Денежная масса и денежная база кратко
Денежная масса и денежная база
Денежный оборот характеризуется следующим денежными параметрами:
— скорость оборота денег.
Денежная масса – совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями, населением.
При разработке денежно – кредитной политики и определении количественных ориентиров роста денежной массы используются денежные агрегаты – агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы. Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых активов и степенью ликвидности (т.е. способности быть истраченными как покупательное и платежное средство).
В статистике Центрального банка РФ информация об объеме, структуре и динамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующих таблицах:
— «Аналитические группировки счетов органов денежно – кредитного регулирования»;
— «Денежная масса (национальное определение)»;
— «денежная база в широком определении».
Методологической основной их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данных денежно – кредитной статистики.
Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России. Минфина России и кредитных организаций России.
Предварительная оценка денежных агрегатов публикуется Банком России в сети Интернет в сроки. Установленные специальным стандартом распространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в ежемесячном издании банка России «Бюллетень банковской статистики» и статистическом издании МВФ «Inernatonal Finansical Statistics».
Основные денежные агрегаты:
М0 – «Наличные деньги в обращении» — наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства.
М0=банкноты+монеты в обращении (за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций)
М0=показатель «Деньги вне банков»
М1 «Деньги» = М0+депозиты до востребования =М0+расчетные, текущие и прочие счета+вклады в коммерческих банках + депозиты до востребования в Сбербанке России
М1 – денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа
М2 «Денежная масса в национальном определении» =М1+депозиты срочные = М1+ срочные вклады в коммерческих банках и Сбербанке России = М1 + «Безналичные средства»
В показатель денежной массы М2 в национальном определении не включаются депозиты в иностранной валюты.
Депозиты в иностранной валюте включаются в широкий показатель М2Х, исчисляемый по методологии денежного обзора
М2Х «Денежная масса (по методологии денежного обзора)» = М2 + депозиты в иностранной валюте
М3 = М2 + депозиты и сберегательные сертификаты и облигации госзаймов
В таблице «Аналитические группировки счетов денежно – кредитного регулирования» представлены показатели:
— «Деньги вне банков» (М0)
— «Резервные деньги» = выпущенные в обращение банком России наличные деньги (исключая остатки средств в кассах Банка России) + остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России + остатки на корреспондентских счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России + остатки средств по другим операциям кредитных организаций с банком России + депозиты до востребования организаций, обслуживающихся в бнке России
В таблице «Денежный обзор» отражены три денежных показателя:
— «Денежная масса (по методологии денежного обзора)» (М2Х);
«Квазиденьги» = депозиты банковской системы (срочные и сберегательные депозиты в рублях и депозиты в иностранной валюте), которые не используются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги»
«Денежная масса (по методологии денежного обзора» (М2Х) = «Деньги» (М1) + «Квазиденьги»
Показателями ускорения (замедления) процесса долларизации экономики являются:
1. Динамика объема депозитов в иностранной валюте
2. Динамика коэффициента долларизации, который определяется по формуле:
где К$ — коэффициент долларизации экономики, %;
Дв – депозиты в иностранной валюте (валютные депозиты).
В таблице «Денежная масса (национальное определение)» представлена информация об объеме, структуре и динамике агрегата М2.
М2 – один из важнейших денежных агрегатов, который используется при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций.
М2 = «наличные деньги в обращении» + «Безналичные средства»
«Безналичные средства» — остатки средств нефинансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования ( в т.ч. счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях (а также начисленные проценты по ним)
В таблице «Денежная база в широком определении» представлена информация об объеме, структуре и динамике денежной базы
Денежная база – это часть пассивов Центрального банка РФ, поддающася наибольшему контролю и регулированию с его стороны. В современной экономической литературе сформировалась общепризнанная концепция л необходимости выделения вреди разнообразных видов функциональных форм денег так называемых «наиболее сильных денег», под которыми понимается сумма обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, отражаемая в его балансе Совокупность тех обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, которые они имеет возможность контролировать, называют денежной базой. Компонентами денежной базы являются банкноты и монеты, находящиеся у населения и в кассах банков, денежные средства коммерческих банков, депонированные в центральном банке в форме обязательных резервов.
Показатель «денежная база» характеризует денежно – кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы.
«Денежная база» не является денежным агрегатом, она представляет собой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называется также «Деньгами повышенной активности».
Денежная база = наличные деньги в обращении, в т.ч. в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций + сумма обязательных резервов коммерческих банков в Центральном Банке РФ + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Центральном банке РФ
При формировании денежной программы Основных направлений единой государственной денежно – кредитной политики Банк России использует денежную базу в узком определении (узкую денежную базу)
Денежная база (узкая) = наличные деньги в обращении вне банка России (М0) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в банке России (резервы по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте)
Денежная база (широкая) = денежная база (узкая) + средства кредитных организаций на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России + иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в рублях
Резервные деньги = денежная база (широкая) + депозиты организаций до вотребования, обслуживающихся в Банке России
Денежная масса и денежная база
Денежная масса, т. е. совокупность всех денежных средств в наличной и безналичной формах, сгруппирована в несколько де- нежных агрегатов согласно критерию ликвидности.
Денежный агрегат — это показатель денежной массы, определяемый уровнем ее ликвидности. Денежные агрегаты представляют собой иерархическую структуру — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий.
Денежная масса, циркулирующая в экономике стран с развитой рыночной системой, имеет достаточно сложную структуру.
Существуют следующие денежные агрегаты:
М0 — наличные деньги;
М1 — наличные деньги + депозиты до востребования;
М2 — наличные деньги + депозиты до востребования + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты ;
М3 — наличные деньги + депозиты до востребования + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты + крупные срочные депозиты ;
L — вся денежная масса, выраженная агрегатом М3 + сберегательные облигации + краткосрочные государственные обязательства (векселя) + коммерческие векселя .
Центральный банк РФ рассчитывает денежные агрегаты М0 и М2.
Наличные деньги в обращении (денежный агрегат М0) — наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении.
Денежная масса М2 — это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы включаются все средства финансовых и нефинансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации, в наличной и безналичной форме в рублях.
Безналичные средства включают остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в действующих кредитных организациях в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.
Следует различать денежную массу и денежную базу. Денежная база — это совокупность наличных денег в обращении и средств кредитных организаций на счетах в Центральном банке. Банк России выделяет два вида денежной базы: в узком и широком определении.
Денежная база в узком определении включает выпущенные в обращение Центральным банком наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки обязательных резервов по привлеченным банками средствам в национальной валюте, депонируемым на счетах в Банке России.
Денежная база в широком определении состоит из наличных денег в обращении (с учетом остатков в кассах кредитных организаций), средств на корреспондентских счетах и в обязательных резервах кредитных организаций в Центральном банке, депозитов кредитных организаций в Банке России, облигаций Банка России у кредитных организаций.
Важнейшая характеристика экономической системы, отражающая ее насыщенность ликвидными активами, — это уровень монетизации экономики. Согласно оценкам, уровень монетизации экономики, измеряемый отношением показателя М2 к ВВП, должен составлять не менее 50% .
Коэффициент монетизации в развитых странах колеблется в пределах 60 — 120%.
В России в начале экономических реформ проводилась политика постоянного сжатия денежной массы как основного рычага воздействия на инфляцию. Динамика денежной массы зависела от темпов прироста золотовалютных резервов (так называемое валютное управление). В результате уровень монетизации сократился с 73% в 1990 г. до 15% в 1995 г. Денежная масса не компенсировала роста цен, что привело к широкому использованию бартерных операций, взаимным неплатежам и в конечном счете к резкому экономическому спаду.
В 2011 г. в России при ВВП, равном 54 586 млрд р., денежная база в широком определении составила 6896 млрд р., а денежная масса М2 — 24 543 млрд р.
Денежная масса и денежная база
Определение оптимального уровня предложения денег и регулирование их выпуска в оборот осуществляетЦБ. Для этого ему необходимо использовать количественные величины, характеризующие денежное предложение, т.е. показатели денежной массы.
Денежная масса — это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в национальном хозяйстве в наличной и безналичной формах.
На объем денежной массы влияет множество факторов:
1) объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста;
2) уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков;
3) соотношение наличного и безналичного денежных оборотов;
4) денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства;
5) скорость оборота денег; состояние платежного баланса страны и т.д.
Для мониторинга изменений совокупной денежной массы и ее отдельных составляющих используются денежные агрегаты. Это показатели объема и структуры денежной массы, которые позволяют дать количественную оценку величины денежной массы и ее качественную характеристику.
В качестве основного критерия выделения различных показателей денежной массы используется ликвидность.
а) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
б) каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (то есть по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).
Количество и состав применяемых денежных агрегатов различаются по странам. Это обусловлено уровнем развития экономики страны, финансовых рынков и кредитных систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами. В развитых странах чаще всего используются следующие основные агрегаты:
o М0 = наличные деньги в обращении
o М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты)
o М2 = М1 + срочные вклады
o М3 = М2 + сберегательные вклады, сертификаты и государственные облигации
На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.
На степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи естьноминальная и реальнаяденежная масса. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определенииреальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это приводит к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.
Денежная база (или деньги центрального банка) обозначается как MQ. не является денежным агрегатом, но применяется для расчета показателей денежной массы.
Денежная база— это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке. Входящие него денежные средства могут использоваться банками в качестве источника для создания дополнительной денежной массы в обращении.
Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают в качестве ресурсов центрального банка.
Банковские резервы делятся на обязательные и избыточные.
1) Обязательные резервы — это резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию.(как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы)
2) Избыточные резервы — это резервы, которые КБ хранят в ЦБ по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для КБ они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций (проведения межбанковских платежей, получения наличности в ЦБ, для предоставления кредитов и т.д.). Они включают: наличные деньги в кассе КБ; средства на корреспондентском счете КБ в ЦБ и размещенные в депозиты в ЦБ.
Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, получения кредита центрального банка и т.д.
Средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у населения в виде наличности, частично — у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке.
При росте величины денежной базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот.
Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу. Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.
Показатель денежного мультипликаторарассчитывается для управления денежной массой.
Денежная база = М + денежные средства в обязательных резервах (в ЦБ РФ) + денежные средства коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ РФ.
Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор
Структура и величина денежной базы оказывают влияние также на величину депозитного и денежного мультипликаторов, которые определяют возможности коммерческих банков в увеличении массы безналичных денег.
Денежная база показывает, какой величиной денежной массы могут оперировать Центральный банк.
Центральный банк регулирует величину денежного мультипликатора через механизм обязательных резервов коммерческих банков в центральном.
Величина денежного мультипликатора может превышать в 2-3 раза величину первоначальной эмиссии. В процессе регулирования центральным банком размера денежного мультипликатора (k) возникает понятие денежной базы, в основе которой лежат наличные деньги и депозиты коммерческих банков (обязательные) в центральном банке.
Денежный мультипликатор = М2 (денежная масса) / Денежная база.
Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора существует обратно пропорциональная зависимость.Чем выше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем ниже величина денежного мультипликатора.
Если денежный мультипликатор высокий, происходит увеличение безналичного оборота по сравнению сналичным, так как рост денежного мультипликатора всегда зависит от роста наличных денег и остатка на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.
Денежная масса и денежная база
Для определения оптимального количества денег в экономике и регулирования их выпуска в оборот необходимо использовать количественные величины, характеризующие денежное предложение. Такими величинами являются показатели денежной массы.
Д е н е ж н а я м а с с а– это совокупный объем всех покупательных и платежных средств в наличной и безналичной формах, находящихся в распоряжении государства, юридических и физических лиц и обслуживающих экономический оборот страны.
На величину денежной массы влияет множество факторов: объем валового внутреннего продукта и темпы экономического роста; уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков; соотношение наличного и безналичного денежных оборотов; денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота денег; состояние платежного баланса страны и т.д.
Определение совокупного объема денежной массы в обращении и ее структуры — достаточно сложная задача, поскольку в условиях обращения неразменных кредитных денег различные виды финансовых активов могут в той или иной степени выполнять различные денежные функции. На практике для целей мониторинга изменений совокупной денежной массы и ее отдельных составляющих используют специальные показатели — д е н е ж н ы е а г р е г а т ы. Это показатели объема и структуры денежной массы, которые позволяют дать не только количественную оценку величины денежной массы, но и ее качественную характеристику, определить степень ее воздействия на экономическую активность в стране.
В соответствии с международными стандартами в качестве основного критерия выделения различных показателей денежной массы используется ликвидность,под которой понимают скорость конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа и степень затрат на проведение данной операции. Принцип расчета денежных агрегатов заключается в том, что:
а) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
б) каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (т.е. по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).
В связи с этим при определении денежной массы часто используют понятия “деньги в узком смысле слова” и “деньги в широком смысле слова”[7].
“Деньги в узком смысле слова” являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в любое время без всяких ограничений использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей. Вследствие высокой ликвидности “деньги в узком смысле слова” активно участвуют в проведении торговых и других экономических операций. Существует довольно тесная взаимосвязь динамики их объема с уровнем экономической активности в стране.
“Деньги в широком смысле слова” наряду с наличностью и депозитами до востребования включают “потенциальные деньги” — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема “денег в широком смысле слова” и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различных видов ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью. В связи с этим на практике прослеживается усиление влияния изменений широких денежных агрегатов на экономические процессы в стране.
Национальный банк Республики Беларусь рассчитывает следующие денежные агрегаты:
М0 (наличные деньги в обороте) ¾банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц[8];
М1¾агрегат М0 плюс переводные депозиты, включающие остатки средств юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь на счетах до востребования в белорусских рублях;
М2(денежная масса в национальном определении)¾агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые в банках юридическими и физическими лицами – резидентами Республики Беларусь;
М2*(рублевая денежная масса) ¾агрегатМ2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях;
М3(широкая денежная масса) ¾ агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь.
Для оценки платежеспособного спроса выделяют активную денежную массу, рублевую и совокупную. Рублевая активная денежная масса включает наличные деньги в обращении и переводные депозиты в национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1. Совокупная активная денежная масса наряду с агрегатом М1 содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).
На основе денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.
В современных условиях на степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают номинальную и реальнуюденежную массу. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это приведет к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.
Денежная база. При проведении денежно-кредитной политики органами денежно-кредитного регулирования используется такой показатель, как денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых странах обозначается как М. Он не является денежным агрегатом как таковым, но применяется для расчета показателей денежной массы.
В условиях золотого стандарта все обращающиеся национальные деньги были обеспечены золотом, и денежная база равнялась объему имеющихся золотых резервов. В настоящее время, когда в обращении находятся неразменные на золото кредитные деньги, содержание этого понятия изменилось.
Д е н е ж н а я б а з а — это совокупный объем наличных денег и резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в центральном банке. Она включает наличные деньги в обращении, наличные деньги в кассах банков и средства, находящиеся на их корреспондентских[9] и депозитных счетах в центральном банке.
Входящие в состав денежной базы наличные и безналичные деньги образуют ресурсы центрального банка. В связи с этим для более полного раскрытия понятия денежной базы и ее роли в организации эмиссии денег необходимо рассмотреть баланс центрального банка. Упрощенный баланс, включающий только статьи, необходимые для раскрытия процесса эмиссии, представлен в таблице 2.1.
В активе баланса отражено распределение ресурсов центрального банка. Специфика его активных операций заключается в том, что он является кредитором главным образом только для коммерческих банков и правительства. Осуществляя их кредитование, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.
Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают, как уже отмечалось, в качестве ресурсов центрального банка.
Таблица 2.1. Упрощенный баланс центрального банка
