Отношение денежной массы к ввп
Линия Тишина
В этом материале показана взаимосвязь между количеством денег в экономике и стоимостью акций. А также изложен авторский метод определения возможного «дна» рынка.
Слушайте <a href=»https://music.yandex.ru/album/7708304/track/60721073″ _mce_href=»https://music.yandex.ru/album/7708304/track/60721073″>Линия Тишина , Цикл «Университет»</a> на Яндекс.Музыке
Какая взаимосвязь между количеством денег в экономике и стоимостью акций? Деньги являются универсальным эквивалентом и выполняют следующие функции:
- средство обмена;
- мера стоимости;
- средство платежа;
- средство накопления;
- мировые деньги.
Рассмотрим более детально как количество денег, которое в данный момент обращается в экономике, влияет на такие их функции как мера стоимости и средство обмена.
Количество денег в экономике — это неформальный показатель. Для точной оценки используют макроэкономические показатели (денежные агрегаты). Самый простой показатель М0 — это объем всех наличных денег в обороте. Затем идет показатель М1 — это наличные + безналичные деньги (те деньги, которые находятся на счетах предприятий и вкладах до востребования). Показатель M2, или денежная масса, наиболее широко характеризует количество денег и учитывает М1 + банковские депозиты.
Монетизация экономики — это показатель, который характеризует насыщенность экономики деньгами. Он рассчитывается как отношение денежной массы (М2) к ВВП и позволяет сравнить объем товарной массы, производимой в экономике, с количеством денег.
Международная практика показывает, что для проведения расчетов (нормального обмена товарами и услугами) необходима монетизация на уровне 40%.
Для осуществления нормальных инвестиций в основной капитал уровень монетизации экономики должен быть не ниже 80%.
По итогам 2019 года монетизация экономики России составила 47,26%. В то же время значение этого показателя в развитых экономиках колеблется в диапазоне 80-100%, а у растущей экономики Китая – около 200%.
Фондовый рынок — это не рулетка, а способ обмена производительными активами в экономике. Если сравнить денежную массу с капитализацией фондового рынка (М2/Капитализация), то можно увидеть, достаточно ли денег в экономике для адекватной оценки бизнеса.
Для любой экономики является нормальной ситуация, когда стоимость всех активов (капитализация) больше чем количество денег (М2/Капитализация меньше 100%), в том числе и потому, что не может 100% активов одновременно участвовать в обороте. Например, на Московской Бирже в течение одной торговой сессии в среднем обращается 0,1-0,2% от общего количества акций, но именно этот оборот задает стоимость всех 100% по итогам дня.
Превышение показателем М2/Капитализация уровня 100% может свидетельствовать о недооцененности фондового рынка. В этот момент спрос на деньги столь высок, а активы выставляются на продажу по столь низким ценам, что суммарная стоимость активов становится ниже общего количества денег.
Минимальное значение индекса МосБиржи — 18,53 было зафиксировано в 1998 году. Это худшая оценка стоимости российских компаний на фоне максимального уровня пессимизма. Соотношение денежной массы (М2) к капитализации фондового рынка в августе 1998 года составляло 373%, а монетизация экономики — 17,3%. Соотношение денежной массы, ВВП и капитализации фондового рынка в 1998 году позволило сформировать коэффициент, соответствующий «худшим ожиданиям». В настоящее время с точки зрения экономического развития наша страна стала намного сильнее по сравнению с 1998 годом. Соответственно, используя полученный коэффициент для 98 года с поправкой на текущие значения ВВП, денежной массы и монетизации, можно вычислять значения индекса, соответствующие «худшим ожиданиям».
Линия Тишина
В этом материале показана взаимосвязь между количеством денег в экономике и стоимостью акций. А также изложен авторский метод определения возможного «дна» рынка.
Слушайте <a href=»https://music.yandex.ru/album/7708304/track/60721073″ _mce_href=»https://music.yandex.ru/album/7708304/track/60721073″>Линия Тишина , Цикл «Университет»</a> на Яндекс.Музыке
Какая взаимосвязь между количеством денег в экономике и стоимостью акций? Деньги являются универсальным эквивалентом и выполняют следующие функции:
- средство обмена;
- мера стоимости;
- средство платежа;
- средство накопления;
- мировые деньги.
Рассмотрим более детально как количество денег, которое в данный момент обращается в экономике, влияет на такие их функции как мера стоимости и средство обмена.
Количество денег в экономике — это неформальный показатель. Для точной оценки используют макроэкономические показатели (денежные агрегаты). Самый простой показатель М0 — это объем всех наличных денег в обороте. Затем идет показатель М1 — это наличные + безналичные деньги (те деньги, которые находятся на счетах предприятий и вкладах до востребования). Показатель M2, или денежная масса, наиболее широко характеризует количество денег и учитывает М1 + банковские депозиты.
Монетизация экономики — это показатель, который характеризует насыщенность экономики деньгами. Он рассчитывается как отношение денежной массы (М2) к ВВП и позволяет сравнить объем товарной массы, производимой в экономике, с количеством денег.
Международная практика показывает, что для проведения расчетов (нормального обмена товарами и услугами) необходима монетизация на уровне 40%.
Для осуществления нормальных инвестиций в основной капитал уровень монетизации экономики должен быть не ниже 80%.
По итогам 2019 года монетизация экономики России составила 47,26%. В то же время значение этого показателя в развитых экономиках колеблется в диапазоне 80-100%, а у растущей экономики Китая – около 200%.
Фондовый рынок — это не рулетка, а способ обмена производительными активами в экономике. Если сравнить денежную массу с капитализацией фондового рынка (М2/Капитализация), то можно увидеть, достаточно ли денег в экономике для адекватной оценки бизнеса.
Для любой экономики является нормальной ситуация, когда стоимость всех активов (капитализация) больше чем количество денег (М2/Капитализация меньше 100%), в том числе и потому, что не может 100% активов одновременно участвовать в обороте. Например, на Московской Бирже в течение одной торговой сессии в среднем обращается 0,1-0,2% от общего количества акций, но именно этот оборот задает стоимость всех 100% по итогам дня.
Превышение показателем М2/Капитализация уровня 100% может свидетельствовать о недооцененности фондового рынка. В этот момент спрос на деньги столь высок, а активы выставляются на продажу по столь низким ценам, что суммарная стоимость активов становится ниже общего количества денег.
Минимальное значение индекса МосБиржи — 18,53 было зафиксировано в 1998 году. Это худшая оценка стоимости российских компаний на фоне максимального уровня пессимизма. Соотношение денежной массы (М2) к капитализации фондового рынка в августе 1998 года составляло 373%, а монетизация экономики — 17,3%. Соотношение денежной массы, ВВП и капитализации фондового рынка в 1998 году позволило сформировать коэффициент, соответствующий «худшим ожиданиям». В настоящее время с точки зрения экономического развития наша страна стала намного сильнее по сравнению с 1998 годом. Соответственно, используя полученный коэффициент для 98 года с поправкой на текущие значения ВВП, денежной массы и монетизации, можно вычислять значения индекса, соответствующие «худшим ожиданиям».
ВЗАИМОСВЯЗЬ МОНЕТИЗАЦИИ И ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Вопросы, касающиеся монетизации экономики, последнее время приобретают всё большее значение. Как известно, уровень монетизации экономики отражает способность финансовой системы трансформировать капитал для участия в воспроизводственном процессе. На современном этапе в России более низкая монетизация в сравнении с развитыми экономиками. Достижение целевой монетизации создает условия для устойчивого экономического роста и в конечном итоге приводит к повышению качества жизни населения в целом. Всё это повышает актуальность данной темы в целях определения оптимального значения данного показателя для российской экономики. Необходимым условием повышения монетизации экономики является развитие финансовых институтов, создание благоприятной среды для инвестиций, в особенности на долгосрочной основе.
На данный момент существуют различные подходы к трактовке понятия «монетизация». При этом в экономической литературе часто понимают под монетизацией технический коэффициент.
Уровень монетаризации экономики – запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный М/ВВП.
Монетизация – отношение денежной массы (наличные деньги и денежные средства на счетах предприятий и вкладов населения в банках) к объему ВВП [4, с.9].
Профессор А.М.Косой считает, что монетизация экономики – это средство обеспечения и удовлетворения платежеспособного спроса на деньги, в том числе на денежный капитал, всей экономики страны как единого целого.
На наш взгляд, следует разграничивать данные понятия. Монетизация экономики отражает её насыщенность ликвидными активами, в то время как коэффициент монетизации стоит рассматривать как показатель, отражающий монетизацию экономики.
В связи с вышеизложенным возникает ряд трудностей, касающихся определением данного показателя.
Во-первых, при расчете показателя следует учитывать среднегодовое значение денежной массы. Так как исчисление коэффициента с использованием моментного показателя М2 ( на пример на 1 января) искажает значение данного показателя по причине того, что ВВП- показатель интервальный.
Во-вторых, необходимо повышение значимости данного показателя для ЦБ и правительства. В связи с этим, необходимо создание методологии расчета данного показателя, при которой будет возможна его оценка на заданный момент времени. Это ставит определенные задачи перед Центральным Банком по совершенствованию методики расчета денежной массы, а перед Росстатом расчет показателя, отражающего размер экономики на заданную дату.
Следует отметить, что коэффициент монетизация экономики России в 1991 году составлял 66,4%. Хотя в последующем наблюдалась устойчивая тенденция по снижению монетизации, достигнув в кризисном 1998 году 16,3%. Столь резкое сокращение насыщенности экономики деньгами обусловлено увеличением диспропорций в экономике, инфляционными процессами, трудностями в проведении рыночных преобразований.
Всё это привело к тому, что в научных кругах в связи с резким сокращением монетизации разразилась дискуссия по вопросу разрешения данной проблемы. Ряд экономистов предлагали увеличение эмиссии денег для повышения монетизации. Другие же выступали против, заявляя, что дополнительная эмиссия приведёт к повышению инфляции и в конечном счёте к снижению коэффициента монетизации. Так А.Н.Илларионов заявил, что «…попытка осуществления на практике предложений об увеличении денежной эмиссии для повышения коэффициента монетизации до уровня 30 – 35% или 50 – 60% приведет к прямо противоположным результатам – к уменьшению его величины» [2, с.49].
Тенденции по увеличению доли наличных денег, наблюдавшиеся в России до 2000 года, связаны с утратой доверия к банковской системе, указывает на слабую развитость финансового сектора. Влияет на структуру также уровень реальных процентных ставок по депозитам. В случае если они отрицательные, экономические агенты вынуждены изымать деньги с вкладов и инвестировать в другие активы, обеспечивающие более высокую доходность.
За период с 2000 по 2013 годы в России наблюдается устойчивая тенденция по увеличению коэффициента монетизации. Если в 2000 году он равнялся 12,3%, то в 2013 он уже составлял 42,5%. При расчете данного показателя учитывалось среднегодовое значение денежной массы. Важно и то, что в сочетании с ростом насыщенности экономики деньгами происходило замедление инфляционных процессов. Так последние три года в России удалось снизить инфляцию до уровня ниже 7%. Из отрицательных тенденций стоит отметить замедление темпов роста ВВП.
Таблица 1.
Значение коэффициента монетизации в 2009 и 2013г. в 10 крупнейших экономиках мира.
