Expresspool.ru

Финансовый журнал
5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Структура инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия

Стратегией называют совокупность способов и методов по достижению цели, которая сформулирована в условиях ограниченности в ресурсах и возможностях.

Распространённая ситуация, когда на этапе запуска проекта его инициаторы сталкиваются со сложностями в виде нехватки финансовых, материальных, интеллектуальных ресурсов, отсутствием опыта и знакомств. Всё это провоцирует на создание последовательного плана действий, по получению результата исходя из того что есть.

Инвестиционная стратегия это комплекс мер по разработке, выбору и внедрению наиболее подходящих, экономически обоснованных и эффективных путей по решению задач, поставленных руководством компании.

Целью инвестиционной стратегии является разработка плана действий, благодаря которому инвестиционная деятельность будет максимально оптимизирована. Под стратегией в целом понимают совокупность управленческих решений в конкретных экономических условиях. Инвестиционная стратегия может быть разработана как для целого государства, так и для одного человека, только уровень подготовки и масштабность задачи будет отличаться.

Самым простым примером для понимания сути стратегии является инвестиционная стратегия предприятия. Любая инвестиционная деятельность ведется для того, чтобы извлекать прибыль или выгоды в нематериальном выражении.

Чтобы получать прибыль, важно оценивать такие ключевые аспекты экономической деятельности, как:

  • поиск источников финансирования
  • обеспечение плановых темпов роста
  • поддержание финансовой стабильности, а также рост основных финансовых показателей
  • минимизация сопутствующих инвестиционных рисков
  • маркетинговые исследования/изучение конъюнктуры рынка
  • ремонт, модернизация и развитие производства
  • формирование необходимого объема инвестиционных ресурсов
  • создание оптимальной структуры инвестиций
  • создание бизнес-плана, анализ инструментов инвестирования, рассчёт уровней доходности
  • создание инвестиционного портфеля, планирование вариантов покрытия ущерба в случае неэффективной реализации плана
  • оценка используемых инструментов инвестирования, выбор наиболее эффективных, отказ от убыточных активов и проектов
  • развитие бизнеса благодаря инвестиционному доходу
  • увеличение выручки и чистой прибыли/обеспечение максимальных уровней доходности.

Поскольку инвестиционная стратегия является многолетним планом доходной деятельности компании, то разработкой и управлением стратегией нужно заниматься постоянно, регулярно решая текущие задачи, переоценивая ее этапы.

Участникам инвестиционного процесса нельзя забывать о том, что при формировании стратегии категорически не рекомендуется отделять её от ранее принятых направлений развития текущей деятельности, если этого только не требуют обстоятельства. Необходима логическая связь инвестиционной вместе с финансовой, социальный, возможно политической и другими видами стратегий, которых придерживаются в компании. Для достижения максимальной эффективности вложений необходим синтез с параллельными путями деятельности. В совокупности это даёт наибольший эффект.

Принципы

Принципами инвестиционных стратегий называют свод базисных понятий, от которых отталкивается развитие деятельности в будущем:

  • цели должны удовлетворять интересы всех участников инвестиционного проекта
  • цели четко сформулированы/исключают разночтения/обладают количественными измерениями/поддаются оценке
  • поставленные задачи носят реальный характер (субъект обязан обладать всем количеством ресурсов, чтобы достигнуть задуманного)
  • инвестиционная стратегия дополняет и не противоречит/не мешает достижению других бизнес задач
  • гибкость и универсальность стратегии (при изменении факторов, влияющих на деятельность, руководство всегда имеет возможность корректировки стратегии, не меняя конечный результат)
  • способствовать достижению приоритетных задач
  • основа для расчета объёма инвестиционных ресурсов, требуемых для полной реализации проекта
  • устанавливать направления развития инвестиционной деятельности
  • стремление к инновационному характеру деятельности.

Основные принципы инвестиционной стратегии в структурированном виде:

  • принцип соответствия (согласованность инвестиционной деятельности с мнением всех участников, и не противоречие другим принятым стратегиям развития)
  • принцип адаптивности и гибкости (при изменении внешних и внутренних факторов, при наступлении форс мажорных обстоятельств топ менеджмент компании должен обладать инструментами по изменению и корректировке утверждённой инвестиционной стратегии без отказа от поставленных задач. Такими форс мажорами могут выступить резкие изменения в законодательстве страны, в конъюнктуре рынка, экономический кризис и т.д.)
  • принцип развития и открытости (подразумевается постоянный поиск путей усовершенствования текущей инвестиционной деятельности, а также поиск новых инвестиционных инструментов, подходящих к стратегии)
  • принцип безопасности (постоянная работа над снижением уровня инвестиционных рисков, путем подбора оптимального формирования инвестиционного портфеля)
  • принцип компетентности (сфера инвестиций это весьма наукоёмкая и специфичная наука и дабы не испортить результаты от её деятельности процесс инвестирования доверяется исключительно профессионалам).

Виды инвестиционных стратегий

Виды инвестиционных стратегий могут отличаться друг от друга в зависимости от того, каким типом вложений занимается инвестор, а самое главное какие цели преследует. Основные стратегии, которыми пользуются инвесторы, ведущие инвестиционную деятельность в области финансов:

  • агрессивная стратегия — всегда направлена на получение максимального уровня прибыли в минимальные промежутки времени
  • консервативная стратегия не ставит перед собой цели быстрого обогащения, а наоборот, главной её задачей будет поддержание объёма активов на текущем уровне (безопасность)
  • умеренная стратегия при прочих равных условиях направлена и на сохранение и на умеренный рост инвестиционного капитала инвестора.

Нужно понимать, что причиной выбора инвестора в пользу финансовых инвестиций это высокие уровни доходности. Именно это их главная задача.

В ситуации, когда руководящий состав компании отдаёт приоритет в пользу технического и технологического развития, увеличения площадей производства, повышения количества и качества выпускаемой продукции, то целесообразно использовать прямые инвестиции. В таком случае стратегия инвестирования будут сводиться к следующим типам:

  • усиленный рост (используют компании, применяющие в развитии собственного бизнеса инновации в производстве и управлении)
  • инерционный рост (подходит при закрытии проекта, банкротстве, ликвидации предприятия)
  • ограниченный рост (используют предприятия занимающие лидирующее и устойчивое положение на рынке, либо компании ограниченные в ресурсах)
  • комбинированная стратегия (подходит для очень крупных организаций, обладающих множеством структурных подразделений и отделов для каждого из которых разработана собственная инвестиционная стратегия).

Разработка стратегии

Этапы разработки зависят от предсказуемости внешних и внутренних факторов, влияющих на инвестиционную деятельность в отчетном периоде, и выглядят следующим образом:

  • формулировка политики компании и её приоритетных целей и задач
  • оценка и анализ внешней среды, структуры рынка, конкурентов и т.п.
  • разработка инвестиционной политики
  • разработка механизмов осуществления инвестиционной деятельности (целый комплекс мер от управленческого характера до изыскания всех необходимых ресурсов)
  • оценка результатов принятых инвестиционных решений (закладываются ожидаемые результаты будущих инвестиций, чтобы в дальнейшем можно было дать оценку проделанной работы).
Читать еще:  Инвестиции в строительство это

Инвестиционной деятельностью занимаются как частные лица и юридические, так и отдельные страны и их регионы. Конечно, задачи, которые каждый из них решает, очень сильно разнятся, и результаты в том числе. Чем крупнее инвестор, тем обширнее и шире пул его инвестиционных идей.

Частные инвесторы задаются целью получения финансовой независимости либо удовлетворительного финансового состояния, в то время как крупные инвесторы помимо получения дохода решают социальные, экологические, политические и другие задачи.

Примером крупного инвестора возьмём отдельный регион государства.

Механизм разработки инвестиционной стратегии региона:

  1. формулировка стратегических целей развития
  2. инвентаризация доступных инвестиционных ресурсов в регионе
  3. оценка существующего инвестиционного климата
  4. выявление возможности привлечение государственной поддержки
  5. определение направлений и путей развития экономики в регионе
  6. организация процедуры принятия мер способных улучшить инвестиционный климат и привлекательность
  7. составление списка приоритетных инвестиционных проектов
  8. оценка социально-экономических последствий по результатам запланированной инвестиционной деятельности
  9. разработка всех необходимых механизмов и принятие комплекса мер по реализации инвестиционной стратегии региона, определение точек контроля и лиц, ответственных за управление.

Инвестиционная стратегия региона это инструменты, методы и способы, позволяющие руководству территориального образования привлечь инвестиционные средства отечественных и иностранных инвесторов и использовать их с целью повышения качества жизни и развития приоритетных направлений деятельности.

Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Инвестиционная стратегия — это комплекс долгосрочных целей, наиболее принципиальных установок и намерений в области капиталовложений и вложений в финансовые активы, развития производства, формирования оптимальной структуры направлений инвестирования и источников их финансирования, а также совокупность действий по их достижению.

В общем виде инвестиционная стратегия реализуется в разработке плана и программы осуществления инвестиционной деятельности, исходя из сложившейся ситуации на данном этапе развития предприятия. Стратегия отражает специфику предприятия и его преимущества, возникающие в результате изменений в экономике. Инвестиционная стратегия предприятия формируется с учетом существующих источников и форм инвестирования, их доступности и потенциальной эффективности использования.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласоваться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в соответствии избранной им общей экономической стратегией.

Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля. Формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управлением, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей пред’ приятия. Процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов.

В процессе формирования инвестиционной стратегии идет обширный поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционный решений, наиболее полно соответствующих задачам предприятия. Инвестиционная стратегия не является неизменной, она должна периодически пересматриваться и уточняться в зависимости от изменения внешних экономических условий и новых возможностей роста предприятия. Инвестиционная стратегия всегда должна соответствовать следующим целям:

■ максимизации прибыли от инвестиционной деятельности;

■ минимизации инвестиционных рисков;

■ обеспечению улучшения состояния предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности.

Для того чтобы в процессе стратегического, тактического и оперативного планирования достичь поставленных целей, необходимо постоянно проводить работу по решению следующих задач:

■ исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;

■ технические и маркетинговые исследования с целью предсказания последствий инвестиций;

■ поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей;

■ оценку привлекательности инвестиционных проектов и отбора более эффективных;

■ оценку инвестиционных качеств финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных;

■ разработку капитального бюджета;

■ формирование оптимальной структуры инвестирования;

■ подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестирование капитала.

На выбор инвестиционной стратегии предприятия влияют следующие факторы:

■ общая стратегия развития, которая предусматривает наличие главной цели развития. Этими целями могут быть:

—проникновение на рынок (тактическая цель — обеспечение. выживаемости при убыточной деятельности),

—закрепление на рынке (тактическая задача — обеспечение безубыточной деятельности),

—существенное расширение своего сегмента на рынке (тактическая задача — обеспечение систематического роста прибыли с выходом на оптимальный уровень),

—отраслевая диверсификация деятельности с целью поддержания определенного ее роста (тактическая задача — обеспечение сбалансированного роста прибыли и поддержание оптимального ее уровня),

— обеспечение стабилизации объема деятельности (тактическая задача — обеспечение сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости),

— существенное обновление форм и направлений деятельности(тактическая задача — обеспечение условий для высоких темпов роста прибыли);

■ стадия жизненного цикла предприятия, которая включает ряд последовательных стадий:

— рождение — целью инвестиционной стратегии является обеспечение достаточного объема первоначальных реальных инвестиций в форме капитальных вложений,

— детство — завершение первоначального реального инвестирования в форме капитальных вложений,

— юность — обеспечение расширения деятельности за счет нового реального инвестирования и начало финансового инвестирования,

— ранняя зрелость — продолжение реального инвестирования для расширения деятельности при существенном расширении объема и форм финансового инвестирования,

— окончательная зрелость — осуществление инвестирования в объемах, обеспечивающих техническое перевооружение и широкомасштабное финансовое инвестирование,

Читать еще:  Лмс инвестиционная компания

— старение — это обеспечение реального и финансового инвестирования в размерах, обеспечивающих сохранение необходимого объема деятельности,

— возрождение — это крупномасштабное реальное инвестирование, связанное с различными формами диверсификации деятельности;

■ финансовое состояние предприятия на основе оценки его финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, эффективности. Финансовое состояние предприятия, наряду с уровнем его технического и организационного потенциала определяет конкурентную позицию предприятия. Конкурентная позиция предприятия — это его позиция на рынке сбыта. Она оценивается как доля рынка сбыта у данного предприятия и перспективы ее роста.

■ наличие временно свободных денежных средств. Этот фактор определяет готовность предприятия инвестировать средства в долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные реальные и финансовые активы.

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием предприятия в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

Понятие, разработка и оценка инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия – это создание целостной системы мероприятий, способствующих достижению задач и целей, которые поставил перед собой инвестор, путем реализации одного или нескольких инвестиционных проектов.

Стратегии инвестирования должны разрабатываться на всех уровнях. Их следует создавать частным инвесторам, финансовым компаниям, производственным предприятиям, муниципальным образованиям, субъектам федерации (отдельным регионам) и государству в целом.

Сущность явления

Осуществление инвестиционной деятельности любым хозяйствующим субъектом в среднесрочном или долгосрочном периоде невозможно без создания конкретной стратегии. Это связано с ограниченностью финансовых и иных ресурсов. Инвестору всегда приходится делать выбор, на что именно потратить имеющиеся в его распоряжении денежные средства.

Инвестиционная стратегия всегда начинается с постановки конкретных задач и целей. Целеполагание является той основой, на которой будет выстроено здание инвестиционной политики. Если у инвестора есть несколько целей, то они обязательно должны быть подвергнуты ранжированию. Другими словами, следует расставить их в определенном порядке, определив первостепенную и менее важные из них.

Стратегии инвестирования непосредственно связаны с разными возможными способами их достижения. Именно с выбором оптимального способа действий и связана сущность рассматриваемого явления.

В то же самое время не следует рассматривать разработанную инвестиционную, как непреложную догму. Естественно, она может и должна время от времени корректироваться и видоизменяться. Подобные перемены связаны с текущими изменениями макроэкономических показателей и других условий, происходящих в экономической сфере. Для создания четкой системы следует изначально выбрать временной интервал, по итогам которого существующая стратегия должна переосмысляться и коррелироваться.

Принципы формирования

Если мы говорим про конкретное предприятие, то его инвестиционная стратегия является неотъемлемой составной частью комплексного вектора управления. То есть прежде чем рассматривать отдельные методы разработки нам следует разобраться с принципами ее формирования.

  1. Стратегия инвестирования компании должна опираться на передовые технологические разработки и инновации.
  2. Осуществление выбранной инвестиционной стратегии должно способствовать достижению главной миссии компании.
  3. Ориентация на максимально быстрое развитие и рост компании.
  4. Стратегическое управление должно гармонично сочетаться с текущим и оперативным управлением. Между ними обязательно должна сохраняться преемственность.
  5. Разработанная стратегия обязательно должна учитывать потенциальные риски.

Этапы разработки

Инвестиционная стратегия разрабатывается в несколько этапов, имеющих жесткую последовательность, которую не следует нарушать инвестору. К ним относятся:

  • целеполагание;
  • оценка экономической ситуации;
  • разработка инвестиционной политики;
  • организация деятельности;
  • оценка избранных решений.

Как уже говорилось выше, целеполагание является одним из главных этапов разработки стратегии. Он базируется на существующей миссии компании.

Чаще всего в инвестиционной стратегии выделяют несколько задач и целей. Для того чтобы их правильно структурировать используют так называемое дерево целей.

После завершения данной фазы разработки стратегии инвестору необходимо четко представлять себе все цели и понимать очередность их достижения.

Анализ текущей экономической ситуации должен проводиться вместе с этапом постановки целей. Это связано с тем, что существующие показатели и условия могут существенно их видоизменить.

Разработка политики инвестирования предполагает обозначение конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия.

Организация деятельности подразумевает выработку перечня конкретных действий и мероприятий, которые будут производиться инвестором.

Никогда не следует считать себя непогрешимым. Людям свойственно ошибаться. Поэтому прежде чем претворять созданную инвестиционную стратегию в жизнь, необходимо произвести ее всестороннюю оценку. При необходимости инвестор следует придумать модель и механизм модернизации стратегии инвестирования.

Оценка эффективности

Оценка разработанной инвестиционной стратегии производится по нескольким параметрам.

  1. Насколько созданные стратегические постулаты инвестирования согласуются с миссией компании и общим вектором ее развития.
  2. Насколько инвестиционная стратегия адаптирована под потенциально возможные изменения условий в сфере экономики. Здесь рассматриваются факторы изменчивости конъюнктуры финансовых рынков.
  3. Оценка внутреннего потенциала компании. Такой анализ помогает понять реальную возможность реализации разработанного курса.
  4. Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. Подобная оценка позволяет понять, насколько согласованы между собой определенные задачи и цели.
  5. Оценка реализуемости стратегии. Здесь речь идет о возможностях достижения выбранных задач, основанных на понимании объема существующих у инвестора ресурсов.
  6. Повторное рассмотрение потенциальных рисков. Следует понять насколько их уровень является допустимым для инвестиционной деятельности конкретного инвестора с позиции возможного объема денежных потерь и генерирования угрозы банкротства.
  7. Анализ экономической эффективности. Во многом именно здесь возникает понимание целесообразности осуществления запланированных финансовых вложений.

Если такая оценка дает положительный результат, то можно переходить непосредственно к реализации инвестиционной стратегии.

Реализация

Стратегии инвестирования должны создаваться профессиональными аналитиками. В этом случае мероприятия по их реализации не вызовут каких-либо сложностей у соответствующих структурных подразделений компании.

В структуре крупных предприятий зачастую создается отдел или управление, которое как раз и занимается реализацией выработанных и утвержденных инвестиционных стратегических постулатов.

Читать еще:  Программа инвестиционной деятельности

Основной функцией такого структурного подразделения является осуществление координации за ходом процесса. Дополнительно такой отдел осуществляет общий мониторинг сложившейся ситуации. Однако вся ответственность за ход реализации стратегии ложится на плечи одного из директоров компании.

Структура инвестиционной стратегии

Здравствуйте, вчера произошло опечалившее меня событие, упал яндекс, после просматривая топики на смартлабе, наткнулся на Сберегателя(От Лонга), где он написал — цитирую:
“зачем мне уподобляться этим баранам из стада, которые хватают переоцененные фишки” — и тут мне стало в разы обиднее. Однако все это подтолкнуло меня к осознанию своих ошибок. Читая смартлаб, большинство топиков которого написано трейдерами, я постоянно думал что вот то что они пишут это не про меня, торговые стратегии, риск менеджмент, цели какие то — я ж Ынвестор))) и вот я созрел, созрел к тому чтобы признать свои ошибки. Я на рынке около 1,5 года и только сейчас я наконец признал себе что я зелёный сопляк, влез в среду где обитаю большие злые дяди и тёти. Я ощущаю себя младенцем в супермаркете, где куча народу бегает то туда то сюда, с криками и улюлюканьем, не замечая никого и ничего вокруг себя, толкаются, ругаются, хватают акционные товары, кто то пытается тут же впарить то что схватил ближнему своему, но подороже))) и вот сижу я — младенец на жопке, у входа на этот рынок, и у меня нету ни понимания того, чего я хочу, ни куда я стремлюсь, ни зачем мне это, я не знаю товар на этом рынке. В связи со всем вышесказанным я разработал для себя инвестиционную стратегию, как бы список товаров который мне нужен и дабы не набрать чего лишнего, чего унести не смогу.

  1. Цель инвестиционной стратегии получение совокупного ежегодного дохода в размере 17%. (подразумевается совокупный доход от дивидендов + курсовая разница, соответственно выбор эмитентов под эту цели — дивиденд + потенциал роста.)
  2. Сумма инвестиции составляет не менее 10% от ежемесячного дохода. (сейчас 15%, в принципе этого принципа я придерживаюсь давно, тут ничего сложного для меня.)
  3. Дивиденды и купонные выплаты реинвестируются.
  4. Приоритет в выборе эмитентов отдаётся дивитикерам. В случае отсутствия надёжного дивитикера с потенциалом роста в 17% — выбор производится из высокопотенциальных акций роста.
  5. Дивитикеры должны иметь прозрачную дивидендную политику, с четкими правила и возможностью прогнозирования дивиденда. В случает выплаты дивиденда выше/ниже прогнозируемого на 20%, произвести повторный анализ потенциала эмитента.
  6. Довнесение средств производится раз в квартал или в случае сильной просадки эмитента с высоким потенциалом роста(усреднение позиции).
  7. В качестве инструментов могут быть использованы акции, облигации, ЕТФ.(сразу отмечу что облигации если и будут использоваться то в тандеме с высокодоходной акцией)
  8. Минимальное количество инструментов в портфеле 8, максимальное 20(отсюда следует доля одного эмитента не более 12,5% в портфеле)
  9. Частичное хеджирование валютных рисков (соотношение экспортёров к эмитентам работающем на внутреннем рынке не более 60%/40% и не менее 40%/60%, при использование Офз их долю учитывать в доле эмитентов работающих на внутренний рынок)
  10. Риск менеджмент — вход в позицию без плечей, согласно стратегии, в случае падения эмитента на 5% произвести поверхностный анализ с целью выявить причину падения, а так же обнаружить существование рисков для изменения потенциала роста эмитента. В случае падения эмитента на более 10% произвести повторный анализ эмитента с целью выявления его потенциала роста, либо закрытия позиции в случае потери потенциала роста. Вход в позицию без стопов(пока).
  11. Выбор эмитента производится долгосрочно с выявлением потенциала на 1/3/5 лет.
  12. В случае если эмитент показал доходность в 17% годовых, производится повторный анализ с целью выявления дальнейшего потенциала роста, в случае отсутствия потенциала, фиксирование прибыли, замена эмитента, в случае присутствия потенциала — эмитент остаётся в портфеле, до следующей планки доходности и следующего анализа.
  13. Стратегия корректируется и изменяется раз в квартал в 1 год следования стратегии, раз в полугодие во 2 год, и раз в год в 3 и последующие года следования стратегии.( Дабы обнаружить слепые пятна, и неэффективности в стратегии).

Дата и подпись))) и печать, одобрено попечительским советом смартлаба))) или неодобрено(((.

В связи со всем вышесказанным нарисовались соответствующие задачи, а именно:

  1. Анализ всех эмитентов биржи ММВБ с целью выявления потенциала эмитентов, цены входа, надёжности и рисков. Думаю мне хватит года для анализа всей биржи согласно моей стратегии.
  2. Выход из нынешнего портфеля, 70% которого состоит из эмитентов потенциала которых я вообще не осознаю, портфель был собран без стратегии, без целей, халатно и без должного внимания. Просадка на данный момент 5% и вот тут я на распитии, либо дождаться точки безубытка и выйти в офз на время анализа биржи, либо выйти в офз сейчас на просадке(что очень не хочется), либо выходить придётся потом с большим убытком.
  3. Вести учёт всех выплат дивидендов в экселе.
  4. Вести учёт всех эмитентов, по потенциалу роста, по надёжности, по точкам входа и выхода либо повторного анализа.

И вот взглянув со стороны на всю эту стратегию, что то инвестиции обрисовываются как огромный труд, и тут совершенно не просто, и иногда закрадывается мысль, а может ну её, может мне пора на выход, забив на все вышеописанное.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector