Уравнение спроса на деньги
СПРОС НА ДЕНЬГИ
Спрос на деньги – это то количество денег, которое требуется всем экономическим агентам в рассматриваемый период в ликвидной форме. Проблема спроса на деньги (Md) связана с определением количества денег в обороте.
Каково обоснование этой проблемы у разных экономических школ?
Согласно классической теории, спрос на деньги определяется уравнением обмена Фишера[5], которое разработано в рамках количественной теории денег.
Уравнение обмена Фишера: M∙V = P∙Y → M = P∙Y/V
M – количество денег в обороте;
V (velocity) – скорость оборота денег;
P – средний уровень цен товаров и услуг;
Y – объем производства (продаж) за год.
Как вытекает из уравнения, спрос на деньги прямо пропорционален объему национального производства в денежной форме (номинальному ВВП) и обратно пропорционален скорости обращения денег в экономике.
Классическая теория предполагает далее два условных допущения:
1) V – const., так как в краткосрочном периоде структура сделок и система расчетов устойчивы. Технические изменения в банковской системе происходят редко.
2) Y=Y* Если производство работает в режиме полной занятости, то Y тоже величина постоянная, т.е. Ŷ – сonst.
Тогда изменения Р непосредственно вызывают изменения М, и наоборот изменение количества денег вызывает пропорциональное изменение цен.
Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для небольших изменений входящих в него величин):
1) 
(изменение количества денег) регулируется Центральным банком;
2) 
отражает изменение скорости денег, но т.к. V-const., 
=0;
3) 
темп инфляции;
4) 
связано с изменением количества факторов производства и НТП, что классической теорией принимается за const., тогда 
=0.
Из этого следует, что рост предложения денег определяет темп инфляции (переменные 2 и 4 const.).
♦ контролируя предложение денег, ЦБ полностью контролирует темп инфляции;
♦ если ЦБ удерживает темп роста предложения денег (Мs) на уровне средних темпов роста реального ВВП (Y), тогда уровень цен (Р) в экономике стабилен;
♦ если ЦБ увеличивает Мs, то и уровень цен повышается.
Для определения количества денег используется и другое уравнение – кембриджское. Его предложил английский экономист Пигу. Кембриджское уравнение («теории кассовых остатков») представляет иную запись уравнения обмена Фишера и получается следующим образом:
, т.е. М = к∙Р∙У ,
где 
— величина, обратная скорости обращения денег в экономике.
Чтобы нейтрализовать влияние инфляции, рассматривают реальный спрос на деньги ( 
), он называется «реальные денежные остатки». Тогда уравнение примет вид: 
.
Из уравнения следует, что спрос на деньги пропорционален реальному доходу Y, или ВВП. Кембриджский вариант количественной теории денег рассматривает деньги как средство обращения и накопления, так как вводит в формулу коэффициент k, показывающий долю номинальных денежных остатков в доходе (Р∙Y). Этот коэффициент связан с движением ставки процента. Например, рост процентной ставки может снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты. Тогда, чтобы оставшаяся часть наличности могла обслужить тот же объем выпуска, скорость обращения денег должна возрасти.
Кембриджское уравнение подтверждает и другую зависимость, что уровень цен пропорционален количеству денег: 
.
Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория вводит в анализ еще ряд факторов, придавая большое значение такому фактору спроса, как ставка процента. Дж. Кейнс рассматривал деньги не только как один из видов богатства, но и как подвижный и удобный платежный инструмент. Он утверждал, что часть активов, которую население хочет иметь в форме денег, зависит от того, насколько оно ценит свойство ликвидности, т.е. учитывал психологические факторы в поведении людей. Поэтому теория спроса на деньги в кейнсианской трактовке – это теория предпочтения ликвидности.
Относительно высокий спрос на деньги объясняется тем, что люди предпочитают иметь дело в основном с абсолютно ликвидными активами (М1).
Дж. Кейнс считал, что существует три причины, побуждающие людей хранить свое богатство в форме ликвидных денежных активов, а не в менее ликвидных, но приносящих доход активов, как облигации:
► трансакционный мотив (использование в качестве средства платежа для покупки товаров и услуг, удовлетворяющих непосредственные потребности человека и фирмы);
► мотив предосторожности (обеспечение гарантий своего существования в будущем, это страховые сбережения на руках);
► спекулятивный мотив (желание приобрести различные ценные бумаги для получения дохода в будущем, для увеличения богатства).
Современная теория спроса на деньги отличается от модели Дж. Кейнса:
· более широкая трактовка активов (М2, а не только беспроцентное хранение денег и долгосрочных облигаций);
· рассматривает богатство как определяющий фактор спроса на деньги;
· не поддерживает Кейнса в его взглядах на мотивы хранения денег в наиболее ликвидных формах;
· учитывает изменения в ожиданиях;
· учитывает наличие инфляции.
Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или вложив в другие финансовые активы, приносящие доход. Чем выше процентная ставка, тем больше теряется потенциального дохода, тем выше альтернативные издержки хранения денег в виде наличности, а значит, ниже спрос на наличные деньги.
Величина спроса на деньги зависит от номинального национального дохода, ожидаемого темпа инфляции, ожидаемой ставки процента.
Функция спроса на реальные денежные остатки:
, где i – номинальная ставка процента (банковский процент); Y – реальный доход.
Тогда 
, где h, k — коэффициенты чувствительности МD к доходу и номинальной процентной ставке.
Функция спроса показывает, что при любом данном уровне дохода (национального производства) величина спроса на деньги уменьшается с ростом ставки процента и наоборот.
Увеличение уровня дохода отразится сдвигом кривой спроса вправо на величину k∙∆Y.
Связь номинальной (i) и реальной (r) ставок процента описывается уравнением Фишера: r = i – π
При высоких темпах инфляции: 
Количественная теория денег и уравнение Фишера вместе иллюстрируют связь объема денежной массы Ms и номинальной ставки процента i:
↑Ms (1%) → ↑ π (1%) → ↑i (1%)
Увеличение денежной массы на 1% ведет к росту инфляции на 1%, который в свою очередь вызывает повышение номинальной ставки процента на 1%. Это – эффект Фишера. Он определяет зависимость номинальной процентной ставки от инфляции.
Анализ теории денег классической и кейнсианской школ показал, что при некоторых различиях в подходах они сходятся в выявлении основных факторов спроса на деньги. Это:
· уровень дохода, или объем национального производства,Y;
· скорость обращения денег, V;
· ставка %: r (реальная), i (номинальная).
О роли денег в экономике.
Важность денег в том, что они являются «связующим звеном между настоящим и будущим». Предположения на будущее способны влиять на положение дел в настоящем.
Связь между предложением денег и номинальным объемом ВВП опосредована ставкой процента, которая влияет на объем инвестиций, а далее на объем совокупного спроса: ↑Мs→↓R→↑I→ ↑(P∙Y)
В целом, спрос на деньги неустойчив и непредсказуем.
Влияние роста денежного предложения на экономику:
»» в условиях неполной занятости ресурсов рост Ms приводит к пропорциональному увеличению степени использования ресурсов;
»» при полной занятости ресурсов цены будут изменяться в той же пропорции, что и количество денег.
Однако на практике увеличение эффективного спроса повлияет частично на повышение степени загрузки ресурсов и частично на повышение уровня цен.
В ходе развития кейнсианской теории ее денежный аспект был разработан слабо. Основное внимание было сосредоточено на проблемах экономического роста вне связи с процессами денежного обращения. В то же время в практике государственного регулирования основной акцент был сделан на бюджетные методы.
Спрос на деньги складывается из двух частей:
1) спрос на деньги для сделок (Mdt) изменяется пропорционально номинальному ВВП: чем больше общая денежная стоимость находящихся в обмене товаров и услуг, тем больше потребуется денег для заключения сделок (transactions).
Mdt не зависит от R, а зависит от номинального ВВП. Поэтому график – вертикальная линия, параллельная оси Y.
2) спрос на деньги со стороны активов (Mda), связан с функцией денег как средства сбережений.
Деньги могут существовать в разных формах: ликвидной (наличность) и неликвидной (ценные бумаги и т.д.). Решение о том, сколько активов держать в облигациях, сколько – в наличности, зависит от ставки процента. Mda изменяется обратно пропорционально ставке процента:
При низкой %-ной ставке предпочтение отдается наличности.
При высокой %-ной ставке обладать значительными ликвидами невыгодно, спрос на них сокращается.
Совокупный спрос на деньги представляет горизонтальное суммирование Mdt и Mda, т.е. Md = Mdt + Mda.
Раздел 3. Макроэкономика
Тема 6. Денежно-кредитная политика государства
3.6.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке
Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги — это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги Dm .
Кривая общего спроса на деньги Dm обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.
Теоретические модели спроса на деньги
Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,
Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.
Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр Dm — величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
— абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;
— уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;
— скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:
— использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);
— обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
— спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
Современная теория спроса на деньги. Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:
— рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;
— отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;
— рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
— включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
— учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:
где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.
Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.
Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): MS =C+D.
Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
Графически кривая предложения имеет следующий вид:
Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).
Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.
Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая DL) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.
Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.
Уравнение спроса на деньги
Деньги необходимо рассматривать как товар, который продается и покупается на рынке.
Спрос на деньги существует потому, что люди хотят приобретать определенные блага (товары). Эти товары надо купить за деньги.
Количественное выражение спроса опирается на уравнение денежного обращения, которое сформулировал американский экономист И. Фишер:
M x V = P x Q,
где М — масса денег в обращении; V — скорость оборота денег; Р — средняя цена товаров и услуг; Q — количество проданных товаров или услуг.
В уравнении показано, что количество денег, необходимое для обращения, умноженное на число их оборотов в год равно объему ВНП.
Преобразуя уравнение И. Фишера, получим:
V = (P x Q) / M,
M / PQ = 1 / V.
Полученное уравнение показывает, что отношение количества денег, находящихся в обращении, к номинальному доходу есть величина обратная скорости обращения денег. Умножив обе части уравнения на PQ, получим:
M = PQ / V.
Количество денег в обращении равно отношению номинального дохода (ВНП) к скорости обращения денег.
Если мы М заменим на MB — величину спроса на деньги, то количестве денег, которое требуется экономическим агентам (фирмам, частным лицам), будет равно:
MD = PQ / V.
Следовательно, величина спроса на деньги зависит от:
а) абсолютного уровня цен. Чем выше цены, тем больше требуется денег в обращении;
б) от уровня реального объема производства. По мере роста объема производства растут реальные доходы, что подразумевают и рост спроса на деньги;
в) от скорости оборота денег в обращении. Все параметры, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Теория спроса на деньги развивалась в трудах видных экономистов XX в. Серьезный вклад в денежную теорию внес Д.М. Кейнс.
Он разделил спрос на деньги на два вида: спрос на деньги для сделок (торговых операций) и спрос на деньги как финансовый актив, который приносит доход.
Д.М. Кейнс считал норму процента (цена капитального ресурса) как определяющий фактор спроса на деньги. Рассматривая деньги как одну из форм богатства, он утверждал, что часть активов, которую хозяйствующие субъекты хотят сохранить в форме денег, зависит от степени их ликвидности.
Согласно этой теории, существует обратная связь между величиной спроса на деньги и нормой процента. Хозяйственные агенты держат часть богатства в ликвидной форме, если они считают, что иная форма богатства может быть сопряжена со значительным риском или может принести потери.
Вместе с тем, наличные деньги не приносят того дохода, который хозяйственные агенты получают от хранения богатства в виде банковских депозитов или облигаций, приносящих проценты.
Так как ставка процента становится в данном случае альтернативными издержками хранения богатства в виде наличных денег, более высокая ставка процента понижает спрос на деньги, а низкая ставка процента — повышает.
Функция спроса на деньги предстает в виде:
(М/Р) d = L (r, Y),
где r — ставка процента; Y— доход.
Величина спроса на деньги прямо пропорциональна доходу и обратно пропорциональна ставке процента.
В графическом отображении этой функции кривая спроса на деньги будет иметь отрицательный наклон, причем наклон будет возрастать по мере уменьшения ставки процента при заданном уровне дохода. При увеличении дохода кривая спроса на деньги сдвинется вправо-вверх, а при уменьшении — соответственно влево-вниз.
Итак, спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного, или номинального, ВНП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.
С определенным упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги не зависит от ставки процента, и тогда график спроса на деньги для сделок будет выглядеть следующим образом (рис. 1).
Рис. 1. Операционный спрос на деньги
Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально), поскольку, как подчеркивалось ранее, при владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцу процентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по сравнению с использованием сбережений в виде ценных бумаг.
Распределение финансовых активов, например, на наличные деньги и облигации, зависит от величины ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги (ниже спекулятивный спрос), и наоборот (рис. 2).
Итак, общий спрос на деньги зависит от номинальной ставки процента и объема номинального ВНП.
Рис. 2. Спрос на деньги как на активы
График общего спроса на деньги будет выглядеть следующим образом.
Рис. 3. Общий спрос на деньги
На рис. 3 номинальная процентная ставка — на вертикальной оси, общий спрос на деньги — на горизонтальной оси. Функциональная зависимость этих параметров даст совокупность кривых, каждая из которых соответствует определенному уровню номинального ВНП.
Перемещения вдоль кривой показывают изменения процентной ставки. Причем при высоких процентных ставках кривая становится почти вертикальной, поскольку все сбережения вкладываются, в этой ситуации, в ценные бумаги, а спрос на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте процента.
Серьезный вклад в развитие современной денежной теории внесли представители монетаристского направления (М. Фридмэн, Д. Патинкин, Э. Фелпс).
В отличие от Д. Кейнса монетаристы рассматривали деньги в более широком ассортименте активов. Они отвергали разделение спроса на деньги для сделок и для активов, предлагали оценивать спрос с учетом адаптивных ожиданий и наличия инфляции.
М. Фридмэн предложил новую интерпретацию уравнения денежного обращения:
М • V = P • Y,
где Y- величина (норма) дохода от активов.
В этой связи функцию спроса на деньги можно выразить:
MD = f (у, r, h),
где у — номинальный доход от активов; r — ожидаемая реальная ставка процента; h — ожидаемый темп инфляции.
Предложение денег — это фактический объем денежной массы, обращающейся на рынке. Для обеспечения экономической стабильности важен постоянный контроль за количеством денег, пущенных в обращение.
Как известно, государство в лице центрального банка является эмитентом денежной массы. Казалось, контроль за объемом выпускаемых денег наладить относительно несложно. Но это только на первый взгляд. Ведь к банкнотам (наличная масса) мы должны прибавить безналичную массу денег (деньги на банковских счетах, счетов до востребования, чеки и карточки и т. д., а также ценные бумаги государства, акции и облигации компаний и фирм).
Все это заставляет нас рассматривать деньги в широком смысле как совокупность их отдельных форм или денежных агрегатов.
Под «денежным агрегатом» понимается любая из нескольких денежных форм (активов) служащих конкретным выражением денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются в зависимости от степени ликвидности денежных активов.
Кроме данной категории, существует также понятие «денежной базы».
К денежной базе относится сумма:
— наличных денег в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах коммерческих банков;
— обязательных резервов коммерческих банков в Банке России;
— средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке.
Спрос на деньги. Концепции спроса на деньги
Спрос на деньги – это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах.
Спрос на деньги – это всегда спрос на блага, которые можно на них купить. На размеры спроса на деньги большое влияние оказывает фактор неопределенности, ибо именно в условиях роста неуверенности в величине будущих процентов увеличивается предпочтение ликвидности.
Виды спроса на деньги: номинальный и реальный.
Номинальный спрос на деньги.Он изменяется вслед за повышением цены.
Реальный спрос на деньги,рассчитанные с учетом покупательной способности денег. Онравен:
P
где Md – номинальный спрос на деньги: P – средний уровень цен.
Реальная стоимость денег –то количество потребительских благ, которое можно приобрести в обмен на определенную денежную сумму.
Спрос на деньги определяет ту часть активов, которую фирмы и домохозяйства хотят иметь в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т.д. Это реальный спрос на деньги.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.
Теоретические модели спроса на деньги: классическая количественнаятеорияспроса на деньги; кейнсианская теорияспроса на деньги; монетаристская теория спроса на деньги.
Классическая количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:
а) причинности (цены зависят от массы денег);
б) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);
в) универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).
Формула уравнения обмена Ирвинга Фишера,котораяиспользуется классиками для определения спроса на деньги:
MV = PY,
где M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; P – уровень цен (индекс цен); Y – объем выпуска.
Предполагалось, что V – величина постоянная. Следовательно, при постоянстве V: –
Преобразуя уравнение, получим:
PY
_
V
где M D – величина спроса на деньги.
В этом случае изменение количества денег в обращении может вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY).
Нейтральность денег – это свойство денег не оказывать влияния на реальные показатели.Согласно классической концепции реальный ВНП меняется медленно, а при изменении числа вовлекаемых факторов производства и технологии на коротких отрезках постоянен, поэтому применение количества денег в обращении окажет влияние только на номинальные переменные и не отразятся на реальных переменных. Отсюда следует, что изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики и влияет лишь на номинальные показатели.
Классическая дихотомия– этопредставление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое только обслуживает движение этих потоков, не оказывая на них непосредственного влияния.
Показатель ликвидностиэкономистов Кембриджского университета. По их мнению развитие кредитного обращения сблизило денежную массу с финансовыми активами и на этой основе они преобразовали традиционную модель, определяя массу денег через величину конечного продукта посредством
M = kPY,
где M – количество денежных единиц; Y – общественная величина производства в физическом выражении в единицу времени; P –цена произведенной продукции; k – коэффициент, обратный скорости обращения денег, т.е.
k= 1 / V
Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассовые остатки (РКО) можно представить в следующем виде:
M D
──── = kY,
P D
MD Y
PD V
Трансакционный спрос на деньги. Классики под спросом на деньгипонимали только трансакционный спрос, т.е. спрос на деньги для совершения сделок купли-продажи.
Из формулы видно, что трансакционный спросопределяется:
а) величиной дохода;
б) скоростью обращения денег;
Постулаты модели классической количественной теории:
— скорость обращения денегобусловлена практикой платежей хозяйственных агентов, а уровень реального выпуска продукции зависит от уровня развития технологических процессов и численности населения;
— если возникает предложение денег сверх достаточного количества, удовлетворяющего существующий спрос на деньги, люди потратят их на приобретение новых товаров и услуг, не желая хранить эти «новые» деньги. Но т.к. предложение товаров и услуг остается фиксированным, то растущая трата денег поднимет уровень цен;
— по мере увеличения уровня цен возрастет и спрос на деньги. Когда уровень цен поднимется достаточно высоко, уравняв спрос на деньги с возросшим предложением, экономика вернется в состояние равновесия.
— в рамках допущений классической количественной теории денег и цен стабильность спроса на деньги подразумевает жесткую взаимосвязь между денежной массой и уровнем цен.
— в соответствии с классическим подходом количество необходимых для обращения денег определяется массой и ценой реализуемых товаров, т.е. суммой цен товаров – Р. Одна денежная единица обслуживает несколько товарных сделок, т.е. обращается с некоторой скоростью – V. Чем быстрее оборачиваемость денег, тем меньше их нужно для обращения. Следовательно, количество нужных для обращения денег – М определяется зависимостью:
M = P/V
— согласно другому подходу весь экономический оборот определяется количеством находящихся в обращении денег, а товары и деньги вступают в обращение без стоимости. Сама же стоимость и цены образуются только в обращении в результате столкновения товарной и денежной массы. Американский экономист И.Фишер обосновал свою теорию с помощью «уравнения обмена». Скорость обращения денег V является результатом непосредственной связи между ростом ВНП и количеством денег M:
V = ВНП/M
Если ВНП представить в виде суммы произведений средних цен Р на количество реализованного продукта Q, то получим:
V = P´Q/M Þ M´V=P´Q
Это соотношение и лежит в основе количественной теории денег и цен. Оно широко используется для целей макроанализа.
Кейнсианская концепция спроса на деньги.Дж. М. Кейнс исходил из того, что деньги – один из типов богатства в структуре портфеля активов экономических агентов. Часть портфеля активов, которую желают иметь в виде денег, зависит от их оценки ликвидности.
Ликвидностьактивов– это возможность быстрого перевода актива в наличность без потерь его стоимости. Деньги M1 — абсолютно ликвидные активы.
Кейнсианская теория спроса на деньги.Кейнс выделил следующие побудительные мотивы, порождающие спрос на деньги и хранения богатства в виде денег: трансакционный мотив, мотив предосторожности, спекулятивный мотив. Эти мотивы и формируют различные виды спроса на деньги.
Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок) – это необходимость использования денег в качестве средства платежа и средства обращения, т.е. для осуществления запланированных и незапланированных покупок, платежей. Этот мотив определяет трансакционный спрос на деньги (Dt), который, в свою очередь, определяется уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально). С определенным упрощением можно также сказать, что данный спрос не зависит от величины процентной ставки, поэтому его кривая выражается вертикальной линией. Математически этот спрос на деньги выражается следующей формулой:
т.е. это функция объема ВНП в физической форме.
Количество денег в обращении.Формула денежного обращения показывает, что количество денег:
— прямо пропорционально стоимости ВНП = P x Q и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы;
M = Dt / V = ВНП / V = (P xQ) / V
Из формулы видно, что:
а) количество денег необходимых для сделок прямо пропорционально величине произведенного продукта (ВНП), ценам на товары и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы;
б) увеличение количества денег при неизменном ВНП приведет к росту цен.
Мотив предосторожности и спрос на деньги – реализация неожиданных возможностей или удовлетворение неожиданных потребностей. Он выражается в желании хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег, это желание хранить наличные деньги для непредвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень выгодную покупку и т.д.). В сущности, и этот мотив является разновидностью трансакционного спроса – деньги нужны для сделок.
Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) – часть общего спроса на деньги, которая определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его. В частности, избежать потерь капитала при хранении его в виде ценных бумаг в периоды скачков их курсовой стоимости.
Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией платежа.
Спекулятивному мотиву хранения денег Кейнс придавал ключевую роль в своей теории предпочтения ликвидности, ибо в условиях неопределенности и риска на финансовом рынке спрос на деньги во многом зависит от уровня доходов по облигациям.
Мотив предосторожности и спекулятивный мотив формируют спрос на деньги для финансовых активов или деньги для активов (Dа).
Спрос на деньги со стороны активов (Da) объясняется стремлением населения к сбережению части своих доходов. Между спросом на деньги со стороны активов и движением процентной ставки существует обратная зависимость, которая изображается нисходящей кривой Da Т.е., ставка процента i и Dа обратно пропорциональны друг другу.
i = 1/ Dа
Факторы предпочтения ликвидности.Из всех активов самый ценный – деньги в силу их ликвидности. Но с другой стороны, хранение денег в запасах связано с потерей процента, упущенной возможности, если вы не имеете вкладов в банке. Поэтому ставка процента по вкладам и другим активам может повлиять на решение, сколько активов держать в ценных бумагах, а сколько в наличных деньгах.Чем выше: ставка по вкладам; норма прибыли по другим активам – тем меньше желания держать деньги на руках.
Совокупный, или общий, спрос на деньги (Dm) – это общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (рис. 7.3.). Графически он определяется путем смещения по горизонтальной оси прямой на величину Dа, равную Dt:
Таким образом, по Кейнсу, совокупный спрос на деньги (Dm) – функция двух переменных:
а) дохода (Y);
б) процентной ставки (i).
Dm = f(Y,i), которые обусловлены трансакционным и спекулятивным спросом на деньги.
