Экономическая эффективность инвестиционно строительных проектов

Эффект и эффективность инвестиций и инвестиционно-строительных проектов. Экономическое обоснование инвестиций и бизнес-план инвестиционно-строительного проекта

Экономическое обоснование инвестиций и бизнес-план инвестиционно-строительного проекта

Модуль 2. Разработка и реализация инвестиционно-строительных проектов

Раздел 2.1. Инвестиционно-строительные проекты: основные положения

Темы:

2.1.1. Инвестиционно-строительный проект: понятие, фазы и этапы, разработка концепции

2.1.1. Инвестиционные проекты: понятие, фазы и этапы, разработка концепции

Понятие инвестиционно-строительного проекта, характеристика фаз и этапов жизненного цикла проекта. Интенсивность инвестиций в зависимости от фаз жизненного цикла проекта. Разработка концепции проекта. Решения, подлежащие согласованию

Инвестиционно-строительный проект – проект, предусматривающий реализацию полного цикла вложения инвестиций в строительство какого-либо объекта: от начального вложения капиталов до достижения цели инвестирования и завершения предусмотренных проектом работ.

Проект (project – англ. – это что-либо, что задумывается или планируется) – идея и действия по ее реализации с целью создания продукта, услуги или другого полезного результата. Результат проекта – созданный продукт, услуга, соответствующий требованиям, указанным в проекте — то есть, проект это и продукт (товар), который можно купить или продать.

Каждый проект или отдельный товар имеют определенные фазы (стадии) развития, известные как фазы жизненного цикла, или жизненный цикл.

Жизненный цикл проекта – это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его завершения.

Для достижения целей проекта, то есть его реализации, необходим комплекс мер, дел и действий, требующих инвестиций (затрат). С этих позиций выделяют фазы проекта:

Интенсивность инвестиций меняется в зависимости от фазы жизненного цикла проекта.

Начальная (прединвестиционная) фаза– характеризуется относительно небольшой интенсивностью инвестиций и включает две стадии:

1) прединвестиционные исследования (3 % затрат) и планирование проекта (5 % затрат) — на этом этапе выдвигается идея проекта, выполняются разработка концепции проекта (включая предварительное обследование и определение проекта), сравнительная оценка альтернатив, утверждение концепции;

2) разработка проектно-сметной документации (ПСД) и подготовка к строительству (20 % затрат) – этот этап включает разработку плана проектно-изыскательских работ, задание на разработку и разработка экономического обоснования инвестиций, его согласование, экспертиза и утверждение, выдача задания на проектирование, разработка, согласование и утверждение проектно-сметной документации, отвод земли под строительство, разрешение на строительство, разработка бизнес плана проекта.

Основная (инвестиционная) фаза– отличительной особенностью этой фазы является максимальный объем инвестиций (порядка 60% затрат), благодаря которому выполняется наибольший объем работ по реализации проекта, фаза также включает две стадии:

3) проведение торгов и заключение контрактов, организация закупок и поставок – тендеры на проектно-изыскательсткие работы и заключение договоров, тендеры на поставку оборудования и заключение контрактов, тендеры на подрядные работы и заключение контрактов, разработка планов (графиков) поставки ресурсов;

4) строительно-монтажные работы – разработка оперативного плана строительства, разработка графиков работы машин и механизмов, выполнение строительно-монтажных работ, мониторинг и контроль.

Завершающая фаза – характеризуется также незначительной интенсивностью инвестиций (12 % затрат) — на этой фазе проводятся пусконаладочные работы и происходит сдача законченного строительством объекта в эксплуатацию, эксплуатация объекта, т.е. достигаются конечные цели проекта и подводятся итоги. При этом выявленные недостатки и поломки исправляются за счет предприятия, которое несет ответственность за соответствующие работы в период гарантийных обязательств.

Итак, разработка любого проекта начинается с формирования инвестиционного замысла (идеи), ответов на вопросы: с какой целью, сколько и во что инвестировать?

Идея проекта может исходить из потребностей страны, отдельного региона или инициирована группой инвесторов. Идея проекта может возникнуть спонтанно, в процессе работы с экспертами по различным областям знаний либо явиться результатом маркетинговых исследований.

В процессе проработки идея принимает конкретные очертания в виде целей проекта и выявляются пути их достижения, т.е. формируется концепция проекта. Постановка целей – необходимое условие успешной реализации проектов, она позволяет сконцентрировать усилия на одном или нескольких конкретных направлениях.

Цель проекта – это желаемый результат деятельности, достигаемый при реализации проекта в заданных условиях.

При выборе приемлемого варианта (сравнительная оценка альтернатив) из возможных идей также необходимо руководствоваться параметрами:

— стоимость проекта (объем инвестиций);

— сроках (длительность) инвестирования (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

— возможных рисках, связанных с инвестированием (риски политической и социально-экономической нестабильности, изменения нормативно-правовой базы и налогового законодательства, ненадежности партнеров, стихийный бедствий и пр.);

— ожидаемый результат инвестирования (определение эффекта и эффективности инвестиций).

Выбрав приемлемый вариант проекта, необходимо его основные параметры согласовать с местными органами самоуправления, которые в соответствии с Законом РФ «О местных органах самоуправления» предоставлено право контролировать все виды хозяйственной деятельности на приданной им территории. Согласованию подлежат решения:

· о строительстве объектов производственного назначения;

· строительство объектов социально-культурной сферы;

· условиях отвода земельных участков под строительство;

· условиях отвода земельных участков во временное пользование;

· возмещении убытков землепользователем, включая компенсацию затрат, связанных со сносом строений или их переносом;

Читать еще: Анализ рисков инвестиционного проекта

· условиях подключения к инженерным коммуникациям (водопровод, канализация, теплоснабжение, энергоснабжение и др.).

При предварительном рассмотрении возможности реализации идеи инвестиционно-строительного проекта подлежат анализу производственные мощности местной строительной базы, а также проектно-строительных и проектно-изыскательских организаций.

Таким образом, окончательный вывод о целесообразности осуществления идеи инвестиционно-строительного проекта можно сделать на основании полученных результатов маркетинговых исследований, экспертных оценок и согласований выбранного местоположения и условий реализации проекта с местными органами самоуправления.

Затем следуют расчеты для промышленного строительства технико-экономического обоснования (ТЭО) или для жилищно-гражданского строительства социально-экономического обоснования инвестиционных проектов. Обоснование инвестиционного предложения (основные технические, технологические и организационные решения) способствует далее уже более детально проработать бизнес-план инвестиционного проекта.

Далее разрабатывается рабочая ПСД, проводятся тендеры и заключаются контракты. Затем идет выполнение строительно-монтажных работ, ввод объектов, законченных строительством в эксплуатацию, эксплуатация введенного объекта, вплоть до ликвидации.

Оценка экономической эффективности проектов в строительстве;

Для строительства объектов специального назначения

Фазы и оценка экономической эффективности проектов

Под термином «Управление проектом»понимается, с одной стороны, что проект представляет собой комплект чертежей, в которых даются объемно-планировочные, конструктивные, организационно-технологические и другие решения по объектам строительства, а с другой – это процесс целенаправленного создания новых строительных комплексов или реконструкция действующих производственных сооружений. Между началом и окончанием проекта различают фазы:

1. Концептуальную, включающую анализ проблемы и формирование целей строительства; разработку основ проекта — выбор участка застройки, получение согласований, технических условий, проведение изысканий, разработку основных положений проекта и задания на проектирование; техническое (базовое) проектирование, согласование и утверждение технического проекта.

2. Реализации проекта, в состав которого входит: рабочее (детальное) проектирование; подготовка производства; строительные работы, монтаж технических систем и оборудования, пуско-наладочные работы, сдача объекта в эксплуатацию.

3. Эксплуатации, в процессе которой осуществляется: вывод объекта на проектную мощность по выпуску продукции (оказание услуг), поддержание эксплуатационных параметров в нормальном состоянии; модернизация объекта; демонтаж оборудования, капитальный ремонт, начало подготовки использования объекта в новом проекте.

Экономическая эффективность инвестиционных проектов в условиях рынка приобретает первостепенное значение.

Оценка эффективности выполняется, в первую очередь, с позиций собственников-инвесторов, вкладывающих средства в инвестиционные и инновационные проекты. Последние, т.е. инновационные проекты, представляют собой внедрение в практику достижений науки в области технологии (а также в организации производства, управления, социальной области). Подрядчику-строителю оценка служит для определения величины экономической эффективности его деятельности при выполнении заказа.

Величина эффекта определяется путём сравнения предполагаемых затрат и результатов при анализе одного проекта или для сравнения между собой вариантов проектов. Действующие методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов соответствуют сложившейся мировой практике с поправкой на особенность нашей экономики в переходный период. Следует различать назначение оценок эффективности в зависимости от масштаба и содержания расчёта. При масштабной оценке различают коммерческий, бюджетный эффект (П.Л. Ви-ленский, В.Н. Лившиц).

Коммерческий эффект рассчитывается для определения конечного результата выполнения того или иного проекта для инвестора. Результаты осуществления проекта для местных органов власти, регионов и федерации отражаются в показателях бюджетной эффективности, получаемых как разница между прямым или косвенным финансированием проекта из бюджетных средств и полученным доходом от его реализации. Показатели народнохозяйственного эффекта используются для учёта затрат и результата за пределами прямых финансовых интересов инвесторов и отражают интересы отдельных регионов или государства в целом.

По содержанию различают показатели финансовой, экономической, ресурсной, социальной и экономической эффективности.

Финансовые показатели рассчитывают только с учётом движения денежных средств инвестора.

Показатели экономической эффективности учитывают в стоимостной форме все виды затрат и результатов, а не только финансовые интересы.

Показатели ресурсной эффективности отражают влияние инвестиций на объем производства и потребление ресурсов в натуральных измерителях.

Показатели социальной эффективности используют для оценки результатов выполнения проекта в социальной сфере (улучшение жилищных условий, инфраструктуры населенного пункта, прирост рабочих мест и т.п.).

Показатели экологической эффективности отражают влияние реализации проекта на окружающую среду (почва, водоемы, флора и т.д.).

В соответствии с упомянутыми выше рекомендациями основным показателем для оценки служит чистый дисконтный доход (ЧДД) или иначе: чистая текущая стоимость (ЧТС), чистая современная стоимость (ЧСС), в западном варианте называемая — Net Present (NPV). ЧДД рассчитывается по формуле:

t = T

ЧДД = – К + S R(t) – C(t) / (1+Е),(2.3.1)

t= 1

где: К– первоначальные инвестиции; R(t) – приток денег в 1-м году; С(t) – отток денег в 1-м году; Т – продолжительность жизненного цикла; Е– норма дисконта. Условие эффективности: ЧДД ³ 0.

Оценка экономической эффективности проектов в строительстве;

Для строительства объектов специального назначения

Фазы и оценка экономической эффективности проектов

Читать еще: Инвестиционные фонды россии

Финансовые показатели рассчитывают только с учётом движения денежных средств инвестора.

t = T

ЧДД = – К + S R(t) – C(t) / (1+Е),(2.3.1)

t= 1

научная статья по теме ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ В РФ Экономика и экономические науки

Цена:

Авторы работы:

Научный журнал:

Год выхода:

Текст научной статьи на тему «ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ В РФ»

Оценка эффективности инвестиционных проектов в строительстве в РФ

аспирант, Российский университет дружбы народов (117198, Россия, г. Москва, ул. Миклухо-Маклая, д.6; email: [email protected])

Аннотация. В условиях мирового экономического кризиса и трансформации мировой финансовой системы строительный сектор российской экономики испытывает серьезные трудности, в частности, ограниченность доступа к инвестициям. В статье рассматриваются теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов в строительстве, теория эффективности инвестиций и оценка ее критериев.

Abstract. In the conditions of the global economic crisis and the transformation of the global financial system the building sector of the Russian economy is having serious difficulties, in particular, little access to investment. The article discusses the theoretical aspects of the investment evaluation in the building process, the theory of investment performance and evaluation its criteria.

Ключевые слова: инвестиции, строительство, инвестиционные проекты, оценка эффективно-сти, инвестиционно-строительный комплекс.

Keywords: investments, building, investment projects, evaluation effectiveness, investment-building com-

В современных условиях строительство приобретает новое экономическое содержание, связанное со свободной динамикой капитала и финансовых ресурсов в отличие от централизованного планирования натуральных и стоимостных пропорций в директивно сформированных отраслевых и межотраслевых структурах плановой экономики.

Рыночные преобразования обусловливают изменение содержания процесса строительства, открытость системы управления строительным комплексом, ее динамичность и, как следствие, трансформацию строительного комплекса в инвестиционно-строительный комплекс, отражающий взаимодействие между субъектами, удовлетворяющими собственные интересы на основе участия в различных инвестиционных программах и проектах. Сфера капитального строительства привлекает на строительный рынок практически все виды инвестиций и объединяет деятельность самых различных субъектов инвестиционной сферы. Исходя из этого, спрос на строительную продукцию определяется направлениями и объемами инвестиций, выражающих интересы потребителей этой продукции. В то же время предложение строительной продукции формируется под воздействием ресурсных рынков и в зависимости от наличия, состояния и уровня использования всех природных, трудовых и произведенных человеком ресурсов, обеспечивающих строительный процесс.

Читать еще: Интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта

В этой связи инвестиционно-строительный комплекс определяется как открытая организационно-экономическая система, в которой в условиях действия закона стоимости субъекты инвестиционной сферы реализуют свои экономические интересы посредством влияния на спрос и предложение объектов строительного процесса и, тем самым, посредством участия в процессе создания строительной продукции.

Целью функционирования регионального инвестиционно-строительного комплекса является по возможности наиболее полное удовлетворение социальных и производственных потребностей путем реализации инвестиционных

программ, обеспечения бесперебойного ввода в действие основных производственных фондов, а также их реконструкции, модернизации и ремон-та[1, 6].

Инвестиционные процессы в РФ во многом зависят от уровня региональных инвестиционных рисков, которые определяются множеством, а точнее — неограниченным количеством частных факторов или факториальных признаков. Оценка и учет региональных инвестиционных рисков является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов в строительстве положены следующие основные принципы, применяемые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

— во-первых, рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

— во-вторых, моделирование потоков продукции, ресурсов, денежных средств;

— в-третьих, приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их экономической соизмеримости в начальном периоде; определение эффекта посредством сопоставления ожидаемых интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал;

— в-четвертых, использование текущих, прогнозных и дефлированных цен.

Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов в строительстве в условиях рынка включает две группы:

1. Дисконтированные — чистый дисконтированный доход (Net Present Value — nPv), внутренняя норма дохода (Internal Rate of Return — IRR), индекс доходности инвестиций (Profitability Index — PI).

2. Простые — рентабельность активов проектов, срок окупаемости инвестиций прибылью, период возмещения инвестиций.

При этом приоритетными считают дисконтированные показатели, поскольку расчетный

срок их исчисления охватывает весь жизненный цикл индивидуальных проектов и учитывает фактор времени.

В отечественной и зарубежной практике при разработке и экспертизе инвестиционного проекта оценка его эффективности осуществляется на основе анализа значений интегральных показателей.

Теория эффективности инвестиций основывается на идеально сформулированном постулате: превышение дисконтированных результатов (обычно суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений) над дисконтированными затратами (суммой инвестиций) гарантирует экономическую эффективность инвестиционного проекта.

В постулате проблем нет. Они начинаются при его реализации, то есть при попытке сопоставления дисконтированных результатов и затрат с целью выяснения соответствия экономических параметров инвестиционного проекта приведенному постулату теории.

Основная проблема состоит в том, что теория для оценки своего идеального постулата предлагает не один, а четыре критерия, которые к тому же входят в противоречие друг с другом и часто не сходятся в оценках лучшего варианта инвестиционного проекта[2,3,10].

Главным из всех четырех показателей считается показатель NPV (Net Present Value), или чистый дисконтированный доход (ЧДД), он же интегральный доход.

При расчете ЧДД в базовых ценах для постоянной нормы дисконта вычисление производится по формуле:

где, ^ — результаты, достигаемые на ^ом шаге расчета;

Зt — затраты, осуществляемые на том же

Т — горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

Эt — (^ -З^- эффект достигаемый на ^ом

t — номер шага расчета (1 = 0,1,2.

Е — норма дисконта.

Таким образом, эффективность предлагается определять за весь период жизни инвестиционного проекта вплоть до его ликвидации [4,11].

Метод расчета показателя чистого приведенного дохода основан на сопоставлении величины начальных инвестиций (10) с общей суммой чистых дисконтированных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого периода. Распределенные во времени поступления денежных средств дисконтируются с помощью коэффициента г. Прогнозируется, что инвестиция 10 в течении п лет будет генерировать годовые потоки платежей в размерах Ср1,ср2. 0рп. Тогда чистый приведенный доход (11РУ) будет рассчитываться по следующей формуле, предложенной В.В.Ковалевым:

где, ЫРУ- чистый приведенный доход;

Срк — денежные поступления за к-й год;

г — ставка дисконтирования;

п — продолжительность проекта;

1о- начальные инвестиции.

Другими словами, чистый приведенный доход характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом их разновременности .

Очевидно, что если NPV > 0, то проект следует принять, NPV