Инвестиционная деятельность в энергетике

Статья 18. Инвестиционная политика в электроэнергетике

Статья 18. Инвестиционная политика в электроэнергетике

1. Инвестиционная политика в электроэнергетике направлена на обеспечение устойчивого производственного развития отрасли за счет:

привлечения инвестиций во все сектора электроэнергетики;

усиления государственного контроля за эффективностью инвестиций в сферах естественной монополии.

2. Основным методом привлечения дополнительных инвестиций в отрасль служат государственные гарантии стабильности условий инвестиционной деятельности и выполнение инвестиционных соглашений. Включая формирование благоприятного инвестиционного климата, стабильных условий для осуществления предпринимательской деятельности, обеспечения неприкосновенности частной собственности, свободы перемещения товаров и услуг. Органы государственного регулирования принимают решения об установлении цен (тарифов) на товар (услуги) субъектов электроэнергетики, в которых применяется государственное регулирование цен (тарифов) и обеспечивают экономически обоснованный уровень доходности инвестиционного капитала, вложенного в сферу деятельности субъектов энергетики.

3. Целью государственной инвестиционной политики в электроэнергетике является:

обеспечение надежности работы федеральных энергетических систем и субъектов электроэнергетики, удовлетворение потребностей в тепловой и электрической энергии потребителей;

экономическая эффективность капитальных вложений;

развитие пропускной способности электрических сетей для обеспечения выдачи мощностей электрическими станциями различных собственников и устранение технологических ограничений по перетоку электрической энергии между различными регионами Российской Федерации;

максимальная интеграция электроэнергетического комплекса Российской Федерации.

В указанных целях государство осуществляет регулирование инвестиционной деятельности организации по управлению единой национальной электрической сетью.

Помимо организации по управлению единой национальной электрической сетью, любые лица вправе осуществлять строительство частных линий электропередачи в порядке, установленном законодательством Российской Федерации. Лица, осуществляющие такое строительство, имеют право на технологическое присоединение к действующим электрическим сетям.

Для оптимального использования рыночных механизмов в сфере деятельности по осуществлению электросетевых услуг, строительство новых объектов единой национальной сети производится на конкурсной основе с учетом сроков строительства, объемов и источников финансирования, влияния инвестиционного проекта на стоимость услуг, оказываемых организацией по управлению единой национальной электрической сетью. Любые лица могут принять участие в данных конкурсах наравне с организацией по управлению единой национальной электрической сетью.

4. Коммерческие организации в сфере производства, передачи и распределения электрической и тепловой энергией, подлежащие в соответствии с действующим законодательством государственному регулированию, обеспечивают привлечение финансовых средств на развитие производства, в том числе за счет заемных средств, частных инвестиций, средств коммерческих организаций (инвестиционных фондов, страховых фондов и иных средств).

Развитие производства и иная деятельность, связанная с привлечением инвестиций, должна осуществляться за счет равноправного привлечения на эти цели средств из различных источников, в том числе выше названных.

5. Регулирование инвестиционной деятельности администратора торговой системы, системного оператора, организации по управлению единой национальной электрической сетью и иных организаций, являющихся субъектами естественных монополий в электроэнергетике осуществляется в соответствие с законодательством Российской Федерации.

Указанное регулирование осуществляется уполномоченным Правительством Российской Федерации федеральным органом исполнительной власти по регулированию естественных монополий.

6. Регулирование объема средств для инвестиционной деятельности генерирующей компании по производству электроэнергии на атомных станциях осуществляется за счет резерва, предназначенного для финансирования затрат по обеспечению развития атомных станций и формируемого в составе расходов эксплуатирующий организации атомных станций.

Инвестиционная деятельность в энергетике

В условиях развития конкурентного рынка в сфере электроэнергетики актуальной становится задача организации инвестиционной деятельности энергокомпаний. Государственные программы структурной реформы электроэнергетики не содержат декомпозированные целевые показатели, отсутствует понимание эталонного состояния отрасли, к достижению которого могли бы стремиться работающие в ней организации. В результате проведенной реформы путем разделения монопольных и потенциально конкурентных секторов электроэнергетики для отечественных энергетических компаний к целям обеспечения бесперебойного производства и распределения электроэнергии добавились вопросы повышения операционной и инвестиционной эффективности деятельности компаний. Инвестиционные программы предприятий энергетики направлены на стабилизацию электроснабжения, ликвидацию энергодефицита, обеспечение растущего перспективного потребительского спроса на электроэнергию, повышение конкурентоспособности, снижение эксплуатационных затрат.

При этом одной из наиболее важных проблем является оценка эффективности инвестиционных вложений с учетом специ­фики отрасли электроэнергетики. В современных рыночных условиях компании, заинтересованные, в первую очередь, в сокращении затрат для максимизации выплаты дивидендов акционерам, могут оказаться в ситуации, когда улучшение финансовых показателей компании будет происходить за счет снижения надежности и качества энергоснабжения потребителей. В связи с этим особую актуальность приобретает внедрение технологии сравнительного анализа (бенчмаркинга), нацеленной на оценку эффективности инвестиционной деятельности энергокомпаний, увязанной с финансовыми результатами компании.

Целью проведения бенчмаркинга является оценка эффективности отдельных функций и процессов с целью выявления отклонений и причин неэффективности бизнес-процессов. Данный вид анализа позволяет определить области, в которых исследуемая компания уступает какому-либо конкуренту или рынку в целом, и сконцентрировать основные управленческие усилия на осуществлении тех мероприятий, которые позволят ликвидировать отставание [6]. Для инфраструктурных секторов экономики также необходим бенчмаркинг системы рыночной организации и государственного регулирования. Для этих направлений развития отрасли возможно определение как количественных, так и качественных эталонных показателей, позволяющих говорить об эффективности существующих институтов [1]. Как инструмент анализа бенчмаркинг имеет определенную теоретическую базу и широко применяется зарубежными компаниями в различных отраслях, в т.ч. в энергетике. Однако в российской энергетике бенчмаркинг является сравнительно новым инструментом, а его применение носит фрагментарный характер. Таким образом, необходима разработка методологии энерго-бенчмаркинга, адаптированной под российские условия и новые принципы функционирования отрасли электроэнергетики. Автором предлагается методика сравнительного анализа, позволяющая реализовать основные принципы бенчмаркинга, а именно взаимность, аналогичность, измеримость, достоверность. Выделены следующие этапы проведения исследования:

1. Определение показателей деятельности компаний для энергобенчмаркинга. Финансовые и инвестиционные показатели деятельности (табл. 1); технико-экономические показатели;

2. Формирование репрезентативной группы (фокус-группа) и определение временного периода энергобенчмаркинга.

3. Уточнение источников информации (открытых, закрытых). К открытым источникам можно отнести: годовые отчеты респондентов, данные аналитических агентств, прочие.

4. Проведение сопоставления и нормализации показателей исследуемой компании и компаний-конкурентов. Каждая компания в энергетике уникальна с точки зрения географического положения, условий ведения бизнеса, состава оборудования. Процесс нормализации подразумевает учет влияния неконтролируемых факторов (например, различия в топологии сетей, плотности населения при анализе электросетевых компаний).

5. Формирование рейтинга компаний по финансовым показателям с целью выявления наиболее эффективных.

6. Анализ нефинансовых показателей деятельности (уровень технического состояния, ремонтно-эксплуатационные затраты, количество аварий и инцидентов и пр.) для определения причин отклонений значений финансовых показателей относительно компаний-конкурентов.

7. Выбор в соответствии со стратегическими приоритетами компании – обеспечение ее эффективности и надежности – важнейших направлений с разработкой мероприятий по совершенствованию ее инвестиционной деятельности. Производится разработка и реализация инициатив в области повышения эффективности данных процессов.

Перечень показателей для бенчмаркинга в области инвестиционной деятельности

Расчет энергетических инвестиционных проектов с учетом риска

В процессе реализации инвестиционного проекта финансовый результат энергетического предприятия является случайной величиной и зависит от ряда случайных параметров. В статье приведены алгоритмы расчетов риска энергетического инвестиционного проекта и выбора наиболее оптимального проекта из портфеля энергетических инвестиционных проектов, приведены практические расчеты.

Инвестиционный портфель энергетического предприятия нередко подвергается секвестированию. Данную задачу можно формализовать в виде выбора из портфеля проекта, в наибольшей степени отвечающего интересам инвестора.

Ключевые понятия, которыми будем оперировать при этом, — инвестиции, риски, инвестиционный портфель, энергетический проект.

В энергетике инвестиционная деятельность нередко осуществляется в виде реконструкции или модернизации работающих объектов. Как правило, каждое энергетическое предприятие планирует в рассматриваемом периоде реализацию не одного, а нескольких инвестиционных проектов. Для определения эффекта (например, финансового результата, денежного потока) от реализации каждого инвестиционного проекта в рассматриваемый временной период применяется сравнительный анализ вариантов работы предприятия в целом после сдачи в эксплуатацию объекта инвестирования. Вывод о целесообразности инвестирования проводится по классическим параметрам — в результате расчета NPV, IRR, простого и дисконтируемого сроков окупаемости. Эффективность инвестиционной программы предприятия, состоящей из нескольких инвестиционных проектов, рассматривается как сумма эффектов от каждого проекта. При этом задача оптимизации инвестиционной программы, то есть портфеля инвестиционных проектов, решается на эмпирическом уровне, так как в литературе отсутствуют адекватные методики.

Кроме выбора состава портфеля инвестиционных проектов на практике приходится решать и задачу секвестирования инвестиционной программы. В этом случае необходимо определить, сколько инвестиционных затрат следует оставить в том или ином проекте портфеля, чтобы в целом программа осталась оптимальной по заданному критерию.

В сформированной инвестиционной программе остается актуальной проблема количественной оценки рисков инвестиционных проектов. Математический аппарат расчета рисков энергетических инвестиционных проектов ограничивается на практике лишь анализом чувствительности, так как отсутствуют соответствующие унифицированные методики в литературе, посвященной инвестиционному проектированию.

Для восполнения данного пробела и в целях практического применения оценки рисков предлагается следующий подход к расчету оптимального инвестиционного портфеля реальных инвестиций с учетом риска неполучения заданного финансового результата портфеля.

Рассмотрим данные подходы для двух инвестиционных проектов, составляющих портфель. Первый проект — установка на теплоэлектроцентрали дополнительного теплообменника пластинчатого типа на давление пара 11 ата — пикового бойлера с целью увеличения отпуска тепла на отопление, без использования водогрейных котлов, работающих на мазуте. Параметрам данного проекта присвоим дополнительный индекс 1.

Второй проект — перевод водогрейного котла ПТВМ-180 (ВК-6) на сжигание газа. Параметрам данного проекта присвоим дополнительный индекс 2.

Предположим, инвестиционный проект портфеля должен генерировать некоторый финансовый результат, на который рассчитывает инвестор, чтобы покрыть свои инвестиционные затраты после того, как мощности проекта будут введены в эксплуатацию.

Для расчета финансового результата инвестиционного проекта необходимо экспертно оценить:

1. Выручку теплоэлектроцентрали после ввода в эксплуатацию мощностей каждого i-го проекта: в первом случае — после установки пикового бойлера, во втором случае — в рассматриваемый период и после перевода водогрейного котла на газ.

2. Затраты теплоэлектроцентрали в тот же период.

Экспертная оценка параметров рассматриваемых проектов основывается на ретроспективе режима работы оборудования в показательный месяц отопительного сезона в зависимости от температур наружного воздуха.

Параметры для расчета данных величин приведены в табл. 1, 2 (соответственно для первого и второго проектов). Некоторые параметры являются случайными и вносят элементы риска в расчет; они параметры заданы в виде диапазона возможных значений.

Таблица 1. Исходные данные первого проекта

Инвестирование в энергетику

Основой экономики нашего государства всегда была и остаётся ныне энергетическая отрасль. Поскольку развитие её всегда считалось задачей первоочередной, инвестиции в энергетику имеют стратегическое значение. Без притока капиталовложений невозможно развитие любой отрасли, тем более такой важной.

Значение инвестирования

Поскольку большая часть энергетического комплекса России не субсидируется государством, инвестирование становится особо значимым. Их актуальность определяется некоторыми факторами.

1. В странах с экономиками нестабильными, основные средства энергетика черпает именно из инвестиций.
2. Развитие промышленности и здоровье экономики полностью зависят от энергетического обеспечения.
3. Если будет ощущаться недостаток в финансировании энергетических объектов, это может причинить колоссальный вред стране.

Особенности инвестиционной политики

Сегодня инвестиции в энергетику – прерогатива инвесторов частных. Несмотря на то что общее количество их постоянно прирастает, отдача от инвестиций не максимальная.

Особенностью является ориентация инвесторов на максимальные прибыли, которые можно извлечь за малые сроки. Но известно, что энергетическая отрасль не предполагает быстрого оборота средств. Положительная отдача возможна только после очень долгого периода, определяемого десятками лет.

Исходя из этого, инвестирование в энергетический комплекс относится к капиталовложениям, имеющим повышенные риски. Поэтому рассматривать такое вложение средств как источник быстрого дохода не приходится.

Для топливно-энергетического комплекса нашего государства характерно финансирование, имеющее цели долгосрочные. Доля частных инвесторов составляет до 90% от всего объёма инвестиций, и лишь оставшаяся часть их совершается из государственного бюджета. При этом многие предприниматели уделяют всё большее внимание источникам энергии нестандартным.

Инвестиции в альтернативную энергетику

Территории и недра России достаточно богаты энергоресурсами, но разработка альтернативных источников энергии считается перспективной. Особенно это значимо для тех регионов, где используется привозное топливо.

В европейских странах инвестиции в энергетику альтернативную давно уже приносят ощутимый эффект. Например, Дания добилась того, что почти половина необходимой энергии извлекается из источников альтернативных. А статистика по Евросоюзу показывает, что десятая часть энергии вырабатывается именно нетрадиционными способами.

Наша страна тоже заинтересована в строительстве альтернативных электростанций. Основной упор делается на солнечные. Запланировано сооружение их в различных регионах страны – на Алтае, в Якутии, в Туве.

Но всё тормозится недостаточностью финансирования, ведь строительство подобных объектов весьма дорогостоящее. Все затраты придётся нести бюджету страны, потому что такие объекты предназначены для обеспечения жизнедеятельности населённых пунктов в малодоступных районах страны. Частных инвесторов для таких целей найти сложно.

Российские инвестиции

По прогнозам международного энергетического агентства (МЭА) для России потребуется инвестирование в размере $2,7 трлн на период с 2014 по 2035 год. Распределение средств произойдёт в определённой пропорции:

• Газовая отрасль – $1,016 трлн.
• Инвестиции в нефть – $849 трлн.
• Электроэнергетика – $614 млрд.
• Угольная промышленность – $49 млрд.
• Повышение энергоэффективности – $212 млрд.

В прошлом году объём инвестиций в энергетику России был запланирован на уровне $150 млрд. Средства должны были пойти на разработку месторождений в районах Дальнего Востока и Восточной Сибири. Ещё были запланированы начальные работы на шельфе и меры по повышению нефтеотдачи пласта.

Но фактически в 2014 году произошло сокращение инвестиций. На это повлияли и международные санкции, и рублёвые колебания. Возросла стоимость кредитов, а оборудование, приобретаемое за рубежом, сильно подорожало.

Но всё-таки разум начинает преобладать над политическими вариациями, и инвестиции в российскую энергетику неспешно, но неуклонно увеличиваются.

Мировые инвестиции

МЭА рассчитало, что к 2035 году потребуется затратить на поставки энергоносителей не меньше $40 трлн. А чтобы повысить энергоэффективность, необходимо ещё $8 трлн.

Больше половины всех инвестиций уйдёт на то, чтобы поддерживать производство на существующем уровне. Почти две трети от всего объёма составят инвестиции стран, у которых рыночная экономика только формируется.

На обеспечение потребителей энергией во всём мире в период с 2011 до 2013 годов инвестировалось ежегодно больше $1,6 трлн. Но к 2030 году ежегодные инвестиции уже вырастут до $2 трлн.

Основная часть капиталовложений приходится на извлечение и транспортировку ископаемых видов топлива, а также на нефтепереработку и строительство электростанций.

Инвестиции в энергетику всё больше определяются не рыночной конъюнктурой, а политикой государств. Правительства некоторых стран непосредственно влияют на инвестирование в энергетический сектор.

Если государство хочет быть сильным и независимым, оно должно и само вкладывать средства в энергетику, и привлекать сторонних инвесторов.

Суть и виды инвестиций в производство.

Что важно учитывать, инвестируя в АПК.

Преимущества и недостатки инвестиций в строительство жилья.

Возможные направления инвестирования в недвижимость.