Понятие денежного потока

ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ВИДОВ

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определённое движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления ещё не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Прикладные аспекты этой концепции рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисной политики управления предприятием при угрозе банкротства.

Даже финансовая отчётность, характеризующая движение денежных средств предприятия в динамике, относительно недавно введена в систему международных стандартов бухгалтерского учёта (в нашей стране такая отчётность находится в стадии становления).

Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, являются самостоятельным важнейшим объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объёмам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объёма производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заёмном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствуют сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия.

Ускоряя за счёт эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой по времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатёжеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатёжеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатёжеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идёт в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации по объёмам и по времени поступлений и выплат денежных средств позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков предприятия в самостоятельный объект финансового управления с соответствующим структурным и кадровым обеспечением этого управления. Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по признакам.

Концепция исследования денежных потоков предприятия предполагает: идентификацию денежных потоков предприятия по отдельным их видам; определение общего объёма денежных потоков отдельных видов в рассматриваемом периоде времени.

Система основных показателей, характеризующих объём формируемых денежных потоков предприятия, включает:

− объём поступления денежных средств;

− объём расходования денежных средств;

− объём остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объём чистого денежного потока;

− распределение общего объёма денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков; − оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

С учётом содержания этой концепции организуется управление денежными потоками как самостоятельным объектом финансового менеджмента.

Понятие денежных потоков и их роль в системе управления

Рубрика: 14. Экономика и организация предприятия, управление предприятием

Дата публикации: 08.04.2015

Статья просмотрена: 4737 раз

Библиографическое описание:

Рыбалко, О. А. Понятие денежных потоков и их роль в системе управления / О. А. Рыбалко. — Текст : непосредственный, электронный // Экономика, управление, финансы : материалы IV Междунар. науч. конф. (г. Пермь, апрель 2015 г.). — Пермь : Зебра, 2015. — С. 192-194. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/133/7660/ (дата обращения: 10.04.2020).

Статья содержит результаты исследования существующих в российской и международной практике понятий денежного потока организации. Раскрывается сущность денежных потоков и их роль в процессе управления.

Ключевые слова: денежные средства, денежный поток, анализ денежных потоков, отчет о движении денежных средств, бухгалтерская отчетность.

В научной и учебной литературе по финансовому менеджменту немало внимания уделяется вопросам денежных потоков. Однако общепризнанного определения этой категории до сих пор не выработано. На страницах экономической печати отсутствует единая терминология. Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток — это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление [приток] денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие [отток] денежных средств — отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком. Понятие денежный поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации.

С аналитической точки зрения определение денежных потоков является обобщенным, агрегированным, включающим в свой состав различные виды потоков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия (в нашем исследовании — страховой организации).

Понятие потока денежных средств трактуется авторами с некоторыми различиями. Авторы Современного экономического словаря Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. трактуют денежный поток как:

1) деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т. д.;

2) любое движение денежных средств между участниками денежного обращения;

3) разница между доходами и издержками экономического субъекта.

По мнению американского ученого Л. А. Бернстайна, «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла». Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности — производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс».

Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы — чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

В Германии ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow» (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.

Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим.

Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.

В России категория «денежные потоки» приобретает важное значение. Об этом говорит то, что еще с 1995г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства.

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью.

Таким образом, можно рассматривать денежный поток как характеристику объема формирования финансовых ресурсов за счет внутренних и внешних источников, представляющую собой денежную массу, циркулирующую в организации в течение определенного периода с целью получения прибыли, обеспечения ее жизнеспособности и повышения благосостояния собственников.

В общем виде процесс управления денежными потоками можно представить как взаимосвязь различных видов деятельности (рис. 1).

Классификация денежных потоков: понятие и сущность

Современный финансовый менеджмент имеет множество подходов к определению понятия денежного потока. Многие ученые, например, Э. Крылов, Б. Колас, Ш. Ришар, определяют финансовый поток как разницу между теми денежными средствами компании, которые были получены, и теми, которые были выплачены в течение некоторого отчетного периода. В статье подробно будет рассмотрена классификация денежных потоков, их принципы и признаки.

Определение потока наличных денег

Денежный поток наличности является сложной экономической категорией. Ученые всего мира разными способами переводят и толкуют английское словосочетание cash flow. Само понятие денежного потока впервые появилось в Соединенных Штатах Америки в середине ХХ века. Если переводить дословно, то слово cash означает «касса», «наличные деньги». А слово flow в переводе на русский означает «течение», «поток». Именно благодаря разнообразию переводов в различной экономической литературе встречаются такие понятия, как «поток денежных средств» или «поток кассовой наличности». Сущность и классификация денежных потоков не меняется, в зависимости от способа перевода. Далее подробнее остановимся на видах деятельности.

Понятие и классификация денежных потоков предприятия зависит от вида его деятельности (операционная или текущая, финансовая, инвестиционная).

Что такое операционная деятельность?

Операционной называют такую деятельность, благодаря которой предприятие получает основной доход и денежные потоки.

Для операционной или текущей деятельности получение прибыли может быть основной целью, а может и не быть, в зависимости от предмета, на который направлена эта деятельность.

Классификация денежных потоков предприятия от операционной деятельности:

1. Поток средств, возникающих от продажи товаров или оказания услуг, сокращения дебиторской задолженности и других доходов.
2. Поток средств, связанный с выплатой денег поставщикам сырья и материалов для производства, зарплаты сотрудникам предприятия, уплата налогов и сборов, выплата процентов по банковским кредитам и другие выплаты, которые связаны с осуществлением операционной деятельности.

Что такое инвестиционная деятельность фирмы?

Инвестиционная деятельность компании направлена на приобретение и реализацию долгосрочных активов, которые не относятся к эквивалентам денежных средств.

К инвестиционной деятельности относят:

1. Капитальные вложения, связанные с покупкой и продажей основных фондов и других активов.
2. Продажу ценных бумаг.
3. Финансовые вложения на долгосрочной основе в другие организации.

Что такое финансовая деятельность?

К финансовой деятельности относят:

1. Финансовые вложения на краткосрочной основе.
2. Выпуск ценных бумаг.
3. Привлечение и погашение займов.

Благодаря финансовой деятельности изменяются размеры и структура собственного и заемного капитала. Исключение составляет текущая кредиторская задолженность.

Текущие денежные потоки

Классификация денежных потоков предприятия по текущей (операционной) деятельности:

1. Поток от продажи товаров, оказания услуг заказчикам.
2. Поток от аренды, роялти, комиссионных платежей.
3. Платежи поставщикам за поставленное сырье, материалы.
4. Выплаты зарплаты работникам.
5. Уплата налога на прибыль.
6. Оплата процентов по кредитам и другим обязательствам.
7. Поступления процентов по дебиторской задолженности.
8. Поступления по финансовым вложениям, которые приобретаются для дальнейшей перепродажи в течение 3 месяцев.

Инвестиционные денежные потоки

Классификация потоков денежных средств, исходя из инвестиционной деятельности:

1. Выплаты работникам, связанные с приобретением, реконструкцией и подготовкой к использованию необоротных активов.
2. Выплата процентов по обязательствам, которые включены в стоимость инвестиционных активов.
3. Поступления, полученные от продажи необоротных активов.
4. Предоставление кредитов и займов другим учреждениям.
5. Поступления от продажи акций, и затраты, связанные с их приобретением.
6. Поступления от продажи ценных бумаг, и затраты, связанные с их приобретением.
7. Полученные дивиденды и другие поступления от долевого участия.

Финансовые денежные потоки

Классификация видов денежных потоков, исходя из финансовой деятельности фирмы:

1. Вклады денег собственников, поступления, полученные от выпуска акций.
2. Выплаты акционерам, которые связаны с выкупом у них акций.
3. Уплата дивидендов.
4. Денежные поступления от выпуска ценных бумаг (вексель, облигации и другие).
5. Получение кредитов от других лиц.
6. Выплата кредитов и займов, которые были получены от других лиц.

Признаки классификации потоков денежных средств

Далее подробно рассмотрим признаки классификации денежных потоков и то, как именно они подразделяются по всем признакам.

1. По масштабу обслуживания хозяйственной деятельности предприятия бывают:

• поток предприятия;
• поток структурного подразделения;
• поток отдельной операции.

2. По виду хозяйственной деятельности:

• общий поток движения кассовой наличности;
• поток операционной (текущей) деятельности;
• поток инвестиционной деятельности;
• поток финансовой деятельности.

3. Исходя из направления движения:

4. Исходя из формы осуществления:

5. По сфере обращения:

6. По продолжительности:

8. По виду валюты:

• поток денег в национальной валюте;
• поток денег в иностранной валюте.

9. По предсказуемости:

• планируемый поток;
• непланируемый поток.

10. По непрерывности формирования:

11. По стабильности временных промежутков формирования:

• денежный поток с равномерными интервалами времени;
• денежный поток с неравномерными интервалами времени.

12. По способу оценки во времени:

• текущий поток денег;
• будущий поток денег.

Итак, сейчас кратко были рассмотрены признаки, состав, классификация денежного потока. Сейчас подробнее остановимся на каждом виде потока по каждому классификационному признаку.

В зависимости от масштаба обслуживания

Денежный поток предприятия – самый крупный и обобщающий показатель по этому признаку. В нем отражаются все поступления и использования денег на предприятии в целом.

Поток отдельного структурного подразделения – это уже более конкретный показатель, который показывает движение денежных средств в филиалах, представительствах и других подразделениях предприятия.

Определение денежного потока какой-то отдельной хозяйственной операции – это своеобразный оперативный учет движения кассовой наличности.

В зависимости от направления движения денежных средств

Классификация денежных потоков организации по видам деятельности была подробно рассмотрена выше, поэтому остановимся на направлении движения кассовой наличности.

Входящий поток – это сумма всех денежных поступлений, которые были зафиксированы на определенный отчетный период.

Исходящий поток – это, наоборот, сумма всех денежных выплат, которые были зафиксированы на определенный отчетный период.

В зависимости от форм осуществления

Классификация денежных потоков по этому признаку включает наличный и безналичный поток.

Первый заключается в передаче предприятием из рук в руки денежных купюр и монет.

Безналичное движение денег же на предприятии фиксируется только в бухгалтерских записях.

По сфере обращения

Классификация денежных потоков по этому признаку включает внешний и внутренний поток.

Внешний поток составляет поступления и выплаты другим юридическим и физическим лицам. Благодаря этому виду потока остаток средств на предприятии может увеличиваться или уменьшаться.

Внутренний поток – это перемещение кассовой наличности внутри предприятия, он составляет внутренний оборот денег, поэтому никак не влияет на остаток.

В зависимости от продолжительности

Денежный поток считается краткосрочным, если предприятие вкладывает средства на срок до одного года.

Если же вклады осуществляются на срок более одного года, то такой поток кассовой наличности считается долгосрочным.

В зависимости от объема

Классификация денежных потоков по объему включает в себя избыточный, дефицитный и оптимальный потоки.

Избыточный возникает в случае, когда сумма поступлений превышает сумму потребностей предприятия. В таком случае в компании формируется положительный остаток.

Дефицитный поток формируется, когда предприятию не хватает средств для погашения своих долгов. Поток также считается дефицитным в том случае, когда остаток на предприятии положительный, но этих средств все равно не хватает для удовлетворения всех потребностей фирмы.

Оптимальный имеет место, когда поступления формируют как раз такой остаток, которого хватает для выполнения всех обязательств предприятия.

В зависимости от вида валют

Поток считается проведенным в национальной валюте, если для расчета используется денежная единица той страны, на территории которой функционирует предприятие. Если же используется денежная единица другой страны, то формируется поток денежных средств в иностранной валюте.

По предсказуемости

Движение денег считается планируемым, если есть возможность предсказать, когда поступят средства на предприятие, в какой сумме и на что примерно они будут потрачены. Если же возникает внеплановое движение денежных средств, то такой поток называют непланируемым.

По непрерывности формирования

Регулярным называют движение наличности, которое возникает на предприятии с некоторой периодичностью. Если движение средств связано с единичной финансовой операцией, то денежный поток считается дискретным.

В зависимости от стабильности интервалов времени

Поток денежных средств с равномерными интервалами формирования носит характер аннуитета при поступлении или расходовании средств.

График платежей по лизингу с неравномерными интервалами времени, которые согласованы сторонами – может быть примером денежного потока с неравномерными интервалами формирования.

В зависимости от метода оценки во времени

Если денежный поток предприятия оценивается по приведенной стоимости к текущему моменту времени, то такой поток является текущим. А если же он оценивается по приведенной стоимости к конкретному будущему периоду, то это будущий поток денежных средств.

Используя представленную классификацию, можно организовать на предприятии эффективное управление движением кассовой наличности, а также проводить анализ и планирование.

Принципы классификации денежных потоков

Изучив подробную классификацию потоков денежных средств, рассмотрим основные принципы их классификации, которые необходимы для эффективного управления движением наличности и деятельностью предприятия в целом.

Основные принципы денежных потоков:

1. Принцип достоверности информационной базы. Он заключается в том, что для эффективного управления и контроля за движением кассовой наличности необходима качественная и достоверная информация об их движении.
2. Принцип сбалансированности. Его суть заключается в том, что для удобства управления денежными потоками на предприятии их необходимо сбалансировать по различным критериям: по видам, временным интервалам, объемам и другим характеристикам.
3. Принцип эффективности. Все средства, поступившие на предприятие, не должны долго висеть на остатке, их нужно как можно эффективнее использовать для своевременной оплаты всех долгов и обязательств компании.
4. Принцип ликвидности. Необходимо поддерживать ликвидность наличных денег, так как несоблюдение этого принципа может привести к дефициту денежных средств на предприятии.

Заключение

В данной статье была подробно рассмотрена классификация движения наличных денег на предприятии по различным признакам, а также основные их принципы, соблюдение которых поможет обеспечить качественный контроль и управление за движение средств на предприятии.

4.1. Понятие денежного потока

Изучив материалы данной главы, вы узнаете:

• сущности и определения денежного потока с точки зрения современного учения о финансах и с позиции практикующих специалистов: бухгалтеров, финансовых и стоимостных аналитиков, оценщиков, консультантов и менеджеров;

• принципы отражения движения денежных средств в отчетности, способов расчета, модели­рования и прогнозирования денежных потоков, возможностей и ограничений их использования в корпоративных финансах.

Денежный поток — один из важнейших показателей, характеризующих результатив­ность и специфику движения денежных средств корпорации. Все виды операций компа­нии происходят за счет непрерывного движения денежных средств, что составляет основу денежного потока, обусловливает необходимость его измерения и использования в качест­ве одного из основных показателей успешности компании, а также расчета ее стоимости.

Термин «денежные потоки» происходит от английского словосочетания cash flow, что оз­начает «поток наличных денег». В середине 50-х гг. XX в. в США такими экономистами, как Л.А. Бернстайн, Ю. Бригхем, Дж.К. Ван Хорн и др. была разработана концепция денежных потоков компаний. Концепция включала оценку факторов, которые определяли величину элементов денежного потока, оценку риска, выбор коэффициента дисконтирования в усло­виях стабильной рыночной экономики.

В настоящее время экономисты по-разному трактуют понятие денежного потока. К примеру, И.А. Бланк рассматривает денежные потоки как основные показатели, харак­теризующие эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. А у P.A. Брейли и С.С. Майерса другой взгляд на данный термин: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации». В.В. Бочаров рассматривает денежный поток как объем денежных средств, который получает или вы­плачивает организация в течение отчетного или планируемого периода. Из всего вышеска­занного можно сделать вывод, что денежные потоки являются совокупностью выплат и по­ступлений денежных средств, которые распределяются в течение определенного времени благодаря тому, что реализован какой-либо проект или функционировал какой-либо актив.

Если представить корпорацию в виде живого организма, то «кровеносной системой», транспортирующей (поставляющей) необходимые для жизнедеятельности денежные сред­ства, распределяющей их в целях наиболее рационального и эффективного использования, приводящего к росту стоимости, являются именно денежные потоки.

Денежный поток — это движение денежных средств, направленное в корпора­цию и из корпорации, в проект и из проекта, на протяжении всего жизненного цикла компании, актива или финансового продукта.

Денежный поток формируется и обычно измеряется в рамках определенного ограни­ченного периода (финансового года, полугодия, квартала, месяца) времени.

Денежный поток не возникает «по мановению волшебной палочки», его генерирует тот или иной объект собственности, финансовый продукт, компания в течение жизненного цикла. Поэтому денежный поток можно определить также как совокупность входящих и исходящих денежных средств, образующихся в результате хозяйственной деятельнос­ти объекта или его использования в хозяйственном обороте. Если объектом является корпорация, то денежный поток корпорации образуется в результате ее хозяйственной деятельности, подразделяющейся на операционную, инвестиционную и финансовую. Соответственно можно выделить операционный денежный поток, инвестиционный и фи­нансовый потоки.

Денежные потоки отражаются в финансовой отчетности корпорации как движение де­нежных средств в соответствующих формах отчетности. В бухгалтерском учете денежный поток корпорации — это разница (сальдо) между наличными денежными средствами в на­чале и наличными денежными средствами в конце отчетного периода. Денежный поток будет положительным, если сальдо на конец отчетного периода больше, чем в начале пе­риода. Денежный поток увеличивается с ростом продаж товаров и оказания услуг, с прода­жей активов, с понижением расходов, с увеличением цены продаж, с увеличением оборота (с повышением коэффициента и уменьшением срока покрытия дебиторской задолженно­сти, т.е. с ускорением возврата платежей от клиентов), с увеличением срока покрытия кредиторской задолженности (т.е. с отсрочкой исходящих платежей), с увеличением собст­венного капитала или с привлечением новых банковских ссуд. Следовательно, денежным потоком можно управлять.

Уровень денежных средств (бухгалтерский денежный поток корпорации) не обязатель­но является показателем успеха и эффективности. Высокий уровень денежных средств не означает высокий доход или вообще какой-либо доход, в свою очередь высокий доход не превращается автоматически в положительное сальдо денежных средств.

Таким образом, денежный поток тесно связан с учетом движения денежных средств в бухгалтерском учете. Понятие денежного потока достаточно гибкое и неоднозначное, по­скольку может относиться к совокупности всех возникающих потоков денежных средств или к их группам. Поэтому в современной литературе встречаются такие термины: «чистый денежный поток», «сальдо денежных средств от операционной (текущей) деятельности», «свободный денежный поток», «денежные поток на собственный капитал», «денежный по­ток на весь инвестированный капитал» и т.п.

С точки зрения учета движения денежных средств общий денежный поток корпорации (без учета структурных звеньев в соответствии с вертикальной или горизонтальной интег­рацией) — это сумма денежных потоков, каждый из которых связан с одним из следующих процессов:

от основной текущей хозяйственной деятельности — сюда попадают денежные сред­ства, получаемые или расходуемые в результате внутренней хозяйственной деятельности компании. Они включают доход в виде денежных средств плюс изменение оборотного ка­питала;

от хозяйственной (производственной, коммерческой) деятельности компании, вклю­чающей операционный и инвестиционный ЦИКЛЫ;

от финансовой деятельности, осуществляемой в целях финансирования операционно­го и инвестиционного цикла, включающей цикл привлечения заемных средств (привлече­ние заемного капитала, квазизаемного капитала, формирования кредиторской задолжен­ности), а также цикл формирования и увеличения собственного капитала.

В зависимости от этого можно выделить виды денежного потока: операционный де­нежный поток; инвестиционный денежный поток; свободный денежный поток или де­нежный поток от всего инвестированного капитала, возникающего в результате всей хо­зяйственной деятельности корпорации и, следовательно, объединяющего операционный и инвестиционный денежные потоки; финансовый денежный поток.