Атака на валюту

Спекулятивная атака

Спекулятивная атака ( Speculative attack ) на фиксированный валютный курс называется попытка игроков рынка валюты своими действиями заставить ЦБ отказаться от поддержания текущего фиксированного валютного курса, и, таким образом, получить прибыль от скачка курса иностранной валюты. Любая спекулятивная атака направлена на ослабление отечественной валюты, то есть на рост курса иностранной валюты. Добиться этого спекулянты смогут тогда, когда создадут значительный краткосрочный спрос на иностранную валюту, удовлетворить который, по текущему фиксированному курсу ЦБ не сможет по причине недостатка валютных резервов. Чаще всего спекулятивную атаку инициирует игрок с большим объемом спекулятивных средств (горячих денег). Самым известным спекулянтом, достаточно часто совершающим спекулятивные атаки, является Джорж Сорос.

Спекулятивная атака –это достаточно распространенный экономический феномен. Им подвергались десятки фиксированных курсов в мире (в том числе и российский рубль в «черный вторник»11 октября 1994 года). Спекулятивные атаки в краткосрочной перспективе наносят вред экономике, вызывая падение котировок отечественных ценных бумаг, девальвацию отечественной валюты, увеличение инфляционного давления и т.д.

Основной макроэкономической причиной спекулятивных атак считается несогласованность монетарной и валютной политики ЦБ страны. Если ЦБ зафиксировал курс иностранной валюты и у отечественных инвесторов есть возможность покупать иностранные активы, ЦБ теряет возможность проведения независимой денежной политики. Однако часто ЦБ пренебрегает этим ограничением, пытаясь стимулировать производство посредством проведения политики мягких денег, увеличивая внутренний кредит посредством низкой ставки рефинансирования или активных покупок на рынке государственных ценных бумаг. Если данная денежная политика ЦБ не сопровождается увеличением спроса на деньги, это неизбежно приведет к потере валютных резервов.

Курс иностранной валюты, который установился бы в режиме свободного плавания сразу после успешной спекулятивной атаки, называют теневым валютным курсом. Момент для спекулятивной атаки выбирается таким образом, чтобы теневой валютный курс был выше фиксированного курса.

Если игроки рынка валюты узнают о намерении ЦБ стерилизовать потерю валютных резервов увеличением внутреннего кредита, это дает им очень сильный стимул для атаки, так как они понимают, что в этом случае теневой курс будет выше, чем без стерилизации. Теоретически фиксированный курс не может существовать при известном участникам рынка намерении ЦБ, стерилизовать потерю валютных резервов во время спекулятивной атаки.

Обычный расклад после удачной спекулятивной атаки таков:выигрывают участники спекулятивной атаки и все держатели активов в иностранной валюте;проигрывает ЦБ, защищавший фиксированный курс, а также все, кто имели долги в иностранной валюте.

Риску быть атакованным спекулянтами подвергаются все режимы фиксированного курса, ЦБ которых пытаются проводить независимую расширительную денежную политику, поэтому рецепт защиты от возможной спекулятивной атаки подразумевает выполнение хотя бы одного пункта из следующего списка:

ü Отказ от фиксации валютного курса и переход в режим управляемого плавания

ü Отказ от стимуляции экономики с помощью расширения внутреннего кредита

ü Ограничение движение капитала за рубеж

Далеко не всегда страны пользуются этими рецептами, так как это уменьшает количество степеней свободы политики ЦБ, и в результате, множество фиксированных курсов попадают под спекулятивную атаку

ЭКОНОМИКА И БИЗНЕС: теория и практика

международный ежемесячный научный журнал

Яруллин, Р. Р. Формы защиты финансовой системы от спекулятивных атак и банковских паник / Р. Р. Яруллин, И. Т. Рахматуллина. // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2018. – 3. – С. 158-161.

ФОРМЫ ЗАЩИТЫ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ОТ СПЕКУЛЯТИВНЫХ АТАК И БАНКОВСКИХ ПАНИК

Р.Р. Яруллин , д — р экон . наук, профессор

И.Т. Рахматуллина, студент

Уфимский филиал финансового университета при Правительстве РФ

Аннотация. Статья посвящена проблеме обеспечения экономической безопасно сти финансовой системы страны. Рассмотрены основные формы защиты финансовой си с темы от спекулятивных атак и банковски х паник, а также возможные способ ы борьбы с ними.

Ключевые слова: спекулятивная атака , банковская паника, финансовая система, в а лютный курс, вклад.

В современных условиях различных экономических, политических и социал ь ных волнений защита финансовой сист е мы страны, на наш взгляд, является перв о степенной и важной задачей государства, поскольку она обеспечивает функци о нальность всех сфер общественной жизни государства и представляет собой основу всей экономической системы страны.

Спекулятивная атака на фиксированный курс валюты – это возможность инвест о ров принудить Центральный Банк (ЦБ) воздержаться от укрепления текущего фиксированного курса валюты, что позв о лит приобрести инвесторам прибыль от скачка курса валюты. Любая спекуляти в ная атака направлена на ослабление отеч е ственной валюты, поэтому добиться ее у к репления в результате спекулятивной ат а ки просто невозможно .

Спекулятивные атаки – очень распр о страненное явление. История знает немало фактов, когда десятки фиксированных курсов подверглись таким атакам (напр и мер, российский рубль в «черный вто р ник» 11 октября 1994 года). Они нес о мненно оказывают негативное воздействие на экономику из-за того , что наблюд а ется снижение котировок отечественных це н ных бумаг, обесценивание валюты, пов ы шение инфляции.

Главной макроэкономической предп о сылкой спекулятивных атак является ра з ногласие монетарной и валютной полит и ки ЦБ государства. В случае если ЦБ з а крепил курс зарубежной валюты и у ро с сийских трейдеров имеется возможность приобретать заграничные активы, то ЦБ утрачивает возможность выполнения с а мостоятельной денежной политики. Но зачастую ЦБ игнорирует данное огранич е ние, стараясь заинтересовывать произво д ство с помощью проведения политики мягких денег, повышая внутренний кредит с помощью невысокой ключевой ставки либо действующих покупок на рынке г о сударственных ценных бумаг. В случае если эта валютная стратегия ЦБ никак не поддерживается повышением спроса на деньги , это неминуемо повергнет к утрате валютных резервов [2] .

Каковы же должны быть действия ЦБ для предотвращения спекулятивной атаки? Рассмотрим возможные действия ЦБ.

1. Переход к плавающ ему валютному курсу. Он позволяе т предотвратить органы денежно-кредитного регулирования от возможных спекулятивных атак. Причем можно выбрать управляемое плавание, е с ли в стране повышена степень изменчив о сти валютного курса.

2. Делиберализация рынка капитала. В период появления опасности спекуляти в ной атаки можно уменьшить передвиж е ние капитала между государствами. Сде р живать перемещение денежных средств необходимо тогда, если государство сп о собно обойтись без иностранных заимс т вований. С этой целью необходимо пр а вильное соотношение потоков сбережений и вложений в государстве, что соблюдае т ся не всегда .

3. Отказ от независимой монетарной политики , что способствует прекращению утраты валютных р езервов государством и сокращению возможности спекулятивной атаки. Результатом данного неминуемо будет увеличение ключевой ставки пр о цента в экономике и снижения совокупн о го спроса посредством с окращения влож е ний. Помимо этого, правительство утрач и вает вспомогательный метод финансир о вания дефицита бюджета. По этой причине этот вид решения проблемы зачастую н и как не применим для развивающихся г о сударств, у которых инфляционный налог имеет существенную долю в налоговых поступлениях.

Что касается банковской паники, то это можно назвать «набегом на банк», то есть быстрое и массовое изъятие вкладов в о д ном или нескольких банках, обычно вед у щее к краху кредитной организации.

Банковская паника способна появиться из-за имеющегося базового противоречия нынешней финансовой системы: банки распоряжаются взносами, которые могут быть выданы немедленно, однако вклад ы вают в активы, которые нельзя незамедл и тельно реализовать. Вс ледствии этого эк о номическое состояние банка почти пост о янно малоустойчиво, а его работа спосо б на длиться только лишь до того, пока вкладчики доверяют кредитной организ а ции. Однако в случае если у значительной доли вкладчиков появляются сомнения в стабильности банка, в таком случае они забирают собственные вложения, что пр о водит к усугублению финансового пол о жения учреждения. Дальше это порождает страхи у других вкладчиков, которые та к же забирают свои вклады, ещё больше ухудшая состояние банка, и таким образом это совершается до тех времен, пока банк никак не утратит возможность выдавать вклады и не ликвидируется [3] .

Одна из главных опасностей банко в ской паники – высокая вероятность ра с пространения паники с одного (возможно, действительно проблемного) банка на др у гие (возможно, абсолютно здоровые). При этом в силу сложности и нелинейности финансовых связей не всегда можно с с а мого начала понять, как конкретно отр а зится крах банка на его партнерах. В такой ситуации появление даже необоснованных слухов о потерях того или иного банка, связанного с пострадавшим от банковской паники, может вызвать панику среди вкладчиков нового банка – и далее по всей системе.

Как же можно предотвратить банко в скую панику? Сегодня существует 3 уро в ня мероприятий, способных снизить вер о ятность появления банковской паники:

1. Г осударственный уров е нь – главн ы ми задачами страны являются:

— поддержание финансовой стабильн о сти в стране;

— выполнение мер, направленных на развитие экономики [4] .

2. Уровень банковской системы — к этой группе мероприятий можно отнести:

— разработку механизмов, позволяющих управлять ликвидностью финансовой си с темы;

— серьезный контроль деятельности ба н ков;

— помощь в реорганизации неплатеж е способных кредитных учреждений;

— пере мещение вкладов из обанкроти в шихся коммерческих банков в более н а дежные организации и другие.

3. Уровень отдельного банка – мер о приятия :

— создание денежных резервов и иных буферов ликвидности;

— рост процентов по вкладам;

— улучшение работы с клиентами (и н формационная поддержка, разъяснение);

— создание пула вместе с другими ба н ками и прочие [1] .

Устранить банковскую панику можно, вернув доверие населения к банковской системе страны. Важно чтобы Центробанк не зависел от кредитных организаций и частных интересов.

Исходя из всего выше сказанного , мо ж но сделать вывод, что защита финансовой системы от спекулятивных атак и банко в ских паник является задачей весьма сло ж ной и кропотливой. Но способы ее защиты все-таки есть и на государственном уро в не, и на уровне отдельной кредитной орг а низации.

1. Мариев О.С. Причины современных банковских кризисов и особенности их модел и рования // Вестник УГТУ-УПИ. Серия экономика и управление. – 2009. – №4. – С. 106-116.

2. Спекулятивная атака. [Электронный ресурс] – https://ecsocman.hse.ru/text/19211847/

3. Финансовый мониторинг [ Электронный ресурс] – https://netexchange.su

4. Методы борьбы с банковской паникой [Электронный ресурс] – https://www.banki.ru/wikibank/metodyi_borbyi_s_bankovskoy_panikoy/

FORMS OF PROTECTION OF FINANCIAL SYSTEMS FROM SPECULATIVE A T TACKS AND BANKING PANICS

R.R. Yarullin , doctor of economic sciences, professor

I.T. Rakhmatullina , student

Ufa branch of the financial university under the government of the Russian Federation

Abstract. The article is devoted to the problem of economic security of the financial system of the country. The main forms of protection of the financial system against speculative attacks and Bank panic, as well as possible ways to combat them are considered.

Keywords: speculative attack, the banking panic, financial system, the exchange rate contr i bution.

Спекулятивная атака на рубль и как заработать на рубле

Больше всего на рынке мне нравятся различные манипуляции. Торговля с крупными игроками или манипуляторами позволяет не только заработать деньги, но и приносит маральное удовлетворение когда удается прочитать действия того, кто управляет ценой.

Поэтому ситуация с рублем представляет для меня большой интерес.

Помимо биржевых нюансов, в этой истории есть и геополитика и теория заговора, которые сами по себе не менее интересны, чем чтение манипуляторов на рынке.

В Российской прессе политики говорят о том, что на рубль совершена спекулятивная атака или она все еще идет. Что это значит и как на этом заработать.

Валютный рынок — это рынок на котором не работает технический или фундаментальный анализ.
Что такое технический или фундаментальный анализ вы можете почитать тут https://utmagazine.ru/category/tradingstrategies .

Не работает он потому, что этим рынком управляют не экономические механизмы, а политика. Политика в свою очередь — это взаимоотношения очень малочисленных групп людей. При этом решения, которые могут повлиять на курс валюты той или иной страны, принимаются еще более малочисленными группами людей.

Что мы наблюдаем в данный момент на на курсе стоимости рубля к доллару? Это война!

С одной стороны:

Существует некий субъект, в интересах которого ослабить российский рубль — это США. Я не говорю о том что США продавливает курс российского рубля — нет! Однако, понимая механизмы, которые управляют этим курсом, они могут косвенно влиять на него.

Могут влиять на нефтяные цены, снижая доходы государства и бюджета РФ. Могут создать условия для выхода международных инвесторов из РФ, просто с помощью пропаганды.

Про санкции я вообще молчу. Могут точечно влиять на цены валюты на бирже, помогая создавать панику среди населения РФ и бизнеса.

С другой стороны:

Владимир Путин и его команда.

К сожалению мои знания не позволяют мне оценить команду Путина со стороны экономики. Дипломаты отличные, а экономисты не знаю. Смею предположить, что со стороны запада, экономисты как минимум не хуже.

Есть еще 3-я сторона.

Все остальные: Европа, Китай, БРИКС, арабские страны и др. Это союзники одной из сторон. Причем некоторым из них выгоднее, чтобы 2 крупных государства сожрали друг друга, нежели партнерство с кем-либо.

Что касается непосредственно котировок курса доллара и рубля.

Самая главная задача одной стороны — создать панику, другой — не допустить ее.

Если паники не будет, то цены на нефть и санкции лишь перестроят экономику, путь даже через боль и разорения.

Будет паника — экономика будет разрушена.

Паника началась 15-го и продолжалась 16-го декабря. Ее еще можно погасить. Если не погасят, то заработают спекулянты, т.е. мы (United Traders).

Панику очень просто читать на рынке. Она видна на графике, на табло обменных пунктов, по телевизору радио. Читайте рынок, не поддавайтесь панике, зарабатывайте!

А вообще, предлагаю обсудить эту тему, ибо я здесь высказал довольно-таки четкие вещи, с которыми кто-то может быть не согласен.

Спекулятивная атака — Speculative attack

В экономике , спекулятивная атака является стремительным приобретением или накопления некоторых ценных активов ( валюты , золото , разрешения на выбросы, сырьевые товары , оставшиеся квоты) по ранее неактивным спекулянтам и немедленный продажи ненадежных активов для того , чтобы приобрести эти ценные активы. Первая модель спекулятивной атаки содержалась в 1975 обсуждении статьи о рынке золота Стивена Salant и Дейл Хендерсоном в ФРС . Пол Кругман , который посетил совет в качестве аспиранта стажера, вскоре приспособил механизм для объяснения спекулятивных атак на валютном рынке .

Есть в настоящее время многие сотни журнальных статей о финансовых спекулятивных атак, которые, как правило, делятся на три категории: во-первых, во-вторых, и модели третьего поколения. Salant продолжает исследовать реальный спекулятивные атаки в серии из шести статей.

содержание

Как это устроено

Спекулятивная атака на валютном рынке относится к массивной и внезапной продаже нации валюты и может осуществляться как отечественными , так и иностранными инвесторами. Спекулятивный атака в первую очередь предназначается для стран , которые используют фиксированный обменный курс и привязали свои валюты к иностранной валюте, такие как Гонконг , привязав Гонконгский доллар (HK $) в доллар США (US $) по курсу HK $ 7,8 до $ 1. Для того , чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, в стране центральный банк должен иметь огромное количество валютных резервов , которые могут быть использованы для покупки собственной национальной валюты по фиксированной цене.

Если иностранные или отечественные инвесторы считают , что центральный банк не имеет достаточно валютных резервов для защиты фиксированного обменного курса, они будут предназначаться этой страной для спекулятивной атаки. Инвесторы делают это, продавая местную валюту центрального банка по фиксированной цене в попытке истощать иностранный резерв центрального банка. После того , как народ бежит из иностранного резерва, центральный банк больше не будет иметь возможность приобрести местную валюту по фиксированному курсу , а валюту разрешено плавать . Это часто приводит к внезапному обесцениванию валюты. Поскольку многие крупные страны имеют большие объемы валютных резервов, часто называют военные сундуками , спекулятивные атаки часто предназначаться меньшими странами с меньшими войнами сундуков , поскольку они легче истощить.

Как прибыль спекулянтов

Есть два основных способа , что отечественные и иностранные инвесторы могут получать прибыль от спекулятивных атак. Инвесторы могут либо взять кредит в стране и обмен кредита на иностранную валюту по фиксированному обменному курсу или короткие акции нации до начала внезапного падения курса валюты.

Вынув кредит позволяет инвестору занимать крупную сумму денег из центрального банка страны и конвертировать деньги по фиксированному курсу обмена в иностранную валюту. Поскольку массовый отток истощает войну грудь или заставляет нацию отказаться от фиксированного обменного курса, инвесторы имеют возможность превратить свою иностранную валюту обратно на значительно более высокую скорости.

Например, инвестор заимствует 100X и преобразует его в 100Y по фиксированному курсу 1X к 1Y. Если нация X исчерпывает валютные резервы Y в этот период или, если они вынуждены, чтобы их валюта плавать, значение Х может упасть к курсу 2X к 1Y. Инвесторы могут затем обменять их 100Y для 20оГО, что позволяет им погасить кредит в 10ом и поддержании прибыли 100X.

Пример этого можно увидеть в Соединенном Королевстве до введения евро , когда европейские страны использовали фиксированный обменный курс среди народов. Банк Англии имел процентную ставку , которая была слишком мала , а Германия имела относительно высокую процентную ставку. Спекулянты все чаще занимали деньги у Банка Англии и превращают деньги в немецкую марку на фиксированный обменный курс. Спрос на британский фунт упал настолько , что обменный курс был уже не в состоянии поддерживать и фунт обесценился внезапно. Инвесторы тогда были в состоянии преобразовать их немецкую марку обратно в фунты при значительно более высокой скорости, что позволяет им погасить свои кредиты и держать большую прибыль.

Замыкание запасов также использует обесценивания валюты следующего спекулятивной атаки. Инвесторы продают свои акции с согласием , что они будут приобретать его обратно после определенного количества дней, увеличивается ли или уменьшается в цене. Если инвестор шорт своих акций до спекулятивной атаки и последующей амортизации, инвестор будет покупать акции по значительно более низкой цене. Разница между стоимостью акций , когда она была продана , и когда она была выкуплена является прибыль , которую инвестор делает. Примеры этого можно увидеть , когда Джордж Сорос замкнуты Таиланд запасов до спекулятивной атаки , которые приводят к азиатскому финансовому кризису в 1997 году и укорочения акций Hong Kong во время неудачной спекулятивной атаки в 1998 году.

Риски для спекулянтов

Спекулятивная атака имеет много общего с скупкой , так как она включает в себя строительство значительной курсовую позиции в надежде на выход по лучшей цене. Таким образом , он работает один и тот же риск: спекулятивная атака полностью полагается на рынке , реагирующий на атаку, продолжая движение, которое сконструировано для прибыли , чтобы быть нападавшими. На рынке , который не восприимчив, реакция рынка может быть вместо этого воспользоваться изменением цен, беря противоположные позиции и реверсирование сконструированного хода.

Это может быть оказана помощь агрессивной интервенции центральным банком напрямую, очень крупные валютные операции или повышение процентных ставок, или косвенно, другим центральным банком с интересом в сохранении нынешнего курса. Как и в поворотах на рынке, злоумышленники остаются уязвимыми.