Expresspool.ru

Финансовый журнал
10 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Дефицит денежной массы

Денежная масса, денежные агрегаты, динамика денежной массы в России и по странам

Понятие денежной массы

Денежной массой считается объем государственного запаса денег в рублевом эквиваленте, обслуживает денежные потоки, формирующие денежное обращение.

Денежная масса — совокупность денег, обращающихся в экономике страны в определенный период времени, как наличных, так и безналичных, находящихся на текущих и сберегательных счетах. Иными словами — это общее количество денег в обращении в определенный период времени. Таким образом, в совокупную денежную массу включаются безналичные и наличные деньги.

В наличную денежную массу входят:

  • разменная монета;
  • бумажные деньги (казначейские билеты, ассигнации);
  • кредитные средства (чеки, векселя).

Безналичную денежную массу учитывают:

  • на дебетовых и кредитных пластиковых картах;
  • на вкладах и депозитах;
  • на расчетных, текущих счетах;
  • в электронных деньгах.

Государства, демонстрирующие благоприятное экономическое положение, обладают преимущественно безналичными денежными потоками. Объем наличных, имеющихся в обращении граждан и других участников национального рынка, составляет не более 5% от общего объема денежной массы. На территории государств с банковской системой низкой степени надежности, недостаточно развитыми рыночными отношениями, соотношение безналичной и наличной денежной массы кардинально отличается. Чем больше наличности на руках, тем ниже уровень рыночной экономики.

Динамика доли наличных денег в общей денежной массе России

Несмотря на то, что структура денежного объема изменилась за последние годы, а показатель наличных снизился на 10%, теневая экономика в РФ процветает, так как уровень наличных средств еще недостаточно мал. Нежелание населения размещать свободный капитал на банковских счетах говорит о его недоверии к банковской структуре в частности, и к кредитно-финансовой политике государства в целом.

Структура денежной массы

В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно участвующими в хозяйственном обороте, и пассивную , формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство.

Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4

Принцип построения денежной массы основан на убывании ликвидности активов, входящих в её состав. Состав и структуру наличной денежной массы характеризуют денежные агрегаты. Иерархическая структура денежных агрегатов предполагает, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. От страны к стране, могут быть отличия в определении и классификации каждого агрегата.

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, различающиеся своим уровнем ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги), показатель структуры денежной массы. Являются измерителями денежной массы, в зависимости от типа счета, на котором они находятся.

Центральным банком РФ рассчитываются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги, обращающиеся в экономике (бумажные банкноты и металлические монеты), являющиеся наиболее ликвидной частью денежной массы.

Денежный агрегат М1 = М0 (наличные деньги) + другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные (чеки, средства населения на вкладах до востребования, средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)), выраженные в национальной валюте.

Денежный агрегат М2 = М1 + краткосрочные вклады (срочные вклады, средства на счетах срочных депозитов, привлеченных от населения, нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)) в национальной валюте и некоторые фонды денежного рынка. Денежный агрегат М2 – это денежная масса в национальном определении России.

Денежный агрегат М3 = М2 + долгосрочные вклады, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, депозитные сертификаты.

Денежный агрегат M4 рассчитывается в некоторых странах, таких как Великобритания. Денежный агрегат М4 = М3 + все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Узкие и широкие деньги

Узкие деньги — термин определяющий наиболее ликвидные инструменты. Чаще всего характеризуется агрегатами М0 или М1, в зависимости от страны.

Широкие деньги — термин, определяющий всю совокупность активов, которые могут использоваться для осуществления платежей. Определение широких денег также варьируется от страны к стране, но в общем – это инструменты, доступ к которым возможен более чем через 24 часа.

Объем денежной массы в России по годам

Динамика денежной массы (М2) на начало 2008 — 2019 гг., 2 кв. 2019 года по данным Банка России (ЦБ РФ)

ДЕФИЦИТ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА

Инфляция — понижение покупательной способности денежной единицы — возникает тогда, когда совокупный спрос растет быстрее совокупного предложения. В рамках модели /D-AS предположим, что долгосрочная кривая предложения (которая отражает производственные возможности экономики) фиксирована.

И классическая и кейнсианская модели экономики подразумевают, что дефицит может заставить совокупный спрос расти быстрее совокупного предложения, приводя к повышению уровня цен. В обеих моделях дефицит по причине возросших государственных закупок снижает желаемые национальные сбережения, сдвигая кривую /5 вверх и вправо и вызывая рост совокупного спроса. Это повышение совокупного спроса вызывает рост уровня цен. Если мы предполагаем (как это обычно делают кейнсианцы), что теорема эквивалентности Рикардо не выполняется, то бюджетный дефицит, возникающий благодаря снижению налогов или увеличению трансфертов, также уменьшает желаемые национальные сбережения, увеличивает совокупный спрос и повы-шает уровень цен. Поэтому дефицит, образующийся из-за экспансионистской фискальной политики (возросших расходов или сниженных налогов), будет связан с инфляцией.

Читать еще:  Функцию меры стоимости выполняют деньги какие

Однако увеличение государственных закупок или снижение налогов вызывает только однократное повышение совокупного спроса. Следовательно, хотя мы ожидаем, что экспансионистская фискальная политика приведет к однократному повышению уровня цен (т. е. временному всплеску инфляции), мы не ожидаем, что рост государственных закупок или снижение налогов вызовет устойчивое повышение инфляции. В целом единственный фактор, который может поддержать рост совокупного спроса, ведущий к продолжительной инфляции, — это устойчивый рост денежной массы. Действительно, высокие темпы инфляции почти неизменно связаны с высокими темпами роста национальной денежной массы (вспомним блок «Теория и практика: Рост денежной массы и инфляция в европейских странах с переходной экономикой»). Следовательно, ключевой вопрос состоит в следующем: может ли дефицит государственного бюджета привести к непрерывному увеличению денежной массы?

Ответ: да, может. Причиной является печатание денег для финансирования государственных расходов, когда правительство не может (или не хочет) финансировать все свои расходы за счет налогов или займов у населения. В самом крайнем случае представьте правительство, которое хочет потратить $10 млрд (скажем, на подводные лодки), но у него нет возможности собрать налоги или занять деньги у населения. Выход для правительства заключается в том, чтобы напечатать $10 млрд наличных и использовать эти деньги для оплаты субмарин. Доход, который государство получает от печатания денег, называется се- ньораж (seignorage). Любое правительство с полномочиями печатать деньги может использовать сеньораж; правительства, которые не имеют полномочий на эмиссию денег, вроде правительства штатов в США, не могут воспользоваться сеньоражем.

В реальной жизни правительства, которые хотят финансировать свои дефициты с помощью сеньоража, не просто печатают новые деньги, а используют косвенную процедуру. Во-первых, казначейство санкционирует государственный заем на сумму бюджетного дефицита (в нашем примере $10 млрд) и соответствующее количество новых государственных облигаций печатается и продается.

Точное соотношение между величиной дефицита и увеличением денежной базы выглядит следующим образом:

дефицит = АВ = ДВР + АВ,ь = АВ? + ABASE. (15.6)

Уравнение 15.6 говорит, что (номинальный) дефицит государственного бюджета равен общему увеличению (номинального) размещенного государственного долга, АВ, которое может быть разбито на дополнительный государственный долг, принадлежащий населению, ДBP, и центральному банку, АВск. Рост государственного долга, принадлежащего центральному банку, в свою очередь, равняется приросту денежной базы, ДBASE. Увеличение денежной базы равно сумме сеньоража, собранного правительством.

Окончательная связь между бюджетным дефицитом и денежной массой проявляется в зависимости между денежной массой и денежной базой. В целом увеличение денежной массы, М, равно произведению денежного мультипликатора на прирост денежной базы (уравнение 14.8). В экономике, где существуют только наличные деньги, денежная масса и денежная база — это одно и то же, а мультипликатор равен 1. В этом случае от величины денежного мультипликатора ничто существенное не зависит, поэтому для простоты мы сконцентрируем свое внимание на налично-денежной экономике, в которой изменение денежной массы равно изменению денежной базы. Основываясь на этом допущении, уравнение 15.6 предполагает, что

дефицит = АВ = А№ + ABcl’ = АВР + AM, (15.7)

Зачем правительство будет использовать сеньораж для финансирования дефицита бюджета, зная, что непрерывное создание денег в конечном итоге приведет к инфляции? В обычных условиях развитые страны редко используют сеньораж. Например, в последние годы денежная база в Соединенных Штатах

Америки ежегодно увеличивалась в среднем на $40 млрд, что составляет всего 2% доходов федерального бюджета. Высокая потребность в сеньораже обычно возникает в раздираемых войной или развивающихся странах, в которых военные или социальные условия диктуют такие уровни государственных расходов намного выше того, что страна может собрать в виде налогов или занять у населения.

Дефицит денежной массы

Причины дефицита денежной массы

Дефицитом называют недостаток, нехватку чего-либо.

По своей природе экономические ресурсы являются дефицитными в связи с их ограниченностью на фоне неограниченности человеческих потребностей. Даже если какого-то ресурса много, он все равно в том или ином смысле ограничен. Например, в мире достаточно большие запасы нефти – но часть из них очень трудно добываема, даже более доступные месторождения требуют затрат на разведку и добычу. Ученые оценивают запасы нефти и указывают, что при текущем расходе ее хватит на несколько десятилетий.

Читать еще:  Денежные ценности определение

Ситуация с денежной массой несколько иная. Теоретически люди могут создать почти неограниченное количество денег. Если количество наличных денег в какой-то степени ограничивается возможностями производства бумаги, то безналичных денег можно создать сколько угодно. Тем не менее, дефицит денежной массы существует, более того, на практике он может приводить к тяжелым последствиям для экономики.

Экономисты часто приводят аналогию для денег как смазки экономики. Как в механизмах для того, чтобы шестеренки бесперебойно крутились, нужна смазка, так и в экономике чтобы распределительные и производственные процессы функционировали, нужны деньги. Если бы этой «смазочной функцией» (в экономической терминологии – функциями меры стоимости и средства платежей) влияние денег на экономику ограничивалось, было бы достаточно легко определить, сколько их нужно в конкретной стране. Расчетная формула могла бы быть выражена как:

М = (Ц – В + П – ВП) / V, где:

  • М – необходимое количество денег в обращении,
  • Ц – сумма цен услуг и товаров, которые были проданы на условии оплаты сразу,
  • В – сумма цен услуг и товаров, которые были проданы на условиях отсрочки платежа,
  • П – сумма платежей, поступивших в оплату сделок предшествующих периодов,
  • ВП – сумма бартерных сделок и взаимозачетов,
  • V – скорость обращения денег.

Однако деньги функционируют не только в реальном секторе экономики, производстве и торговле услугами и товарами, но и в финансовом секторе. Деньги тоже являются товаром, обладающим специфическими свойствами. Товарооборот на мировом валютном рынке в несколько раз превышает оборот на рынках товаров и услуг. Лишь небольшая доля сделок производится в целях получения иностранной валюты для внешнеэкономических сделок на рынках товаров и услуг, основная же часть сделок имеет спекулятивный характер. Этот рынок оттягивает часть денег из реального сектора.

Часть денег отвлекается на фондовый рынок – рынок ценных бумаг:

  • акций,
  • облигаций,
  • производных финансовых инструментов.

Рынок производных финансовых инструментов (деривативов) не контролируется центральными банками, соответственно, они не могут повлиять на количество денег, обслуживающих этот рынок (и, соответственно, отвлеченных из других секторов экономики).

Эмиссию наличных денег осуществляют центральные банки. Но наличные деньги – лишь небольшая часть денежной массы, намного больший удельный вес имеют безналичные деньги, эмитируемые системой коммерческих банков. Предположим, коммерческие банки в ходе эмиссии произвели 1000 денежных единиц, которые выдали предприятиям в виде кредита под 10% годовых. Через год, когда предприятия должны возвращать кредит, банки должны получить 1100 денежных единиц – и в экономике возникает дефицит в 100 денежных единиц. Возможности покрытия этого дефицита:

  • чье-то банкротство, в результате которого 100 единиц перейдет другим владельцам,
  • выдача новых кредитов – уже на 1100 денежных единиц,
  • вложение части банковской прибыли (100 единиц) в реальный сектор.

Итак, еще одной причиной возникновения дефицита денежной массы является существование ссудного процента как экономической категории.

Последствия дефицита денежной массы

Когда денег в экономике недостаточно, для удовлетворения потребностей появляются разнообразные неполноценные суррогаты. Может приобрести распространение иностранная валюта, долговые обязательства в разных формах, бартерные схемы сделок.

Нехватка денег повышает доходность финансовых вложений (спрос на деньги высок по сравнению с предложением, равновесная стоимость денег – выражаемая в ссудном проценте – увеличивается). Это повышает привлекательность финансового сектора по сравнению с реальным. Деньги, которых и так не хватало в реальном секторе, еще сильнее перетекают в финансовый сектор. Дефицит усиливается, рынки дестабилизируются все сильнее.

Краткосрочные спекулятивные операции мешают развитию реального сектора, требующего долгосрочных инвестиций (ни один строящийся завод не начнет приносить прибыль за несколько месяцев). Но экономика не может существовать на одном финансовом рынке – у людей есть материальные потребности, которые должны удовлетворяться конкретными товарами и услугами.

Формируется «экономика неплатежей», в которой все должны всем. Это имеет следующие негативные последствия:

  • право частной собственности разрушается – фактически имущество может отчуждаться по праву сильнейшего,
  • успех предприятия зависит не от рыночных законов, от конкурентоспособности продукции, а от распределения чиновниками денег как дефицитного ресурса,
  • экономика утрачивает прозрачность из-за параллельного обращения разноплановых денежных суррогатов. Нарушаются принципы сопоставимости. Универсальный эквивалент утрачивает силу,
  • не работает налоговая система, потому что государство получает платежи только деньгами – а у хозяйствующих субъектов их нет. Более того, достаточно типичным является повышение налогов – государство, как и все остальные, испытывает денежный дефицит,
  • усугубляется региональная дифференциация. Центр утрачивает денежные механизмы контроля, регионы обособляются, возникают предпосылки сепаратизма (усиливаемые нарастающим недовольством от неэффективности экономической политики),
  • затрудняется переток капитала между отраслями и регионами, транзакционные издержки возрастают.
Читать еще:  Снижение денежной массы это

Куда уходит денежная масса?

Денежная масса (Мд) – инструмент управления центральным банком экономическими процессами, включающий общее количество законодательно установленных платежных средств.

  1. Как движется денежная масса в экономике?
  2. Денежная масса страны: особенности расчета для РФ
  3. Грозит ли нам инфляция денежной массы?
  4. Что характеризует обращение денежной массы?
  5. Что оказывает влияние на объем денежной массы?
  6. Как выглядит структура денежной массы?
  7. Что подразумевает увеличение денежной массы?
  8. К чему ведет уменьшение денежной массы?

Как движется денежная масса в экономике?

Приоритетная функция ЦБ – поддержание платежеспособности нацвалюты. Растущая/ниспадающая денежная масса в экономике – явный индикатор качества валютной политики РФ.

Рассчитывая индикаторы показателя, важно учесть совокупный размер наличной, электронной денежной массы, образующий национальный оборот.

Для расчета общего агрегата Мд учитывайте формулы его частей:

  • MO = средства вне банков («наличка»);
  • M1 = MO + финансовые средства текущих счетов, кредитных счетов (частных лиц/предприятий) + капитал до востребования на счетах Сбербанка;
  • M2 = M1 + срочные вклады;
  • M3 = M2 + сертификаты, облигации госзайма;
  • M4 = M3 + депозиты в кредитных организациях.

Денежная масса страны: особенности расчета для РФ

К каждой стране применимо определенное количество агрегатов с индивидуальной структурой.

Содержание каждого показателя (для США, Франции, Норвегии или Японии) варьируется от условий выбранной экономики.

Так, M2 может включать операции «peno» по продаже-выкупу ценных бумаг. M3 иногда включает казначейские векселя и срочные соглашения о выкупе валюты между ЦБ.

Важно учитывать, чем первичнее показатель, тем выше его ликвидность. Наиболее ликвидный агрегат – MO, самый низколиквидный – M4, отражающий сектор частных инвестиций.

Если вас интересует денежная масса страны, учтите, в расчете биржевые операции по экспортным сделкам и результаты конверсионных оборотов.

Грозит ли нам инфляция денежной массы?

Инфляция денежной массы – «вздутие» денег и лишение их обеспеченности, платежеспособности.

Твердая последовательная финансовая политика правительства РФ защищает малый бизнес и население от резкого спада и внешнего курирования денежной массы.

Производя обоснование стратегии для биржевых торгов, планируя тактику для спотовых операций, особое внимание уделите форвардным сделкам, фьючерсам, факторинговым операциям.

Что характеризует обращение денежной массы?

Обращение денежной массы, естественно, должно быть обосновано:

  1. Потребностью экономики.
  2. Контролем эмиссии кредитных средств.

Важно уяснить, вектор денежного потока всегда может быть скорректирован определенными действиями ЦБ иной страны или частными трейдинговыми агентствами.

Ведя статистику отечественного денежного оборота, важно осознавать, роль в нем занимают банкноты, хотя современная тенденция мировой экономики тяготеет к увеличению доли кредитных средств не только путем замещения одного вида денег другими, но и вытеснения производственного сектора растущим рынком услуг.

Что оказывает влияние на объем денежной массы?

Факторы, обуславливающие объем денежной массы и скорость ее обращения:

  1. Цикличность государственной экономики.
  2. Направление движения цен.
  3. Структура общего баланса страны.
  4. Уровень развития кредитования.
  5. Величина процентных ставок.
  6. Доля накоплений.
  7. Равномерность расходования денег.
  8. Уровень теневого рынка.

Чем выше суверенитет государства, тем эластичнее и сбалансированнее его денежная система. Пропорциональный размер скорости денежной массы к ее количеству означает очень высокие темпы роста денежной массы, провоцирующие активацию инфляционных процессов и ожиданий.

Как выглядит структура денежной массы?

Структура денежной массы подразумевает учет «денежной базы».

Имейте в виду, в денежную базу входит сумма:

  • наличного обращения, включающего деньги нефинансового сектора, кассы банков;
  • обязательных резервов;
  • средств кредитных организаций в ЦБ.

Денежная база служит пассивом ЦБ и отличается повышенной активностью. Однако указанный показатель не является индикатором действительного положения, поскольку наиболее субъективен из всех остальных агрегатов.

Что подразумевает увеличение денежной массы?

Увеличение денежной массы происходит вследствие факторов:

  • милитаризации экономики;
  • кредитной экспансии;
  • притока инвалюты.

Делайте самостоятельные выводы. Количество указанных платежных средств, отпущенных в обращение, должно обязано быть регулировано:

  • определенным объемом продукции производственных отраслей;
  • естественным изменением цен, устранением неофициальной монополии.

Абсолютно не позволительно покрывают бюджетный дефицит эмиссией средств, по своей сути остающихся необеспеченными, способствуя снижению товарных функций денег.

К чему ведет уменьшение денежной массы?

Уменьшение денежной массы, увеличение пассивов – главный инструмент сдерживания инфляции.

  1. Повышение налогов.
  2. Увеличение процентной ставки ЦБ.
  3. Сокращение муниципальных расходов.
  4. Рост сбережений.
  5. Ужесточение условий и способов кредитования.

Для построения эффективной политики важно определить:

  • золотую середину между политикой монетизации денег и правительственным изъятием части денежной массы;
  • допустимый уровень электронного обращения, налогообложения.

Для верного формирования финансовой политики, важно помнить, ухудшение экономики обязательно наступает вследствие неконтролируемого перелива капитала в зарубежную экономику, посредническую сферу обращения.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector