Сущность инвестиционного проектирования

Инвестиционное проектирование: экономическая сущность инвестиционного проектирования, субъекты и механизм их взаимодействия.

Принципы, отражающие специфику (уникальность) каждого инвестиционного проекта, заключаются в том, что в его экономическом обосновании требуется представлять результаты специально организованных маркетинговых исследований целевых товарных рынков, мониторинга состояния инвестиционной среды, прогнозные расчеты ожидаемой рыночной стоимости объекта инвестирования и др. Поэтому применительно к инвестициям проектирование определяется как совокупность последовательных организационно- экономических разработок, процедур и решений по использованию экономических ресурсов во времени, обеспечивающих реализацию инвестиций.

По существу, в этом определении заложена обобщенная характеристика специфической управленческой технологии, которая в литературе обозначается как «инвестиционное проектирование».

Инвестиционный проект обобщенно определяется как представленный в документарной или электронной форме конечный результат инвестиционного проектирования, который содержит детально разработанный, согласованный по срокам и ресурсам, оптимизированный по источникам и условиям финансирования, документальный комплекс реализации инвестиционных вложений.

В отличие от других видов проектирования (инженерного, дизайнерского и др.) инвестиционное проектирование, кроме своеобразного объекта, использует специфический понятийный аппарат. К числу основных понятий относятся: инвестиционный проект; продукт проекта (объект инвестирования); план инвестиционного проекта.

Продукт инвестиционного проекта определяется в содержа- нии проекта. В зависимости от сложности состава инвестиционного проекта он может включать один или несколько компонентов продукта: материальные (например, возведение нового здания); нематериальные (например, разработка плана увеличения доли предприятия на целевом товарном рынке).

Согласно Инвестиционному кодексу под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Инвестиционная деятельность как любой вид целенаправленной деятельности имеет свои субъекты и объекты. Субъект – это тот, кто участвует в инвестиционной деятельности. Согласно законодательству Республики Беларусь выделяют следующие субъекты инвестиционной деятельности:

Инвесторы – это лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя, а также выполнять функции застройщика.

Инвесторами могут быть юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов.

В экономической литературе инвесторы подразделяются на:

1) в зависимости от степени самостоятельности:

– индивидуальных инвесторов – вкладывают собственные средства и присваивают результаты инвестиционной деятельности себе;

– институциональных инвесторов – осуществляют свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяют результаты инвестирования между собственниками. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании.

2) в зависимости от целей инвестирования:

– стратегических инвесторов – осуществляют прямые инвестиции с целью увеличения капитала и участия в управлении производством;

– портфельных (спекулятивных) инвесторов – осуществляют свою деятельность с целью увеличения текущего дохода.

По белорусскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы обладают равными правами на осуществление своей деятельности.

Заказчики – любые физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность инвестора. Заказчиками могут быть и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые устанавливаются договором подряда или государственным контрактом.

Подрядчики – это физические или юридические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.

Субподрядчики – физические или юридические лица, также выполняющее работы по договору, но не с заказчиком, а с подрядчиком.

Пользователями объектов инвестиций могут быть инвесторы, а также другие лица, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договорной основе.

Инвестиционные агенты – физические или юридические лица, в том числе нерезиденты страны, применяющие практические навыки подготовки инвестиционных проектов к реализации и ведущие работу с потенциальными инвесторами о привлечении инвестиций. По сути, это посредники помогающие привлечь дополнительные инвестиции в проект, компанию или страну. В Республике Беларусь статусом инвестиционного агента наделяет Правительство.

Другие (второстепенные) субъекты инвестиционной деятельности – субъекты, которые обслуживают процесс осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являются инвесторами и кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика или инвестора, а также страховые, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Сущность инвестиционного проектирования

• Главная
• Содержание
• Без категории
• Основные понятия, методы и задачи инвестиционного проектирования

Основные понятия, методы и задачи инвестиционного проектирования

Инвестиционное проектирование – есть деятельность, включающая:

• формирование аксиоматики инвестиционного анализа и синтеза экономических решений;
• исследование технико-экономической реализуемости инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов и требований внешних к ним систем – социальных, экологических и других;
• анализ экономических, экологических и социальных последствий реализации инвестиционных проектов;
• разработку и практическое применение различного инструментария для успешности инвестиционных проектов при воздействии факторов неопределенности и случайности.

Таким образом, инвестиционное проектирование является целенаправленной и многоуровневой деятельностью, осуществляемой при ограниченных ресурсах в условиях воздействия факторов случайности и неопределенности.

Инвестиционное проектирование осуществляется на прединвестиционном и операционном (производственном) этапах инвестиционного проекта. А поскольку ранее внесенные в проект ошибки могут приводить к дефектам проектного и технологического характера, это вынуждает к частичному или полному повторному прохождению проектных действий на прединвестиционном и производственном этапах.

Инвестиционное проектирование – технологический процесс разработки и создания нового инвестиционного проекта с использованием специальных аппаратных средств, программного обеспечения и технической документации.

Понимание сущности и владение методами инвестиционного проектирования позволяет инвестору профессионально осмыслить процесс инвестирования.

Инвестиционное проектирование необходимо при решении социально-экономических, эколого-экономических задач, а также промышленном и сельскохозяйственном производстве товаров и/или услуг.

Как особый вид деятельности инвестиционное проектирование использует методы и средства, позволяющие существенно повысить степень организации данных, детализировать структуру инвестиционного проекта, определить взаимосвязь его компонентов, технологии и функции и их взаимодействие с внешней средой как определенную системную сущность, что, в конечном итоге, существенно влияет на результативность проекта.

За последние годы, несмотря на различия в некоторых второстепенных позициях, в рос­сийской практике определилась в целом единая структура бизнес-плана, как элемента инвестиционного проектирования. Она такова: 1) титульный лист; 2) вводная часть или резюме проекта; 3) анализ положения дел в отрасли; 4) существо проекта; 5) производственный план; 6) план маркетинга; 7) организационный план; 8) финансовый план; 9)риски проекта; 10)приложения.

В практической разработке бизнес-планов предпринимателями имеются существенные недо­статки. Наиболее типичными из них можно считать следующие: 1) неубедительное решение вопро­сов маркетинга; 2) несоразмерность запросов на ресурсы с размерами предприятия-соискателя инвестиций; 3) слабая проработка проблем эффективности проекта; 4) неумение анализировать связанные с ним риски.

Подготовка инвестиционного проекта – продолжительный и довольно дорогостоящий процесс, включающий ряд этапов и стадий. Предынвестиционный этап (в соответствии с методикой ЮНИДО) включает четыре последовательные стадии: 1) поиск инвестиционных концепций; 2) предварительная подготовка проекта; 3) его окончательное формулирование и оценка технико-экономической и финансовой приемлемости; 4) финальное рассмотрение проекта с принятием решения. На этих стадиях происходит отбор для последующего финансирования самых многообе­щающих проектов. Как свидетельствует практика, стоимость работ по окончательной фор­мулировке и оценке может достигать для малых проектов 1-3%, для крупных – 0,2-1,8% общей суммы инвестиций.

Практика инвестиционного проектирования обозначила два подхода к разработке бизнес-планов. Первый – приглашение сотрудников специализированных фирм при сведении роли инициаторов проекта к подготовке исходных данных. Второй путь – работа самих инициаторов при том, что они используют методические рекомендации финансового характера, подготавливаемые специалистами (в частности, теми, что представляют возможных инвесторов). При всех условиях для успеха инвестиционного проекта необходимо наличие квалифицированной, обладающей организаторскими способностями и умело контактирующей с местными властями команды инициаторов.

Таким образом, оформление инвестиционного проекта в соответствии с общепринятыми правилами и стандартами позволяет соискателям инвестиций: 1) детально рассчитать его важ­нейшие параметры, оценить их приоритетность и реалистичность в имеющихся условиях; 2) по­лучить дополнительное содействие (техническое, финансовое) со стороны правительственных и общественных организаций, если проект имеет высокую народнохозяйственную значимость.

Современное состояние финансового рынка России требует принятия к реализации инве­стиционных проектов с высоким уровнем рентабельности и сроком окупаемости, не превыша­ющим 1,5-2 лет. Для инвестиционных проектов с более длительным сроком окупаемости и крупным объемом капиталовложений необходимы гарантия государства и финансовая поддержка в реализации проекта (в различных формах, включая предоставление льгот на получение кредитов, налоговых льгот и пр.)

Одним из важных разделов бизнес-планов является тот, в котором по определенным методикам рассчитываются риски проекта (под ними понимаются те опасности, что могут привести к его полному или частичному срыву). Расчет рисков служит не только необходимым аналити­ческим средством для обнаружения слабых мест проекта, но и важной основой разработки ме­роприятий по снижению возможной опасности и их страхованию. Выбор подходов к оценке риска связан с характером проекта. Для «смелых» проектов, т.е. таких, что связаны со стремительным прорывом на рынок и резким изменением сложившейся структуры производимой продукции, необходима разработка всех возможных альтернатив решения поставленной задачи.

В случаях, когда нет особого разнообразия альтернативных решений, однако сам проект достаточно сложен и охватывает весь жизненный цикл продукта (от его проектирования до серийного производства), осуществляют постадийную оценку рисков. Когда последняя проводится по относительно простым проектам, необходимо учесть не только средние значения, но и характер распределения тех случайных величин, средние из которых используются в расчетах.

Методы инвестиционного проектирования. В основу инвестиционного проектирования положен ряд методов:

• финансовый анализ исходных данных. Предоставляет заказчику проекта сведения о цели проекта, размерах необходимых инвестиций, сроках окупаемости капитала, а при использовании кредитных ресурсов – сроки их погашения, объемы возможных к использованию собственных средств, состав возможных инвестиционных инструментов;
• экспериментальные испытания (тесты производственных и подобных процессов);
• аналитические расчеты и различные технические экспертизы;
• синтез новых данных как характеристик проекта, так и результатов;
• прогнозирование объемов производства и сбыта;
• экономический мониторинг проекта.

Задачи инвестиционного проектирования. Инвестиционное проектирование получило широкое распространение в бизнес-среде, поскольку в основе развития бизнеса всегда лежат инвестиционные операции, т.е. хозяйственные операции, связанные с инвестированием свободных денежных средств с целью получения в будущем дополнительных финансовых и/или имущественных выгод.

Основное целеполагание инвестиционного проектирования — методическое и инструментарное обеспечение разработки стратегии финансового инвестирования коммерческих организаций.

В этой связи инвестиционное проектирование предполагает решение следующих задач:

• провести комплексный анализ реального спроса и потенциала рынка сбыта продукции и/или услуг;
• оценить требуемые объемы финансирования инвестиционного проекта и выбор инструментов финансирования;
• выработать и использовать наиболее успешные стратегии достижения результата;
• давать описание результатов производства с позиции максимального удовлетворения ценностных потребностей общества;
• обеспечить инвестиционную привлекательность разрабатываемого инвестиционного проекта при данных экономических условиях, что считается основной задачей инвестиционного проектирования.

Расчеты производятся для каждой стадии этапа создания проекта и этапа его эксплуатации с целью исключения дефицитов финансовых ресурсов на расчетных шагах жизненного цикла проекта.

Исходя из получаемых данных о дефицитах, предлагаются рекомендации по способам (инструментам) привлечения финансовых ресурсов (кредитование, займы, акционирование, лизинг и т.п.) для компенсации дефицита.

Итогом инвестиционного проектирования является разработка финансового плана (бюджета) инвестиционного проекта, содержащего результирующие расчетные инвестиционно-финансовые показатели (критерии) и параметры (коэффициенты) устойчивости проекта.

Структура финансового анализа инвестиционного проекта имеет две составные части: финансовый анализ объекта инвестирования с точки зрения финансовой возможности реализации проекта вообще и финансовый анализ, предоставляющий сведения о цели проекта, размерах инвестиций, сроках окупаемости инвестиций, показателях эффективности проекта и возможных рисках и неопределенностях реализации.

Последний проводится с учетом особенностей экономического окружения текущей ситуации на рынке продукции и/или услуг проекта, включая:

• доступность источников финансирования на каждом этапе жизненного цикла проекта;
• потенциальную возможность колебания цен на материальные ресурсы проекта;
• потенциальную возможность изменения спроса на выпускаемую продукцию;
• конкуренцию на рынке товаров и/или услуг, перспективы появления новых конкурентов;
• факторы неопределенности и возможные риски достижения цели проекта;
• критерии и показатели оценки различных сторон эффективности проекта: экономической, экологической, социальной, а также коммерческой, бюджетной и общественной эффективностей.

Резюмируя изложенное, отметим, что главной задачей инвестиционного проектирования считается быстрое (в контексте срока окупаемости) достижение максимального результата при минимальных экономических издержках. Инструментарным методом решения данной задачи считается методология денежных потоков.

Выходные данные:

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ: ОСНОВЫ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ / Москаленко А.П., Москаленко С.А., Ревунов Р.В., Вильдяева Н.И. // Санкт-Петербург, Лань, 2018. (1-е, Новое)

1.7. Сущность и методология инвестиционного проектирования

• исследование технико-экономической реализуемости инве­стиционного проекта;

• анализ социальных, экономических и экологических послед­ствий реализации инвестиционного проекта;

• разработку, отладку и применение инструментариев для по­вышения вероятности успеха инвестиций.

Инвестиционное проектирование является целенаправленной многоуровневой деятельностью, осуществляемой в условиях огра­ничений ресурсов, воздействия факторов случайности и неопреде­ленности.

Лица, участвующие в проектировании, заинтересованы в дос­товерной оценке инвестиционного проекта, поскольку они, как пра­вило, извлекают выгоды из своей деятельности (несколько процен­тов стоимости проекта расходуется на технико-экономическое обос­нование и разработку бизнес-плана). Качество проектирования должно обеспечить заказчиков разработки проекта гарантиями пра­вильности их инвестиционных решений и способствует достиже­нию успеха инвестиционной деятельности.

Под успехом инвестиционного проекта понимается сложное событие, состоящее в одновременном удовлетворении следующих требований:

1. Цель инвестиционного проекта достигнута;

2. Выполнены все ограничения социального, экологического и правового характера;

3. Ресурсы, использованные в ходе реализации проекта, не пре­высили заданные критические уровни;

4. Проведено обобщение опыта инвестиционного проекта.

Инвестиционное проектирование осуществляется на предын- вестиционной и операционной фазах инвестиционного проекта. Ранее внесенные в проект ошибки, как правило, на последующих фазах могут приводить к необходимости повторного частичного или полного дорогостоящего прохождения этих фаз для поиска, ло­кализации и устранения внесенных дефектов проектного и техноло­гического характера.

Проектирование является одним из этапов жизненного цикла создания любой системы. Инвестиционное проектирование — это целенаправленное применение средств разработки и сопровожде­ния продуктов инвестиционной деятельности.

Распределенный характер данного вица деятельности состоит в использовании методов инвестиционного проектирования для формирования рынков, инвестиционных портфелей, взаимодейст­вия между инвестициями разного вида. Инвестиционные решения, принятые на более высоком уровне, порождают мультипликатив­ные эффекты, активизирующие или тормозящие реализацию инве­стиций на смежных уровнях.

Обеспечение успеха инвестиционного проектирования дости­гается за счет:

• применения отработанных процедур построения или выбора модели инвестиционного цикла;

• оценки параметров этой модели;

• обоснования инвестиционных решений;

• прогнозирования эффектов реализации инвестиций.

Построенная модель должна учитывать:

^ систему целей и ограничений основных субъектов инвестици­онного проекта, включая исследователей инвестиционного цикла;

^ риск инвестиционной деятельности;

^ технологические возможности моделирования;

^ качество первичной информации;

^ возможность применения построенной модели в процедурах обоснования и принятия инвестиционных решений на других организационных и концептуальных уровнях.

Последнее требование может быть выполнено за счет модели­рования и проектирования эффектов взаимодействия инвестиций с учетом существующих ограничений на экономический рост.

Для оценки реализуемости, оптимизации структуры и пара­метров денежных потоков инвестиционных проектов используются методы экономико-математического анализа и синтеза. Кроме того, интенсивно применяются методы информационных технологий для поиска и верификации данных.

Применение конкретного метода или сочетания методов опре­деляется видами и формами требований к инвестиционному проекту.

Требования могут представляться следующим образом:

♦♦♦ В нормативном виде. Для этого вида инвесторы согласны вкла­дывать инвестиционные ресурсы, когда показатели технико- экономической эффективности предлагаемого проекта удовлетво­ряют заданному перечню ограничений;

♦♦♦ В изыскательном виде. В таком виде требования задаются, ко­гда инвесторы предоставляют носителям инвестиционной идеи ре­сурсы, заведомо зная, что показатели эффективности проекта не­возможно оценить с приемлемой точностью. К таким проектам от­носятся венчурные проекты, где риск инвестирования и доходность проектов высоки.

♦♦♦ В доверительном виде. Показатели эффективности принадле­жат с удовлетворяющей инвестора вероятностью некоторым дове­рительным интервалам.

Требования могут иметь следующие формы:

> Точечную, когда значения критериев представлены конкрет­ными числовыми значениями;

> Интервальную, если участники проекта выполняют проект, обеспечивая принадлежность значений критериев разрабатываемо­го проекта интервалам значений. Эти интервалы определяются в результате обобщения накопленного инвестиционного опыта или моделирования;

> Алгоритмическую, если инвестиционный проект реализуется в условиях высокой неопределенности цен и объемов продаж. В та­ких условиях инвестору разумно предъявить требование к росту объемов производства в виде функции времени и переменных, оп­ределяющих экономическую эффективность проекта. Иногда уча­стники проекта приходят к соглашениям делить доходы проекта, следуя алгоритмическим правилам. Например, распределение по­тока доходов проекта Сахалин-2 среди его участников, который вы­полняется в рамках СРП, зависит от срока его окупаемости. В свою очередь величина срока окупаемости является функцией мировых цен на углеводородное сырье.

Приложения современных методов инвестиционного проек­тирования имеют в своей разработке системный, объектно- ориентированный и расчетно-экспериментальный подходы или их сочетания. Комплексному применению этих подходов предшеству­ют аналитические исследования, разработка математических моде­лей и программных средств с учетом достоверности первичной ин­формации.

Системный подход рассматривает инвестиционный проект как совокупность элементов и взаимосвязей между ними, объединенных общим целевым назначением, т.е. как систему. Сами элементы, их взаимосвязи и целевое назначение проекта могут представляться под­системами в результате структурирования и/или декомпозиции. Це­лями ИП могут быть: повышение экономической эффективности про­изводства, увеличение объёмов производства, выпуск принципиально нового товара. Управляющие эффективные воздействия и структури­рованные решения в системном подходе формируются в соответствии с критериями оптимальности и ограничениями, которые представляют интересы субъектов инвестиционной деятельности.

Объектно-ориентированный подход позволяет рассматривать инвестиционный проект и его составляющие как объект с позиции информатики. Этот подход даёт возможность распространить отра­ботанные логические и математические конструкции для решения аналогичных задач. Например, модель Марковица, первоначально разработанная для оптимизации структуры портфеля ценных бу­маг, затем была модифицирована и используется для оптимизации портфеля инвестиционных проектов. Модель Шарпа также находит применения в анализе инвестиционных рисков, как для портфель­ных, так и для реальных инвестиций. Как правило, более сложные инвестиционные модели наследуют содержательные и функцио­нальные элементы своих моделей-предков. Кроме того, данный под­ход сокращает затраты на разработку и сопровождение технико- экономического обоснования и бизнес-плана проекта.

Расчетно-экспериментальный подход основан на идеи мыс­ленных экспериментов с моделями экономических систем и дает возможность исследовать отклики моделей инвестиционного цикла. Например, чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности анализируют в зависимости от варьируемых параметров и факторов, таких как ставка сравнения и темпы инфляции. Ком­пьютерные эксперименты выполняют совместно с синтезом слож­ных моделей, а затем проводят экспериментальную проверку с воз­можной последующей модификацией синтезированной модели. Современные информационные технологии в инвестиционном проектировании служат инструментом для оценки технико- экономической реализуемости и последствий реализации проектов.

Приоритетные для инвестиций российские отрасли экономи­ки включают в себя здравоохранение, образование, машинострое­ние, информационные технологии, создание глобальных транс-

портных коридоров, АПК. Успех развития этих отраслей возможен, если рост сложности соответствующих инвестиционных программ будет осуществляться по безопасным траекториям развития инве­стиционных процессов.

Рассмотрим элементы системы целей и примеры возможных инвестиционных решений для уровня предприятия.

1. Для повышения экономической эффективности производства перемещают в регионы с дешевыми ресурсами и налоговыми льготами.

2. Увеличение объемов производства достигается закупкой и внедрением нового более производительного оборудования.

3. Реабилитация производства осуществляется в результате мо­дернизации и восстановления производственного потенциала, а также переподготовки персонала.

4. Создание новых производств и внедрение новых технологий обеспечивается стимулированием инновационной деятельности.

5. Выполнение заказа государства или крупной организация поддерживают налоговые, ценовые и другие льготы.

6. Разработки и фундаментальные научные исследования в при­оритетных направлениях связаны с созданием тепличных ус­ловий и/или условий жесткой конкуренции.

Из элементарных целей может быть построена сложная цель, которая представляет собой логическую суперпозицию элементар­ных целей.

Другим аспектом структурной сложности является представле­ние взаимосвязей инвестиционных проектов, по их рентабельности:

• взаимно исключающие проекты, если рентабельность одного проекта уменьшается до нуля в случае принятия другого проек­та, когда проекты предназначены для достижения одной цели;

• условные проекты, если рентабельность каждого из инвести­ционных проектов без принятия другого равна нулю;

• независимые проекты, если принятие одного из инвестици­онных проектов не отражается на рентабельности другого;

• замещающие проекты, если рентабельность одного из инве­стиционных проектов снижается при принятии другого;

• синергетические проекты, если рентабельность одного из ин­вестиционных проектов возрастает при принятии другого;

• убыточные проекты, если проекты приносят косвенные выго­ды, например, благодаря приобретению устойчивости или доступа к новым рынкам сырья, или решения социальных проблем.

Для решения всего комплекса задач используются проверен­ные на практике технологии. Одна из таких технологий получила название принципа логической основы (ПЛО). ПЛО допускает, что сам инвестиционный проект служит инструментом достижения его целей. Для этого участники проекта наделяются ответственностью в управлении показателями деятельности, причем их деятельность рассматривается как проверка гипотез, осуществляемая в условиях неопределенности. Разработка проекта осуществляется по нисходя­щему принципу системного анализа, т.е. к решению очередной проблемы проектировщики не приступают пока не проведено ис­следование более крупной проблемы.

Другая эффективная спиральная технология состоит в созда­нии встроенных в сам проект программно-аппаратных и организа­ционных средств, снижающих до необходимого уровня шансы про­никновения ошибок инвестиционного проектирования на смежные по времени или по структуре составляющие проекта.

Сущность и классификация инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность предприятия и её элементы.

Инвестиционная деятельность – действия юридического или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или по их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) другого значимого результата.

Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие составные части:

1. разработку инвестиционной стратегии;

2. стратегическое планирование;

3. инвестиционное проектирование;

4. оценку экономической эффективности инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают:

а) инвестор– лицо (юридические и физические лица, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных), осуществляющее инвестиционную деятельность в следующих формах:

· создание юридического лица;

· приобретение имущества или имущественных прав (доли в уставном фонде юридического лица, недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, оборудования, других основных средств).

б) субинвесторы – осуществляют организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех этапах по договору с инвестором и действуют от его имени.

в) участники – исполнители заказов или поручений инвесторов, действующие на основе приобретённых прав (лицензий).

Основными источниками финансирования инвестиций выступают:

· государство (льготы по налогам и таможенным платежам, централизованные инвестиционные ресурсы, средства инвесторов под гарантии правительства);

· заёмные (кредиты банков, банковские займы, облигационные займы).

· привлечённые (эмиссия ЦБ, эмиссия акций, средства ассоциаций и вышестоящих органов, средства частных инвесторов, инвестиционные взносы членов коллектива, дивиденды акционеров, направляемые на развитие производства);

· собственные (чистая прибыль, амортизационный фонд, срочные депозиты).

Государственная поддержка инвестиционной деятельности, осуществляемая с целью стимулирования работы инвесторов и привлечения в экономику страны иностранных инвестиций, предполагает обязательное проведение комплексной экспертизы инвестиционных проектов, основными критериями целесообразности которых являются:

· актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития отрасли;

· финансовое состояние организации-инвестора;

· техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность реализации инвестиционного проекта в намечаемых условиях осуществления инвестиционной деятельности;

· обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и государственного участия в этом проекте;

· научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий;

· конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организации-инвестора;

· сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного проекта.

Сущность и классификация инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – совокупность документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его практическую реализацию до достижения результата за определённый период времени.

Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта:

1. Прединвестиционная стадия проекта – формирование инвестиционного замысла и определение инвестиционных возможностей в рамках обоснования инвестиций.

2. Инвестиционная стадия – инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство, приобретение оборудования, ввод проектируемого объекта в эксплуатацию.

3. Эксплуатационная стадия – функционирование производства, выполнение работ по модернизации, расширению, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению проекта.

4. Ликвидационная стадия – ликвидация или консервация объекта.

Основные классификационные признаки инвестиционных проектов:

1. по объёму инвестиций:

· крупные проекты (более 1млн.$);

· средние проекты (от 100.тыс. до 1 млн.$);

· мелкие проекты (до 100.тыс.$);

2. по виду финансирования:

· неутверждённое финансирование, которое зависит от:

а) руководства предприятия:

б) потребителя (результаты тендеров на поставку продукции);

3. по типам капиталовложений и пороговой рентабельности:

· вынужденные (требования к норме прибыли не устанавливаются)

· сохранение позиций на рынке (пороговая норма прибыли R=6%);

· обновление основных производственных средств (R=12%);