Трансакционный спрос на деньги снижается

КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ. ТРАНСАКЦИОННЫЙ И СПЕКУЛЯТИВНЫЙ СПРОС НА ДЕНЬГИ.

Кейнсианская теория спроса на деньги существенно отличается от неоклассической — прежде всего отрицанием количественной теории денег. В «Общей теории занятости, процента и денег» Кейнс выдвинул 3 психологических мотива, побуждающие хранить сбережения в денежной (наиболее ликвидной) форме:

1) Трансакционный (операционный) спрос, определяемый потребностью покупать друг у друга товары, услуги, факторы производства. Он зависит:

а) от уровня цен;

б) от уровня реального объема производства.

в) от скорости обращения денег, которая зависит от времени между получением номинального дохода PY и его расходованием.

2) Мотив предосторожности — это желание хранить деньги для непредвиденных обстоятельств, например, болезни, несчастные случаи, срочный ремонт автомобиля, колебания курсов валют, возможность оперативно совершить очень выгодную покупку, трудовые забастовки и т. д.

Данный мотив часто связан с возросшим риском потери капитала: если индивид полагает, что вложения денег в ценные бумаги принесут убытки, то он станет хранить сбережения в денежной форме (уменьшая риск, хотя и лишаясь возможного дохода). Чем ниже процентная ставка по депозитам, тем меньше у индивида стимулов доверять свои сбережения банкам.

3) Спекулятивный спрос — спрос на деньги, обусловленный желанием выгодно разместить сбережения. Фактически он представляет некоторый резерв денег, с помощью которого субъекты стремятся застраховать себя от превратностей рыночной конъюнктуры.

В теории Дж. Кейнса предполагается, что наличным деньгам противостоит единственный актив — долгосрочные государственные облигации.

Различия между наличными деньгами и облигациями как формами накопления богатства состоят в следующем.

Во-первых, наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, а облигации — меньшей ликвидностью, ибо их превращение в наличные деньги сопряжено с определенными затратами.

Во-вторых, при отсутствии инфляции наличные деньги — надежный актив, меньше их не станет, а владение облигациями связано с риском, так как возможны убытки.

В-третьих, наличные деньги не дают их владельцу дохода, напротив, облигации способны приносить доход в виде процента.

Индивид желает получить максимум дохода от своих активов, именно этим в конечном счете будет определяться, какую их часть он оставит в виде наличных денег, а какую израсходует на покупку облигаций.

Таким образом, совокупный спекулятивный спрос на деньги всех индивидов находится в обратной пропорциональной зависимости от ставки процента по облигациям.

Таким образом, функция общего спроса на деньги:

Мd= Мd1 + Мd2 = 1/v PY + L(r)

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ.

Предложение денег Мs организует государство в лице центрального банка как путем денежной эмиссии, так и посредством управления денежными активами других банков. Исходя из приоритетов той или иной проводимой экономической политики, государство устанавливает определенную величину предложения денег, которая не зависит от нормы процента по облигациям, а значит кривая предложения денег параллельна оси r. Равновесие на рынке денег в алгебраической форме можно представить в виде Ms = Md = kPY + L (r).

Равновесие денежного рынка достигается в точке Е, которой соответствует норма процента rE.

Если норма процента превышает равновесный уровень, rA > rE. Это означает, что предложение денег превышает спрос, т. е. существует избыточное предложение денег, возникшее из-за того, что повышение нормы процента по облигациям стимулировало владельцев сбережений направить их на покупку облигаций. В результате спрос на облигации возрастет, станет избыточным, что приведет к повышению их рыночной цены. Вследствие этого норма процента по облигациям снизится вновь до rE . Рынок денег вновь вернется в состояние равновесия, рынок облигаций тоже.

Когда норма процента окажется ниже равновесного уровня (rB

Дата добавления: 2018-05-12 ; просмотров: 370 ;

Большая Энциклопедия Нефти и Газа

Трансакционный спрос

Трансакционный спрос прямо зависит от уровня номинального валового национального продукта и не зависит от уровня процентной стайки. Спекулятивный спрос изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. [1]

Величина трансакционного спроса и спроса из соображений осмотрительности не является жестко фиксированной. У хозяйственных субъектов имеется определенная свобода маневра в отношении частоты поступления денежных средств: они могут при приближении сроков очередного платежа продавать часть своих неденежных активов. [2]

Спрос на деньги для совершения сделок, трансакционный спрос — количество наличных денег, которым хотят располагать домашние хозяйства и фирмы для использования в качестве средства обращения и которое определяется уровнем номинального ВВП. [3]

График на рис. 2, а показывает трансакционный спрос на деньги. Он не зависит от уровня процента ( г), поэтому линия трансакционного спроса вертикальна. [4]

Увеличение ВВП, связанное с политикой дешевых денег, увеличит трансакционный спрос на деньги, частично уравновешивая снижение процентных ставок, связанное с начальным увеличением предложения денег. Инвестиционные расходы, совокупный спрос и ВВП поднимутся не так сильно. [5]

Предположим, что номинальный ВНП страны составляет 300 млрд. руб., а деньги совершают в год 3 оборота, то для обращения нужны: 300 млрд. руб.: 3 100 млрд. руб. Все эти деньги при трансакционном спросе пойдут на приобретение товаров и услуг. Если предположить далее, что население и фирмы имеют 300 млрд. руб., то при каждой возможной величине процентной ставки они на руках для сделок будут иметь различное количество денег: меньше, если процентная ставка будет высокой, больше, если процентная ставка будет низкой. [6]

Величина трансакционного спроса определяется как объемом планируемых платежей, так и степенью синхронности платежей и поступлений денежных средств. [7]

Предположим также, что в результате изменений условий на рынке желание людей хранить наличные деньги усилилось, т.е. величина спроса на деньги при любой фиксированной процентной ставке увеличилась. Рассмотрим, например, трансакционный спрос на деньги. Если уровень цен повышается, для финансирования текущих сделок в привычных объемах людям требуется больше денег. [8]

Существуют теории спроса на деньги, особо выделяющие такую функцию денег, как средство обращения. Эти теории называются теориями трансакционного спроса на деньги. В них деньги играют роль подчиненного актива, накапливаемого лишь с целью совершения покупок. Так, в модели Баумоля — Тобина анализируются выгоды и издержки хранения наличных денег. Чем больше число посещений банка ( N), тем выше связанные с этим издержки, но тем меньше сумма недополученных процентов. [9]

Совокупный спрос на деньги в экономике представляет собой сумму портфельного, трансакционного спроса и спроса на деньги для непредвиденных сделок. График совокупного спроса на деньги, Ма ( рис. А), получается путем сложения по горизонтали этих трех кривых. Он характеризуется отрицательным наклоном, поскольку отрицательный наклон имеет график портфельного спроса на деньги. Трансакционный спрос и спрос на деньги для непредвиденных сделок увеличиваются вследствие роста дохода, поэтому совокупный спрос на деньги возрастет при любой данной процентной ставке, когда доход увеличится. [11]

График на рис. 2, а показывает трансакционный спрос на деньги. Он не зависит от уровня процента ( г), поэтому линия трансакционного спроса вертикальна. [12]

В кейнси-анском анализе выделяется три мотива хранения денег ( спроса на деньги): а) трансакционный спрос ; б) спрос из предосторожности; в) спекулятивный спрос. [13]

Оно определяется несколькими мотивами: трансакционным, предосторожностью, спекулятивным. Трансакционный спрос состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в удобном инструменте обслуживания сделок. [14]

В упрощенной версии кейнсианской теории спроса на деньги номинальная процентная ставка не влияет на спрос на эти виды активов. Следовательно, графики трансакционного спроса ( рис. А) и спроса на деньги для непредвиденных сделок ( рис. Б) представляют собой вертикальные прямые, значения номинальной процентной ставки откладываются на вертикальной оси. Рост номинального дохода, однако, увеличивает спрос на деньги в обоих случаях. Следовательно, рост номинального дохода смещает оба графика вправо. [15]

Трансакционный спрос на деньги. Спекулятивный спрос на деньги. Общий спрос на деньги.

1) Трансакционный спрос на деньги– это спрос на деньги для сделок , т.е. для покупки товаров и услуг.

Трансакционный спрос тем выше, чем больше объем национального продукта в стране, так как при этом больше совершается сделок. Спрос на деньги зависит и от уровня цен: чем они выше, тем больше требуется денег. Трансакционный спрос на деньги зависит от скорости оборота денег, хотя по данному вопросу экономисты не пришли к единому мнению. Разделив номинальный национальный продукт на скорость оборота денег, мы получим трансакционный спрос на деньги. Тот же результат получим и умножением номинального продукта на долю номинальных денежных остатков в национальном продукте.

Спрос на деньги со стороны активов определяется тем, что свои финансовые активы (накопления в нематериальной форме) рыночные агенты стремятся распределить так, чтобы уменьшить риск (повысить надежность) и увеличить доходность, сохраняя определенный уровень ликвидности. Для этого активы распределяют примерно на три части, вкладывая деньги в покупку акций, государственных облигаций и сохраняя деньги в наличной форме. Спрос на деньги со стороны активов тем выше, чем ниже ставка процента, так как при высокой ставке процента предпочтение будет отдано менее ликвидным (более доходным) активам, чем наличным деньгам. Предпочтение ликвидности есть отказ от возможного дохода. Это альтернативная стоимость хранения денег, или вмененные издержки их хранения. Они тем выше, чем больше доход, от которого отказывается владелец денег, сохраняя их в виде наличности. Следовательно, вмененные издержки хранения денег равны упущенной выгоде владельца денег и она тем больше, чем выше ставка процента. Как мы увидим дальше, государство, изменяя ставку процента (ставку рефинансирования), изменит и альтернативную стоимость хранения денег, а следовательно, изменится и спрос на деньги.

2) Спекулятивный спрос на деньги, основанный на убежденности спекулянтов в том, что процентные ставки будут расти, что повлечет за собой падение цен на облигации ; следовательно, окажется разумным придерживать деньги, дожидаясь этого падения, и лишь потом инвестировать. Спекулятивный спрос на деньги занимает важное место в теории Дж. М. Кейнса о предпочтении ликвидности. Теория предполагает, что, если спекулятивный спрос достаточно велик, возникает недостаток средств для инвестиций, что ведет к спаду. Эта теория подвергалась суровой критике на том основании, что спекулянты (инвесторы) в этом случае не проявляют рациональных ожиданий, поскольку их ожидания базируются на прошлом движении процентных ставок или курсов облигаций, а не на настоящем состоянии предположения или спроса.

Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в виде облигаций в периоды ожидаемого роста нормы ссудного процента.

3) Общий спрос на деньги.

Общий спрос на деньги есть сумма спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов. Этот спрос зависит от стоимости валового национального продукта и процентной ставки.

Спрос на деньги для сделок D₁.Спрос на деньги для сделок не зависит от процентных ставок,он определяется другими факторами (суммой цен товаров и числом оборотов денежной единицы). Поэтому линия спросапараллельна оси Y.Спрос на деньги для сбережений (со стороны активов) D_2. Спрос на деньги для сбережений (со стороны активов) зависит от процентной ставки. Чем выше процентная ставка, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем охотнее люди будут держать деньги в запасах как ликвидность.Общий спрос на деньги. Равновесная ставка процента.Dm – это общий спрос на деньги. Линию Dm получаем путем перемешщения вправо линии D₂ на величину спроса на D для сделок, то есть 100. Пересечение спроса и предложения денег дает картину денежного рынка и определяет равновесную ставку процента.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Спрос на деньги

Спрос на деньги (Demand for money) (MD) – это спрос на ликвидные активы (обычно агрегат М2), которые люди желают иметь в определенный момент времени, при данном уровне дохода. В национальной экономике спрос на деньги растет вместе с увеличением дохода, вместе со снижением процентной ставки, с уменьшением скорости оборота денег.

Мотивы спроса на деньги определяется двумя основными типами: спросом на деньги для сделок (трансакционный спрос) и спросом на деньги со стороны активов.

Трансакционный спрос на деньги

Трансакционный спрос тем выше, чем больше объем национального продукта в стране, так как при этом больше совершается сделок. Спрос на деньги зависит и от уровня цен: чем они выше, тем больше требуется денег. Трансакционный спрос на деньги зависит от скорости оборота денег, хотя по данному вопросу экономисты не пришли к единому мнению. Разделив номинальный национальный продукт на скорость оборота денег, мы получим трансакционный спрос на деньги. Тот же результат получим и умножением номинального продукта на долю номинальных денежных остатков в национальном продукте.

Спрос на деньги со стороны активов

Спрос на деньги со стороны активов определяется тем, что свои финансовые активы (накопления в нематериальной форме) рыночные агенты стремятся распределить так, чтобы уменьшить риск (повысить надежность) и увеличить доходность, сохраняя определенный уровень ликвидности. Для этого активы распределяют примерно на три части, вкладывая деньги в покупку акций, государственных облигаций и сохраняя деньги в наличной форме. Спрос на деньги со стороны активов тем выше, чем ниже ставка процента, так как при высокой ставке процента предпочтение будет отдано менее ликвидным (более доходным) активам, чем наличным деньгам.

Предпочтение ликвидности есть отказ от возможного дохода. Это альтернативная стоимость хранения денег, или вмененные издержки их хранения. Они тем выше, чем больше доход, от которого отказывается владелец денег, сохраняя их в виде наличности. Следовательно, вмененные издержки хранения денег равны упущенной выгоде владельца денег и она тем больше, чем выше ставка процента.

Как мы увидим дальше, государство, изменяя ставку процента (ставку рефинансирования), изменит и альтернативную стоимость хранения денег, а следовательно, изменится и спрос на деньги. В своем анализе классики делают упор на трансакционный спрос, а кейнсианцы — на портфельный подход1.

Объединяя эти два подхода, можно выделить три фактора спроса на деньги:

1. Уровень дохода (объем ВВП).
2. Скорость обращения денег.
3. Номинальная ставка процента.

Формула спроса на деньги

Считая скорость обращения денег неизменной, функцию спроса на реальные деньги (спроса на реальные денежные остатки) можно представить следующим образом:

(M/P) D =L(i,Q)

Спрос на деньги как на ликвидные активы (L) зависит от номинальной ставки процента (i) и реального объема выпуска (Q). Заменив обозначение дохода «Q», на «V», под которым мы понимаем ВВП, ЧНП, НД, мы получим следующее уравнение:

M D =L(i,V).

Зависимость спроса на деньги как на ликвидные активы от номинальной ставки процента и реального объема выпуска.

График спроса на деньги

Спрос на номинальные деньги зависит от номинальной ставки процента и номинального объема выпуска. Функция спроса на деньги представляет собой кривую, зависящую от «i» и «V».

Увеличение объема выпуска сдвинет кривую спроса на деньги вправо, уменьшение — влево. Увеличение ставки процента сократит спрос на деньги при том же объеме выпуска. Номинальная ставка процента зависит от реальной ставки и темпов инфляции. Эта зависимость выражается следующим уравнением:

Зависимость номинальной ставки процента от реальной ставки и темпов инфляции

i=r+π

где r — реальная ставка процента;
π — темп инфляции (индекс потребительских цен).

Рост денежной массы вызовет повышение уровня цен (инфляцию), что повысит номинальную ставку процента (при стремлении сохранить на том же уровне реальную ставку), так как г = i — π.

Зависимость между темпом инфляции и номинальной ставкой процента получила название эффекта Фишера2. Устанавливая ставку процента, банки будут стремиться учитывать не текущую, а ожидаемую инфляцию. С учетом этого формула Фишера несколько модифицируется: i = r + π*, где π* — ожидаемая инфляция. При высоких темпах инфляции для определения реальной ставки процента используют более точную формулу:

r=i-π/1+π

Общий спрос на деньги зависит и от ожидаемой инфляции, и от предполагаемого реального дохода от акций и облигаций. При высоких темпах инфляции спрос на национальную валюту падает, что не компенсируется высокой номинальной доходностью ценных бумаг. Это особенно характерно для несформировавшихся рынков.

1 Кейнс выделял спекулятивный мотив спроса на деньги. Спекулятивный спрос основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций исходя из формулы: Pb = a/i, где Рb — цена облигации (бонда), а — фиксированный доход на облигации, i — ставка процента (номинальная).
2 Более точно эффект Фишера состоит в том, что увеличение темпа инфляции на 1% вызовет повышение номинальной процентной ставки на 1%.