Методы управления денежными потоками организации
Методы управления денежными потоками предприятий
Денежный поток предприятия – это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Управление денежными потоками предприятия (в западной терминологии «кэш-флоу менеджмент») является одним из наиболее значимых функциональных направлений финансового менеджмента, оно представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота.
Основная цель управления денежными потоками – это обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия.
В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками направлено на решение следующих основных задач:
1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности.
2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе развития.
4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия.
5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования.
6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.
Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основные направления оптимизации денежных потоков предприятия:
Сбалансирование объемов денежных потоков призвано обеспечить необходимую пропорциональность положительного и отрицательного их видов.
Негативные последствия дефицита денежных средств проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам и государству, повышении доли просроченной задолженности по кредитам банков, задержках выплаты заработной платы, а в конечном счете – в снижении рентабельности собственного капитала и активов предприятия. Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.
Избыточный денежный поток также отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности предприятия, что проявляется в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, упущенной выгоде от их инвестирования. Методы сбалансирования избыточного денежного потока связаны с ростом инвестиционной активности предприятия.
1. Синхронизация денежных потоков во времени призвана обеспечить необходимый уровень платежеспособности предприятия в каждом из интервалов перспективного периода. Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени.
Необходимость синхронизации денежных потоков диктуется тем, что в условиях высокой неравномерности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов на предприятии формируются значительные объемы временно свободных денежных активов или их временный дефицит.
В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени, оно позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков, оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности.
2. Максимизация чистого денежного потока предприятия. Чистый денежный поток (разница между совокупными объемами положительного и отрицательного денежного потока) – важнейший результат хозяйственной деятельности предприятия. Данное направление оптимизации является наиболее важным и отражает результаты вышеуказанных мероприятий по оптимизации. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
Таким образом, управление денежными потоками — это основа эффективной деятельности предприятия. Оно имеет важное значение в решении ключевой проблемы финансового менеджмента: достижение оптимального соотношения между ростом отдельных параметров денежных активов предприятия (дебиторской и кредиторской задолженностью) и в процессе последующей разработки стратегии управления ими для обеспечения устойчивой платежеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Современные методы планирования, учета и контроля денежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений и бизнес-линий предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства.
Управление денежными потоками
Денежный поток — совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых в процессе хозяйственной деятельности предприятия.
Приток денежных средств — поступления денежных средств за счет выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования и поступлений и др.
Отток денежных средств — выплаты на покрытие текущих и инвестиционных затрат, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, выплаты дивидендов, комиссионного вознаграждения посредникам и т.д.
Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) — разница между всеми поступлениями и отчислениями (оттоком) денежных средств.
Управление денежными потоками — это целенаправленная финансовая деятельность, включающая в себя:
— учет движения денежных средств,
— анализ потоков денежной наличности,
— составление бюджета движения денежных средств,
— контроль исполнения бюджета движения денежных средств,
— оперативное регулирование денежных расчетов,
— оптимизация материально-производственных запасов и дебиторской задолженности,
— оценка краткосрочных потребностей в денежных средствах,
— рациональный выбор источников их финансирования,
— оптимизацию текущих расходов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг).
Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:
— их сумму за определенное время (месяц, квартал),
— их основные элементы,
— виды деятельности, генерирующие основной поток денежных средств.
Денежные потоки являются результатом текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
В текущей (основной, операционной) деятельности происходит поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих функций предприятия (фирмы), и генерируется основной поток денежных средств. Текущая деятельность — одновременно и область приложения результатов, и источник средств для инвестиционной и финансовой деятельности.
В ходе инвестиционной деятельности происходит поступление и использование денежных средств, связанных с продажей и приобретением долгосрочных активов, осуществляются расходы (капитальные вложения, в том числе на реализацию инвестиционных проектов) и поступают доходы от инвестиций.
Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть: поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли, доходы от самой инвестиционной деятельности, поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты и займы). Движение денежных средств от инвестиционной деятельности в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
В ходе финансовой деятельности предусматриваются: поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии краткосрочных ценных бумаг, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам.
Анализ денежных потоков осуществляется с целью выявления причин дефицита (избытка) денежных средств и определения источников их поступления и направлений расходования при управлении текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Такой анализ дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние фирмы. Анализ денежных средств за отчетный период позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.
На практике применяются два ключевых метода расчета и анализа денежных потоков — прямой и косвенный. При проведении анализа эти методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.
Прямой метод непосредственно использует данные текущего учета движения денежных средств по счетам предприятия в целом. Исходный элемент — суммарная выручка от реализации (продукции, работ и услуг).
Данный метод позволяет:
— показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
— оперативно делать выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
— устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период; идентифицировать статьи, формирующие наибольшие приток и отток денежных средств;
— использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
— контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами);
— оценить путем анализа тенденций ликвидность и платежеспособность предприятия.
Однако метод не раскрывает взаимосвязи потока денежных средств и полученного финансового результата (прибыли).
Прямой метод называют «верхним», так как при его использовании отчет о прибылях и убытках анализируется сверху вниз. Пример применения прямого метода приведен в следующих таблицах:
Движение денежных средств по видам деятельности, тыс. руб.
Сущность и методы управления денежными потоками организации
Дата публикации: 17.12.2014 2014-12-17
Статья просмотрена: 6342 раза
Библиографическое описание:
Малыгина, Е. А. Сущность и методы управления денежными потоками организации / Е. А. Малыгина. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2014. — № 21.2 (80.2). — С. 81-82. — URL: https://moluch.ru/archive/80/14397/ (дата обращения: 10.04.2020).
Управление денежными потоками становится все более важным из-за огромной сложности финансовых рынков. Конкурентоспособность требует, чтобы, фирма была в состоянии достать средства для нововведений и дальнейшего своего развития. Правильное раскрытие и классификация денежных средств и их эквивалентов, необходимы для точной оценки ликвидности компании.
Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Денежные потоки — это целенаправленное движение денежных средств и денежных эквивалентов в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. [2]
Актуальность эффективного управления денежными потоками организации определяется следующими положениями:
· денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности организации практически во всех ее аспектах;
· эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития;
· рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности ведения операционного процесса организации;
· эффективное управление денежными потоками позволяет снизить потребность организации в заемном капитале;
· управление денежными потоками является важным финансовым рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала организации;
· эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности организации.
В таблице 1 представлены основные задачи, принципы и этапы процесса управления денежными потоками организации.
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками организаций.
Основная цель управления денежными потоками — обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. [3]
Таблица 1. Основные показатели при управлении денежных потоков
Формирование достаточного объема денежных средств;
Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации;
Поддержание постоянной платежеспособности предприятия;
Максимизация чистого денежного потока;
Эффективное распределение сформированного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.
Информативная достоверность — процесс управления должен быть обеспечен необходимой информационной базой;
Обеспечение сбалансированности предопределяет сбалансированность денежных потоков организации по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам;
Обеспечение эффективности использования денежных потоков путем осуществления финансовых инвестиций организации;
Обеспечение ликвидности — производится путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в анализируемом временном интервале.
Основные этапы процесса управления денежными потоками организации
Анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;
Выявление и анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков;
Выбор направлений оптимизации денежных потоков;
Составление бюджетов денежных потоков;
Полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
Контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;
Анализ денежного потока отчетного периода;
Определение оптимального уровня денежных средств;
Прогнозирование денежных потоков.
На основе полученных результатов проводится выбор наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей хозяйственной деятельности предприятия, а затем разрабатываются планы поступления и расходования денежных средств на перспективу с целью обеспечения постоянной платежеспособности.
Основными направлениями оптимизации денежных потоков являются: сбалансирование объемов денежных потоков; синхронизация денежных потоков во времени; максимизация чистого денежного потока.
Наиболее эффективными методами управления денежными потоками являются: привлечение стратегических инвесторов; дополнительная эмиссия акций; привлечение долгосрочных финансовых кредитов; открытие «кредитной линии» в банке; продажа неиспользуемых внеоборотных активов; сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям и увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию коммерческого кредита; ускорение взыскания просроченной дебиторской задолженности; сокращение расчетов с контрагентами наличными денежными средствами: приобретение основных средств по договорам лизинга и др.
Активные формы управления денежными потоками дают возможность предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет, в первую очередь, об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.
Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
1. Кузнецова И. Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А. Н. Ильченко / Иван.гос. хим. — технол. Ун-т. — Иваново, 2008. — 193 с.
2. Парамонова Л. А. Внутренний операционный аудит денежных средств и их эквивалентов. Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика. 2011г. № 19. С 167–173
3. Парамонова Л. А. Специфика учетного отражения денежных эквивалентов экономическими субъектами сферы сервиса. Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. 2013г. № 5 С.113–116.
Основные методы управления денежными потоками предприятия
Денежный поток
В бизнесе существуют три параметра, которые следует постоянно мониторить и контролировать:
- Прибыль — контроль над прибылью предусматривает управление доходами и затратами.
- Денежный поток — управление ним предусматривает обеспечение нас средствами на оплату необходимых счетов
- Долгосрочные проекты — если предприятие ввязывается в инвестиционные проекты, отдача от которых может быть получена через некоторое время, то за ними нужен особый контроль, чтобы не потрать деньги зря.
Правило ведение бизнеса простое — нет денег, нет бизнеса. Любое решение в сфере бизнеса связано с деньгами. Компании которые сталкиваются с проблемами оборачиваемости средств, вынуждены почти все свои силы тратить на управление деньгами. И не важно какую при этом предприятие показывает прибыль, если нет денег то это беда.
Ситуацию еще больше осложняет то, что большинство сотрудников компаний не думают о компании в которой работают и не беспокоятся о состояние денежного потока компании. Но при этом считают само собой разумеющимся, что 30-го числа каждого месяца им будет выплачена заработная плата. При этом часто единственными сотрудниками, которые думают о неоплаченных счетах заказчиков являются финансисты и бухгалтера.
Все это в результате привело к подходу «Тотального управления деньгами» (TCM — Total cash management). В определенном смысле данный подход является следствием TQM. Более детально TCM я расмотрю в одной из следующих публикаций. А сейчас давайте поговорим о денежных потоках и основных методах управленим ними.
Основным отчетом где мы можем увидеть состояние нашего денежного потока является Отчет о движении денежных средств. Я о нем уже писал кратко в статье Основные финансовые отчеты и для чего они нужны. Поэтому сейчас не буду детально останавливаться на основных принципах его составления.
Управлять денежными потоками — значит делать их оптимально эффективными.
Состояние бизнес-процессов компании не в последнюю очередь влияет на управляемость денежным ресурсом. Делая бизнес-процессы более эффективными, мы добиваемся поставленных целей. Ведь управлять деньгами — не значит иметь их в избытке. Управлять — значит обеспечивать бизнес необходимым денежным ресурсом. Необходимым для решения текущих и стратегических задач.
Цикл обращения денежных средств
Управление денежными потоками это еще и управление временем. Когда вы управляете денежными средствами объектом нашего контроля является время, а точнее промежуток времени между платежом поставщику и моментом, когда мы получаем платеж от нашего покупателя. Чем меньше этот промежуток времени тем лучше. Формально этот промежуток времени называют «циклом обращения денежных средств». Этот цикл включает четыре стадии:
- Поставщики предоставляют товары и услуги. При этом расчет за них может осуществляться сразу либо по истечению определенного времени (товарный кредит)
- Товары и услуги продаются покупателям — между получением товара от поставщиков и их продажей возникает временный промежуток, чем он длинее тем большая сумма денег оказывается связанной в товарно-материальных запасах, что негативно отражается на денежных потоках.
- Покупатели платят деньги — такой расчет тоже может происходит сразу либо через определенное время. Чем быстрее наши покупатели расчитываются с нами тем лучше для нашего денежного потока
- Деньги используются для расчета с нашими поставщиками.
Цикл обращения денежных средств = время, проходящее между поставкой товара и его продажей
+ Время проходящее между продажей товара и услуг покупателям и получения денег от них (погашение дебиторской задолженности)
— Время, проходящее между получением товаров и услуг от поставщиков и расчетом с ними (погашение кредиторской задолженности)
Для того чтобы привести пример расчета такого цикла давайте представим, что наш поставщик дал нам отсрочку платежа сроком на три недели, этот товар мы продаем за семь недель, а покупатели с нами расчитываются с нами на протяжении двух недель. Исходя из этих данных наш цикл обращения денежных средств будет составлять: 7+2-3= 6 недель
Итак основной целью управления денежными потоками состоит в сведении к минимуму промежутка времени между расчетами с поставщиками и расчетами с покупателями.
Немного поразмыслив над формулой которая была приведена выше можно сделать вывод, что у компании может быть и отрицательный денежный поток. Другими словами она получает деньги от покупателей раньше чем расчитывается с поставщиками. Примером таких компаний могут быть супермаркеты, которые любят заключать договора с поставщиками с отсрочкой платежа, при этом быстро реализуя приобретенные товары.
Методы управления денежными потоками
Итак мы уже поняли, что управление циклом обращения денежных средств подразумевает управление:
- Товарно-материальными запасами — цель минимизировать время между закупкой товара и его продажей;
- Дебиторской задолженностью — цель минимизировать время между продажей товара и получением денег от покупателей;
- Кредиторской задолженностью — цель увеличить промежуток времени между покупкой товара и расчетом с поставщиками.
Управление товарно-материальными запасами
Управление запасами не такое простое дело как кажеться. Держать остатки запасов на минимуме — сомнительная история, ведь если не будет остатков товара на складе, как делать продажи? Ведь закупка товаром может занимать длительное время, а покупателю товар уже нужен сейчас, а не через неделю.
В этом вопросе нас больше интересует насколько эффективно используются запасы с точки зрения превращения их в доходы. Эффективность определяется с помощью коэффициента оборачиваемости запасов, который показывает сколько раз запасы успели обновится за определенный период времени.
Для того чтобы понять значение данного показателя давайте представим что компания покупает и продает ноутбуки в количестве 6000 штук в год. Что может сделать компания? Купить 6000 ноутбуков в начале года и потом их продавать весь год. Эффективно ли это? Вряд ли. В таком случае наш коэффициент оборачиваемости будет равен 1.
Компания может обеспечить такой же объем продаж имея в начале года на остатках 500 ноутбуков, а потом приобрести в феврале еще 500 ноутбуков, а потом еще 500 в марте и так далее. Объем продаж остался таким же, однако наш коэффициент оборачиваемости в таком случае равен 12. В таком случае у нас освобождается куча денег, которая у нас не заморожена в запасах и которую мы можем использовать с пользой.
Оборачиваемость является «исторической» мерой, она нам говорит о том что произошло в прошлом и этот показатель не является инструментом планирования.
Инструментом планирования будет осознание того, что товару для того чтобы продаться нужен месяц с момента его покупки, такой период называется «Периодом товарного обеспечения будущих продаж». Зная такой период можно планировать свои закупки в тех объемах которые нужны для продаж. Этот показатель обратный коэффициенту оборачиваемости.
