Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

Инвестиционной привлекательностью называют уровень прибыли, получаемый предпринимателем на инвестированный капитал. Размер дохода обуславливается возможностью невозврата инвестиций, поэтому для инвестора главное, чтобы предприятие было конкурентоспособно, поддерживало оптимальные темпы роста, имело инвестиционную активность.

Исходя из этого, анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия – одно из важных экономических понятий, и ее лучше изучать в виде самостоятельной задачи для привлечения средств на развитие. Каждая компания должна разрабатывать мероприятия по повышению привлекательности.

Компания должна быть привлекательной

Привлекательность компании в плане инвестиций – это набор характеристик, которые характеризуют компанию с различных сторон:

Все эти характеристики описывают инвестиционный климат, по которому и принимается решение – инвестировать в компанию или нет. То есть, основная задача в острой конкурентной борьбе — анализ инвестиционной привлекательности организации и последующее ее повышение.

Объекты анализа инвестиционной привлекательности:

1. Проект, требующий вложений.
2. Непосредственно функционирующая компания.
3. Отрасль.
4. Регион, страна.

Цели, которые достигает анализ эффективности инвестиционной привлекательности:

• выявление состояния предприятия в настоящем и будущем;
• формирование шагов по совершенствованию эффективности работы компании;
• освоение инвестиций и совершенствование привлекательности для вложений.

Анализ инвестиционной привлекательности решает задачи:

1. Изучает социальные и финансовые параметры объекта, насколько они нуждаются в инвестициях.
2. Выявляет влияние целесообразности вложений на приток средств и последующее совершенствование объекта.
3. Разрабатывает меры по совершенствованию деятельности объекта и привлечения вложений.
4. Определяет показатели, которые влияют на целесообразность инвестиций в рассматриваемый объект.
5. Проводит мониторинг целесообразности и своевременности инвестиций.

Важно! Привлекательность организации для вложений зависит от большого количества факторов, в первую очередь, от личного мнения инвестора и его ожиданий, особенностей сделки.

Что важно понимать для изучения

Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности – это:

1. Изучение внутренней среды.
2. Изучение внешней среды.

Анализ инвестиционной привлекательности инвестиционных проектов, предприятий состоит из:

• общего исследования технического оснащения организации;
• определения номенклатуры выпускаемых товаров;
• анализа производственных мощностей;
• исследования рынка, где функционирует предприятие;
• анализа системы менеджмента;
• изучения структуры издержек на производство;
• уровень прибыли и пути ее применения;
• изучения финансового положения организации.

Методы анализа инвестиционной привлекательности включают исследование таких важных показателей:

1. Оборачиваемость активов. Целесообразность вложений по большей части определяется тем, как быстро инвестиции будут оборачиваться во время деятельности.
2. Прибыльность капитала. Одной из целей в процессе инвестирования выступает поддержание достаточно высокого уровня прибыли.
3. Финансовая устойчивость. Это даст возможность определить показатели инвестиционного риска вложенного капитала, определить оптимальность инвестиций в текущую деятельность.
4. Ликвидность активов. Этот анализ даст возможность определить сможет ли объект инвестирования покрыть свои долги на краткосрочном периоде.

Важно! Привлекательность организации в плане инвестирования находится в зависимости от внешней среды: как развивается отрасль, регион; конкурентная среда. Поэтому анализ инвестиционной привлекательности регионов также необходим, как и исследование самой компании.

Экономические показатели приходят на помощь

Исходя из рассмотренных ранее показателей, анализ инвестиционной привлекательности формирует условия к получаемым результатам:

• он берет во внимание все особенности окружающей среды, которые выступают важнейшими для того, кто инвестирует;
• показывает желаемую прибыльность инвестированного капитала;
• показатель сравним со стоимостью вложений.

Сформированные таким образом методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия дадут шансы вкладчику:

1. Выявить самый оптимальный объект вложений.
2. Жестче контролировать расход и применение своих средств.
3. Если надо, оперативно провести корректировку процесса инвестирования.

Один из основных показателей привлекательности для инвестиций – оптимальный уровень собственного капитала или заемных ресурсов. Его цена дает понять тот порог ликвидности, который должен обеспечивать компания для сохранения своей рыночной цены.

Прибыльность инвестиций рассчитывается так: К1=П/И

• К1 – экономический компонент, входящий в анализ инвестиционной привлекательности организации, рассчитывается как доля единицы;
• И – величина вложенных средств;
• П – уровень дохода за анализируемый срок.

Если данных по вложенному капиталу нет, для анализа целесообразности инвестиций берут прибыльность основных средств, потому что данный показатель демонстрирует целесообразность инвестированных ранее средств: Si=Н/Фi

• Si – показатель, демонстрирующий целесообразность вложений в i-й объект;
• Фi – ресурсы объекта;
• Н – значение заказа. От его уровня зависит достоверность коэффициента.

Показатели, оказывающие давление

Анализ инвестиционной привлекательности на предприятии заключается в исследовании одного из самых важных показателей – риска инвестиций.

Он состоит из таких разновидностей:

• риск упущенной прибыли. Вызван каким-либо косвенным ущербом, который может появиться при не наступлении какого-либо действия;
• риски падения прибыли. Появляется, если снижается уровень дохода по вкладам, акциям, кредитам;
• риски потерь.

Показатели, входящие в анализ инвестиционной привлекательности, как одни из важнейших:

• ресурсы;
• производственно-технологические;
• правовые;
• инфраструктура;
• потенциал экспорта;
• деловые контакты и репутация.

Эти факторы характеризуют объект анализа с разнообразных сторон, показывая привлекательность для инвестиций.

Анализ инвестиционной привлекательности исследуется также по таким показателям:

• неформальные (гудвилл, уровень образования менеджмента объекта анализа);
• формальные (анализ проводится, опираясь на официальную финансовую отчетность объекта исследования).

Важно! Основной источник для определения насколько инвестиции привлекательны – это ее финансовая отчетность.

Выводы

Получается, что фундаментальный анализ инвестиционной привлекательности – это определение эффективности инвестиций.

Компании с оптимальным уровнем привлекательности выделяются:

• хорошо разработанной политикой в сфере маркетинга;
• эффективной системой менеджмента, которая нацелена на прирост стоимости компании;
• грамотным позиционированием на рынке.

Если привлекательность ниже средних показателей, то у компании:

• мало возможностей для прироста капитала;
• неграмотное применение имеющихся производств и возможностей, которые дает рынок.

Организации, у которых анализ эффективности инвестиционной привлекательности показал ее отсутствие, непривлекательны для вложений, потому что вложения не получат прирост, а лишь временно поддержат предприятие «на плаву».

Увеличивают привлекательность для инвестиций:

1. Применив качественные трансформации в системе менеджмента предприятием и производством.
2. Перепрофилированием производства на другие направления, которые нужны рынку. Это даст возможность повысить имидж компании, сформировав для нее новые преимущества.

Инвестора, как и руководителя, интересует не только анализ инвестиционной привлекательности на предприятии в настоящий либо прошлый отрезок времени, но и динамика показателя в будущем.

1. Приготовиться к возможным изменениям (затруднениям) и предпринять необходимые меры.
2. В период роста показателя использовать шансы для получения дополнительных займов, расширения производственных мощностей, замены устаревших технологий, повышения экономической деятельности компании.

То есть, существующие методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия в качестве объекта оценки берут систему менеджмента в компании.

Что такое инвестиционная привлекательность компании

Для развития любой организации необходим капитал от внешних источников. Инвесторы заинтересованы в получении прибыли и в ее приумножении. Учитывают факт риска и всевозможными путями стремятся избежать потерь и для этого они оценивают эффективность вложения инвестиций в существующий проект.

Понятие инвестиционной привлекательности

Инвестиционная привлекательность — это набор финансово-экономических показателей определяющих оценку внешней среды, уровень позиционирования на рынке, потенциал полученного в конце результата.

На этот показатель влияет большое количество факторов, одним из них является инвестиционная привлекательность отрасли, дать точное определение нельзя, потому что в каждой сфере есть набор свойств необходимых для определения оценки привлекательности. В основном данное понятие направленно чтобы инвестор смог оценить, насколько выгодно, вкладывать капитал в проект.

Известные экономисты считают, что инвестиционная политика предприятия на примере других компаний должна формироваться и корректироваться. Такой подход позволяет правильно выбрать нужные инвестиции для эффективного внедрения проекта в реальность, но при этом процесс должен обеспечивать достаточного уровня доход, который приемлемый для всех сторон.

Не стоит забывать тот момент, что инвестиционная привлекательность привязана не только к финансовым структурам, но еще к регионам страны и отраслям.

В таком случаи инвестор должен четко понимать все положительные и отрицательные стороны сложившихся условий на производстве. Для этого привлекательность инвестиционной деятельности определяют на следующих уровнях: макроуровень – рассматривается на уровне всей страны, мезоуровень – региона, микроуровень – только на территории действующего предприятия.

Инвестиционная привлекательность предприятия

Инвестиционная привлекательность предприятия – это совокупность характеристик, в состав показывают, насколько эффективно вкладывать денежные средства в дальнейшее развитие предприятия. Преимущественным показателем есть фактор получения стабильного дохода на протяжении длительного периода.

На сегодня многие фирмы находятся в жесткой конкуренции на получения дополнительного капитала для развития будущего проекта. В основном вкладывают деньги в проект, который тщательно разработан, инвестор здраво может увидеть картину доходов после реализации. Поэтому стоит разработать отчет с финансовыми показателями, где можно увидеть нюансы.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется путем расчета хозяйственного состояния предприятия, используя финансовые показатели. В состав этих показателей входят:

• ликвидность – показывает, насколько быстро предприятие может превратить свои активы в денежные средства в случаи необходимости;
• имущественное положение — отражает долю оборотных и необоротных средств в общем имуществе предприятия;
• деловая активность – показатель характеризует все финансовые процессы на предприятии, от которых в свою очередь зависит прибыль предприятия;
• финансовая зависимость – показывает зависимость предприятия от внешних источников финансирования и возможно ли функционирование без дополнительных средств;
• рентабельность – отражает эффективность использования предприятием своих финансовых возможностей.

Стоит помнить, что оценка инвестиционной привлекательности включает показатели, обеспеченности ресурсами, рентабельность продукции, численность персонала, уровень загрузки производственных мощностей, износ основных средств, наличие основных и производственных фондов и другие.

Важным критерием в принятии инвестиционного решения требуется учитывать уровень риска и его последствия. Для расчета этого показателя, необходимо узнать к какой категории, относится риск.

Риски делятся на следующие: снижения дохода, изменения политики ценообразования, изменения конъюнктуры рынка, ненужных мощностей предприятия, повышение уровня конкуренции, потеря ликвидности, невыполнения обязательств и т. д.

Читайте так же про оценку рисков.

Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Экономисты утверждают, что единого метода определения инвестиционной привлекательности предприятия не существует. Для каждого проекта требуется индивидуальный способ с последующим анализом инвестиционной привлекательности. Оценка возможна разными методиками, которые основываются на использовании подходящих показателей и анализируемых факторах. В данной статье проведен сравнительный анализ разных типов оценивания.

1. Метод дисконтирования денежных потоков. Такой метод основывается на предположениях, что стоимость, которую готов оплатить инвестор, определяется на основе прогнозируемых данных, это позволяет рассчитать результаты будущего. Данные денежных потоков вычисляются на дату проведения анализа путем проведения дисконтирования по определенной ставке, которая в свою очередь отражает риск. В итоге можно получить текущую стоимость будущего проекта, узнать насколько привлекательным он считается и стоит ли вообще его воплощать в жизнь. Часто такой способ используют для определения лучшего проекта из нескольких. Такой способ очень хорош и сразу можно определить, потенциал предприятия, но минусом считается тот фактор, что полученным результатом можно воспользоваться лишь в ближайшее время, так как постоянно меняется специфика спроса на рынке, его конъюнктура, законодательство, растут цены.
2. Нормативно-правовой подход характеризуется определенным набором документов, которые закреплены на государственном рынке, это может быть любая финансовая отчетность предприятия за последние года функционирования. Применяются методические рекомендации по определению эффективности инвестиционных проектов. Если говорить о нашей стране, то это у нас очень слабо развито и вряд ли что-то изменится. В существующих источниках перечислены показатели, которые помогут определить эффективность инвестиций. В основном данный метод используется в случаи банкротства организации, поэтому метод не помогает точно определить инвестиционную привлекательность.
3. Метод анализа на основе внешних и внутренних факторов – он формируется на основе экспертного метода Дельфи, который основывается на построении регрессионной модели определяющих факторов инвестиционной привлекательности. Положительным моментом считается анализ инвестиционной привлекательности организации на основе внутренних и внешних факторов, то есть можно посмотреть на предприятие с разных ракурсов. Метод имеет также недостатки, так как второй этап строится на основе экспертизы, анкетирования и опросов, что в свою очередь дает не точную оценку инвестиционной привлекательности предприятия.

Как привлечь инвесторов

Если предприятие нуждается в дополнительных денежных средствах, то руководство должно предпринять меры, чтобы произошло повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Практически не существует организации, которая бы не нуждалась в дополнительном внешнем капитале. Как уже известно, инвестиции помогают расти производству, повышает конкурентные преимущества перед другими предприятиями, растет прибыль, внедряются новые технологии для совершенствования производства или оказания услуг. Преимуществ много, но основная задача лежит в привлечении денежных средств.

Способов привлечения насчитывается большое количество, но это еще не говорит об эффективности привлечения. Идеальным вариантом может стать продажа одного бизнеса для открытия нового и потенциально эффективного дела.

Для начала следует продать существующий вариант по максимально высокой стоимости. От продажи зависит развитие будущего проекта. Как показывает практика, такие инвесторы – это люди, желающие вложить в прибыльное дело свои средства, некоторые из них имеют огромный опыт за плечами. В таком случаи, скорее всего будет наблюдаться максимизация прибыли.

В случаи глобальной недостачи капитала, можно прибегнуть к прямому инвестированию. В свою очередь такой способ делится на:

• инвестиции от финансовых инвесторов;
• стратегический вид инвестирования.

Суть первого состоит в возможности приобретения инвестором небольшой части акций (но не контрольно пакета) с последующей продажей через 2-5 лет, возможно также размещение акций на рынке ценных бумаг, где есть большой круг инвесторов.

Основной доход инвестора будет заключаться в продаже акций, и в свою очередь инвестиционная привлекательность организации будет расти. Данный вариант будет устраивать как инвестора, так и руководителя.

Стратегическое инвестирование базируется на приобретении инвестором крупного пакета акций на длительное время, где инвестор становится еще одним из собственников фирмы. Основной целью стратегического вкладчика становится покупка уже готовой фирмы или же слияние с его компанией. Такой вариант спасает в кризисных ситуациях, но это отбирает у собственника его полномочия и фирма становится финансово зависимой от других источников финансирования.

Инвестирование в форме заемных средств

Предприятие не желает, чтобы в его управление вмешивались посторонние лица, то на такой случай есть банковские ссуды, лизинг, заем денежных средств у юридических и физических лиц.

Выражается такая инвестиционная политика предприятия на примере современного развития бизнеса, когда предприниматели имеют уникальный склад ума, но не имеют денежных средств. В таком случаи прибегают к банковскому кредиту. В странах Европы можно получить ссуду на развития бизнеса по минимальным процентам, но у нас наоборот завышают процентную ставку.

Сроки финансирования инвесторами составляет от одного месяца и до множества лет. В любом случае инвестор заинтересован в получении процентов от пользования его капиталом. Вариант привлекательный, предоставляется многим организациям, но все же кредитор требует выполнения обязательств по выплате процентов и основной сумме долга.

Для повышения инвестиционной привлекательности предприятия можно провести ряд мер:

• любое предприятие, что стремится развиваться, в первую очередь составляет долгосрочные стратегии, которыми возможно руководствоваться в будущем;
• обязательно требуется составление бизнес-плана, где будут четко выражены цели и способы достижения максимизации прибыли;
• присутствовать документация о проведении юридической экспертизы в соответствии с законодательными нормами;
• фирма должна создать себе кредитную историю (это очень легко сделать путем оформление небольшого кредита в банковских учреждениях и вернуть его за небольшой отрезок времени);
• приведение в порядок документов о владении определенными земельными участками и фирмы в целом;
• проследить, чтобы права акционеров и полномочия владельцев были прописаны в уставных документах предприятия;

После определения и сбора всего пакета документов, стоит уделить большое внимание, производственному процессу организации. Лучше с этим справится управленческий персонал – главный технолог, инженер, менеджер по продажам, экономист-аналитик, менеджер по работе с персоналом. От них требуется определение сильных и слабых сторон, которые не дают предприятию рационально развиваться, определить и устранить узкие места. Необходимо тщательно провести работу с рисками, определить уровень их угрозы, найти способы ослабить или устранить их вообще.

По завершению проведения всех мероприятий требуется показать инвестору, что предприятие имеет способы по улучшению функционирования предприятия.

В завершении можно сказать, что инвестиционная привлекательность предприятия зависит от рационального управления. Для того чтобы капитал требуется приложить максимум усилий.

Виды инвестиционной деятельности предприятий и их формы.

Бизнес планирование инвестиций и структура инвестиционного бизнес-плана.

Чем являются инвестиционные инструменты и какие их них наиболее популярные.

Виды финансирования, разработка и инструкция по составлению.

Оценка инвестиционной привлекательности организации

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 16.05.2014 2014-05-16

Статья просмотрена: 2036 раз

Библиографическое описание:

Фарукшина, Ю. М. Оценка инвестиционной привлекательности организации / Ю. М. Фарукшина. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2014. — № 7 (66). — С. 419-421. — URL: https://moluch.ru/archive/66/11015/ (дата обращения: 10.04.2020).

В статье рассматривается понятие инвестиционной оценки организации, факторы, определяющие ее, составляющие оценки инвестиционной привлекательности организации.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность организации, анализ инвестиционной привлекательности, факторы инвестиционной привлекательности.

Современное экономическое пространство требует от организации высокую конкурентоспособность. Данное требование заключается в том, чтобы организация имела постоянное развитие, отличилась гибкостью в изменяющихся условиях экономической среды, смогла предложить потребителю продукцию, отличающуюся современностью, качеством, и в целом удовлетворяющую потребителя. Развитие организации основывается на регулярных инвестициях, которые требуются как в производстве, так и в научно-технических разработках, а также на другие цели, заключающиеся в получении положительного эффекта. Привлечение инвестиций обусловлено инвестиционной привлекательностью организации. Под инвестиционной привлекательностью организации в современной литературе понимают комплексный показатель характеризующий целесообразность инвестирования средств в данную организацию.

Инвестиционная привлекательность организации зависит от множества факторов. Зачастую к ним относятся политическая и экономическая ситуация в стране и регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, экономическая ситуация в отрасли, квалификация персонала, финансовые показатели и т. д. В данной статье мы рассмотрим понятие оценки инвестиционной привлекательности организации, а также проанализируем методы её повышения.

На сегодня организациям известно несколько путей привлечения финансирования. Среди самых распространенных способов привлечения инвестиционных вложений: займы в кредитных организациях, привлечение инвестиций на фондовом рынке (выпуск облигаций, проведение IPO и SPO), привлечение стратегического инвестора.

Займы в кредитных организациях как механизм привлечения финансирования самый простой, однако, один из самых затратных. При реализации такого способа привлечения финансирования денежные средства оформляются в виде банковского кредита, и основные условия займа определяются кредитором, то есть банком, на основании установленной в данном конкретном банке кредитной политики. В связи с такими условиями, финансирование предоставляется компаниям, которые могут подтвердить платежеспособность и предоставить необходимый залог стоимостью больше кредитного займа. Если организация становится банкротом, она возвращает займ за счет собственных средств, уставного капитала, продажи основных средств производства.

Обращение за инвестициями к фондовым рынкам, поиск стратегического инвестора требуют от организации прозрачной отчетности, контроля за финансовыми потоками, прозрачности бизнеса. Высокая инвестиционная привлекательность предприятия может обеспечить высокую вероятность получения инвестиции.

Э. И. Крылов дает целостное определение инвестиционной привлекательности организации понимая под ней экономическую категорию, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции [3].

В экономической теории существует классификация инвесторов в зависимости от целей, которые они преследуют. Так, различают два типа инвесторов: финансовые и стратегические.

Инвесторы финансового типа отличаются тем, что стремятся к максимизации стоимости организации, и собственно имеют только финансовый интерес — получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта, также они не стремятся к приобретению контрольного пакета, не стремятся сменить менеджмент организации.

В России финансовые инвесторы представлены инвестиционными организациями и фондами, фондами венчурных инвестиций. Сделки финансовых инвесторов в большинстве своем проходят на вторичном рынке и лишь косвенно приносят предприятию дополнительные инвестиции. Но в то же время покупка ценных бумаг организации приводит к росту рыночной капитализации организации. Рост ценных бумаг предприятия и прибыль с дивидендов или купонов приносят прибыль инвестору [1].

Инвестор стратегического типа, отличается стремлением получить дополнительные выгоды для своего основного вида деятельности, стремлением к полному контролю, иногда ценой уничтожения компании, активным участием в управлении компанией. Стратегический инвестор стремится инвестировать в компании из смежных отраслей, сроки инвестирования, как правило, не ограничены им.

Специфика особенность российского инвестора состоит в том, что инвестор стремится к получению полного контроля над финансируемым бизнесом [4].

Выделяют внешние и внутренние факторы, которые влияют на инвестиционную привлекательность организации.

Внешние факторы — это те факторы, которые не зависят от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К ним относят:

Первый фактор, относящийся к внешним факторам — это инвестиционная привлекательность территории, включающая в себя такие параметры как политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость соответствующей отрасли рынка, человеческий потенциал территории. Оценка инвестиционной привлекательности государств и регионов — это профессиональная деятельность рейтинговых агентств, например такие как, Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА.

Второй фактор, определяющий инвестиционную привлекательность — инвестиционная привлекательность отрасли, которая включает в себя уровень конкуренции в отрасли, текущее развитие отрасли, динамику и структуру инвестиций в отрасль, стадию развития отрасли.

При инвестиционном анализе организации данные параметры очень важны. Инвестиционная привлекательность отрасли характеризуется рядом параметров, наиболее существенными из которых является: темп роста объемов производства, темп роста цен на факторы производства, финансовое состояние отрасли, наличие инноваций и степень НИОКР [2].

Состояние инвестиционной привлекательности отрасли определяется влиянием ряда факторов: макроэкономическая среда, экологическая безопасность, состояние инфраструктуры, уровень производственного процесса в отрасли, кадровая составляющая, финансовая среда.

К внутренним факторам, определяющим инвестиционную привлекательность относят факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной деятельности предприятия [2]. Именно внутренние факторы, определяют инвестиционную привлекательность организации, и являются главным механизмом ее регулирования. Среди внутренних факторов выделяют следующие:

Финансовое состояние предприятия как внутренний фактор, оценивается на основе следующих показателей: коэффициента соотношения заемных и собственных средств, коэффициента текущей ликвидности, коэффициента оборачиваемости активов, рентабельности продаж по чистой прибыли, рентабельности собственного капитала по чистой прибыли [1].

Организационная структура управления компанией как внутренний фактор ее инвестиционной привлекательности состоит из доли миноритарных акционеров в структуре собственников компании, степени влияния государства на компанию, степени раскрытия финансовой и управленческой информации, доли чистой прибыли, выплачивающейся компании за последние годы.

Степень инновационности продукции компании, также влияет на инвестиционную привлекательность организации.

Стабильность генерирования денежного потока и уровень диверсификации продукции компании, являются основными внутренними факторами на ряду с вышеназванными в формировании инвестиционной привлекательности организации.

Существует не мало источников, которые используются для получения информации о деятельности интересующей организации, их также классифицируют на внешние и внутренние.

В качестве внешних источников выступают: архивы банков, отчеты консалтинговых, аудиторских агентств, информация о предприятии в СМИ, данные фондового рынка, информация от партнеров предприятия.

Низкая частота внутренних источников информации связана с подготовкой квартальной или годовой отчетности и включают в себя: бухгалтерская отчетность, внутренние финансовые отчеты, внутренние управленческие отчеты, документы планирования, налоговая отчетность, уставные документы [3].

Проводя анализ инвестиционной привлекательности организации необходимо учитывать следующие его компоненты:

Анализ потенциальной прибыли, который заключается в исследовании альтернативных вариантов вложений, сравнение прибыльности и уровня риска.

Финансовый анализ, позволяет изучить финансовую устойчивость предприятия, прогнозировать развитие предприятия на основе имеющихся данных.

Рыночный анализ актуален при оценке перспектив товара на рынке, насыщенностью рынка аналогичными товарами.

Технологический анализ заключается в исследовании технико-экономических альтернатив проекта, различных вариантов использования имеющихся технологий; поиск оптимального для данного инвестиционного проекта технологического решения.

Оценить организационную и административную политику на предприятие позволяет управленческий анализ. Также управленческий анализ позволяет выработать рекомендации в части, организационной структуры, организации деятельности, комплектования и обучения персонала.

Экологический анализ — это оценка потенциального ущерба окружающей среде проектом и определение необходимых мер, смягчающих и предотвращающих возможные последствия;

Социальный анализ — определение пригодности вариантов проекта для жителей региона в целом [1].

Таким образом, оценка инвестиционной привлекательности организация, это процесс всестороннего анализа организации, и результат этой оценки заключается в построении ясного представления об организации и ее способности оправдать инвестиционные вложения.

1. Асаул А. Н. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний [Текст] / А. Н Асаул., М. П Войнаренко., Н. А. Пономарева, Р. А. Фалтинский– М.:АНО «ИПЭФ», 2008. — 288 с.

2. Боди З. Принципы инвестиций [Текст]: Пер. с англ. / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус — М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. — 984 с.

3. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации [Текст] /. Д. А. Ендовицкий. — M.: Издательский дом «КноРус», 2010. –- 374 с.

4. Крылов Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия [Текст]: Учеб. пособие для вузов / Э. И. Крылов, В. М. Власова, М. Г. Егорова, И. В. Журавкова — М.: Финансы и статистика, 2003. — 190 с.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

В современном мире предприятия работают в жестком конкурентном пространстве. Для стабильного развития предприятию необходимо постоянно развиваться, быстро подстраиваться под изменяющиеся условия окружающей среды, предлагая на рынке современный, качественный, удовлетворяющий потребителя товар или услугу. Постоянное развитие требует регулярных инвестиций как в основные средства и научно-технические разработки (НИОКР), так и на другие цели направленные на получение положительного эффекта. Для привлечения инвестиций предприятию необходимо следить за своей инвестиционной привлекательностью.

Инвестиционная привлекательность предприятия – комплексный показатель характеризующий целесообразность инвестирования средств в данное конкретное предприятие.

Инвестиционная привлекательность зависит от множества факторов таких как политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, экономическая ситуация в отрасли, квалификация персонала, финансовые показатели и т.д.

В настоящее время организации используют множество инструментов по привлечению финансирования. Самые распространенные способы привлечения инвестиций это:

1. Кредиты и займы.
2. Привлечение инвестиций на фондовом рынке: выпуск облигаций проведение IPO и SPO.
3. Привлечение стратегического инвестора.

Первый вариант самый простой, но в тоже время один из самых дорогих. В этом случае привлечения денежных средств путём оформления банковского кредита основные (значимые) условия займа (объём, срок, величина процентной ставки и т.п.) определяются кредитором, то есть банком, на основании установленной в данном конкретном банке кредитной политики. Поэтому такое финансирование предоставляется лишь компаниям, подтвердившим свою платежеспособность и предоставившим необходимый залог, стоимость которого больше кредита. В случае провала инновационного проекта компания возвращает кредит за счет собственных средств, уставного капитала, продажи основных средств производства.

Привлечение инвестиций на фондовом рынке и поиск стратегического инвестора требуют от предприятия открытой отчетности, контроля за финансовыми потоками, прозрачности бизнеса. Чем выше инвестиционная привлекательность предприятия, тем больше вероятность получить инвестиции.

Наиболее полное определение инвестиционной привлекательности дано, по мнению автора, в учебнике под редакцией Крылова Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. [1]:

Инвестиционная привлекательность – это «экономическая категория, характеризующаяся эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции».

Каждый инвестор преследует свои цели, вкладываясь в материальные и нематериальные активы компании. В зависимости от целей, инвесторов можно разделить на две группы: финансовых и стратегических инвесторов.

Инвестор финансового типа:

• стремится к максимизации стоимости компании, имеет только финансовый интерес – получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта;
• не стремится к приобретению контрольного пакета;
• не стремится сменить менеджмент компании.

В России финансовые инвесторы представлены инвестиционными компаниями и фондами, фондами венчурных инвестиций. Большая часть сделок таких инвесторов проходит на вторичном рынке и прямо не приносят предприятию дополнительных инвестиций, но покупка ценных бумаг компании приводит к росту рыночной капитализации компании. Данные инвесторы получают прибыль с дивидендов или купонов, выплачиваемую компанией, и с роста курса ценных бумаг предприятия. Доходность за период владения (HPR) рассчитывается как [2]:

Инвестор стратегического типа:

• стремится получить дополнительные выгоды для своего основного вида деятельности;
• стремится к полному контролю, иногда ценой уничтожения компании;
• активно участвует в управлении компанией;
• в основном, стремится инвестировать в компании из смежных отраслей;
• принимает «участие» в инвестировании, часто не ограничиваясь конкретными сроками.

Российская специфика стратегического инвестирования заключается в том, что инвестор стремится к получению полного контроля над финансируемым бизнесом. Обычно в качестве стратегического инвестора выступает компания, деятельность которой связана с бизнесом приобретаемой компании инвесторы.

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние [3, 4].

Внешние факторы – это факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:

1. Инвестиционная привлекательность территории, которая включает в себя следующие параметры политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).

2. Инвестиционная привлекательность отрасли, включающая в себя:

• уровень конкуренции в отрасли;
• текущее развитие отрасли;
• динамику и структуру инвестиций в отрасль;
• стадию развития отрасли.

Анализ этих составляющих является важным этапом инвестиционного анализа. Инвестиционная привлекательность отрасли характеризуется рядом параметров, наиболее существенными из которых является: темп роста объемов производства, темп роста цен на факторы производства, финансовое состояние отрасли, наличие инноваций и степень НИОКР.

На состояние инвестиционной привлекательности отрасли оказывают влияние ряд факторов:

• макроэкономическая среда;
• экологическая безопасность;
• состояние инфраструктуры;
• уровень производственного процесса в отрасли;
• кадровая составляющая;
• финансовая среда.

К внутренним факторам относятся факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия.

Подробно рассмотрим внутренние факторы:

Финансовое состояние предприятия, оценивающееся на основе следующих показателей: коэффициента соотношения заемных и собственных средств коэффициента текущей ликвидности коэффициента оборачиваемости активов рентабельности продаж по чистой прибыли рентабельности собственного капитала по чистой прибыли.

Организационная структура управления компанией: доля миноритарных акционеров в структуре собственников компании степень влияния государства на компанию степень раскрытия финансовой и управленческой информации доля чистой прибыли выплачивающейся компаний за последние годы.

Степень инновационности продукции компании.

Стабильность генерирования денежного потока.

Уровень диверсификации продукции компании.

Для получения информации о деятельности интересующей компании можно использовать различные источники. Для классификации источники делят на две группы: внешние и внутренние.

Внешние источники информации: архивы банков отчеты консалтинговых, аудиторских агентств информация о предприятии в СМИ данные фондового рынка информация от партнеров предприятия.

Внутренние источники информации характеризуются низкой частотой получения и, как правило, связаны с подготовкой квартальной или годовой отчетности: бухгалтерская отчетность внутренние финансовые отчеты внутренние управленческие отчеты документы планирования налоговая отчетность уставные документы.

Весь анализ инвестиционной привлекательности предприятия можно разбить на следующие составляющие:

1. Анализ потенциальной прибыли – исследование альтернативных вариантов вложений, сравнение прибыльности и уровня риска;

2. Финансовый анализ – изучение финансовой устойчивости предприятия; прогнозирование развитие предприятия на основе имеющихся данных;

3. Рыночный анализ – оценка перспектив товара на рынке, насыщенность рынка аналогичными товарами (емкость рынка, продвижение на него);

4. Технологический анализ – исследование технико-экономических альтернатив проекта, различных вариантов использования имеющихся технологий; поиск оптимального для данного инвестиционного проекта технологического решения;

5. Управленческий анализ – оценка организационной и административной политики на предприятие, а также выработка рекомендаций в части, организационной структуры, организации деятельности, комплектования и обучения персонала;

6. Экологический анализ – оценка потенциального ущерба окружающей среде проектом и определение необходимых мер, смягчающих и предотвращающих возможные последствия;

7. Социальный анализ – определение пригодности вариантов проекта для жителей региона в целом (увеличение количества рабочих мест, изменение культурно-бытовых условий, улучшение жилищных условий).

1. Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г., Журавкова И. В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие для вузов — М. : Финансы и статистика, 2003.
2. Асаул А. Н., Войнаренко М. П., Пономарева Н. А. , Фалтинский Р. А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. – М.:АНО «ИПЭФ», 2008.
3. Боди Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002.
4. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. – M.: Издательский дом «КноРус», 2010.

Aвтор: Матвеев Т.Н., аспирант МГТА
Источник: Электронное научное издание « Труды МГТА: электронный журнал »