Управление денежными средствами

Управление денежными средствами предприятия

15 637 просмотров

Управление денежными средствами предприятия — это ежедневный мониторинг и контроль денежных средств с целью сбалансированности притока и оттока финансовых средств.

Управление денежными средствами организации является залогом стабильной платежеспособности. При отсутствии планирования и своевременного контроля за платежами, организация неизбежно сталкиваются со следующими проблемами:

• задержками зарплаты;
• увеличением дебиторской задолженности;
• дефицитом денежных средств (кассовые разрывы);
• дефицитом собственного оборотного капитала;
• трудностями привлечения займов и кредитов.

Для оптимизации денежных потоков предприятия нужно создать рычаги управления: прогнозировать и планировать движение денежных средств, осуществлять контроль на этапе оперативного планирования, управлять временно свободными денежными средствами, осуществлять контроль и анализ фактических денежных потоков.

Прогнозирование и планирование движения денежных средств

Управление денежными средствами предприятия включает в себя прогнозирование и планирование движения денежных средств на предприятии. Спрогнозировать необходимую массу денежного потока на предстоящий период позволяет формирование бюджета движения денежных средств в разрезе текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) — это бюджет (план) движения безналичных денежных средств на расчетных счетах и наличных денежных средств в кассе (кассах) предприятия или его структурных подразделений, центров финансовой ответственности (ЦФО), который включает все прогнозируемые поступления и выплаты денежных средств в результате деятельности компании. БДДС составляется на определенный период, например, квартал, месяц, неделю, декаду и т.д.

БДДС используют для того, чтобы обеспечить постоянное наличие денежных средств, которые затем направляются на погашение различных обязательств компании. Кроме того, БДДС помогает эффективно использовать избыток этих средств, когда поступления значительно превышают выплаты в определенном периоде. Таким образом, при составлении БДДС можно избежать «кассовых разрывов», ситуаций с недостатком денежных средств для текущих выплат. Для компенсации «кассового разрыва» финансовый менеджер может запланировать, например, банковский кредит, выпуск облигаций или поступление денежных средств от других операций.

Временно свободные денежные средства могут направляться, например, на банковский депозитный счет и т.д.

Таким образом, БДДС должен обеспечивать наличие оптимального ежедневного остатка (конечного сальдо) денежных средств на протяжении всего периода планирования.

Сбалансированный денежный поток по всем видам деятельности является показателем эффективного планирования денежных средств.

Пример формирования БДДС в WA:Финансист

Возможности «WA:Финансист» в части формирования Бюджета движения денежных средств и контроля платежей на его основании.

БДДС формируется в «WA:Финансист» согласно общей схеме формирования бюджетов, с использованием объекта «Бюджет»:

После утверждения «Бюджета», содержащего статьи оборотов с признаком принадлежности к БДДС, его данные признаются системой автоматически как лимиты платежей для заявок на оплату:

Отражение в форме списка заявок на платеж статуса соответствия БДДС:

Система может автоматически определять, соответствует ли заявка на платеж лимитам БДДС, но принятие решения, что дальше должно происходить с такой заявкой – полностью управленческое. При этом «Финансист» позволяет реализовать разные варианты такого решения:

• Запретить платеж, превышающий лимиты (например, до их корректировки);
• Разрешить платеж с сигнализацией о превышении;
• Отправить платеж по отдельному маршруту согласования – лицам, имеющим право принятия решения о сверхбюджетном платеже:

Контроль на этапе оперативного планирования

Контроль исполнения БДДС осуществляется как на этапе заключения договоров, так и в процессе акцепта заявок на расход, путем предотвращения перерасхода денежных средств, который находится вне рамок утвержденных бюджетов. Контроль синхронности потоков денежных средств осуществляется путем ежедневного формирования платежного календаря. Производится оптимизация денежных потоков предприятия и учет движения денежных средств на предприятии в разрезе расчетных счетов и касс. Балансировка платежного календаря осуществляется путем ранжирования платежей по их приоритетности.

Рисунок 1. Платежный календарь на примере программного продукта «WA: Финансист».

Управление временно свободными денежными средствами

Управление временно свободными денежными средствами заключается в возможности рационального использования свободных денежных средств и инвестирования денежных средств, с целью получения дополнительных источников дохода.

Временно свободные денежные средства могут возникать в компаниях, бизнес которых подвержен сезонности, либо в компаниях, которые стремятся создать определенный резерв для будущих инвестиционных сложений.

Финансовый менеджер может использовать временно свободные средства для получения дополнительного дохода, например, использовать размещение на банковском депозите, вложение в векселя или ценные бумаги. При этом, необходимо учитывать доходность финансового инструмента, уровень риска и ликвидности.

Управление денежными средствами

Денежные средства часто отождествляют с самыми неприбыльными активами. Находясь в распоряжении предприятия, они не приносят дохода, однако постоянное их наличие необходимо для поддержания непрерывного процесса производства. В сфере функционирования предприятия очень часто происходит разрыв между притоком и оттоком денежных средств. Это связано с несовпадением временных этапов и объемов поступлений денежных средств, которые в частности зависят от особенностей финансового цикла предприятия, принятой политики кредитования покупателей и др., и выплатами на которые влияют налоговые периоды, периоды выплаты заработной платы, покупки сырья и материалов, выплаты дивидендов и др.

Разрыв между краткосрочными притоками и оттоками может быть компенсирован либо займами, либо сохранением ликвидного запаса в форме денежных средств или легко реализуемых ценных бумаг.

Как правило, предприятия предпочитают держать некий размер денежных средств непосредственно в своем распоряжении, что обусловлено рядом причин, которые положены в основу соответствующей классификации остатков его денежных средств:

Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных резервов других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Кроме того, общий остаток денежных средств определяет уровень абсолютной платежеспособности предприятия (готовность немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам).

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных резервов, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его невостребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его невостребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Таким образом, основной целью политики управления денежными активами является поддержание достаточного объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

Методы управления денежными средствами предусматривают:

— синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени (бюджетирование доходов и расходов);

— ускорение денежных поступлений;

— оптимизация остатка денежных средств;

Оптимальное сальдо денежных средств включает в себя соотношение между издержками неиспользованных возможностей содержания очень большого количества денег (вынужденные издержки) и издержками содержания очень маленького запаса. Величина этих издержек существенно зависит от политики оборотного капитала компании.

Модель ВАТ

Модель Baumol-Allais-Tobin (BAT) является классическим средством анализа проблем управления денежными средствами. Исходными положениями модели ВАТ является постоянство потока расходования денежных средств, хранения всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

Для определения оптимальной стратегии, нужно знать следующие три вещи:

F – фиксированные издержки от продажи ценных бумаг (получения кредита) для пополнения средств

Т – общее количество новых средств, необходимых для транзакционных нужд в течение текущего планового периода, скажем, одного года.

R – издержки неиспользованных возможностей держания денег. Это процентная ставка по легко реализуемым ценным бумагам.

С помощью этой информации можно определить общие издержки любой конкретной политики относительно сальдо денежных средств и выбрать оптимальную.

C* =

Это и есть оптимальное начальное сальдо денежных средств.

Модель ВАТ, возможно, простейшая и наиболее чувствительная модель для определения оптимального объема денежных средств. Ее главный недостаток состоит в допущении постоянных и фиксированных денежных оттоков. Далее мы обсудим более сложную модель, предназначенную для снятия этого ограничения.

Дата добавления: 2016-01-11 ; просмотров: 2368 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Финансы для чайников. Управление денежными средствами

Финансы для “чайников”

С утра я успел заехать в страховую компанию – продлил ОСАГО.
Потом заскочил в автозапчасти – купил зимнюю резину.
Днем пришлось поехать в сервис – скоро техобслуживание…
Как я успел бы все это без машины – не представляю?

Я знаю каратэ, айкидо, кунг-фу, джиу-джитсу …
… и еще много очень страшных слов.

Наверное, интересно обсуждать профессиональные тонкости финансового учета, говорить умные слова про волатильность и эластичность спроса, оперировать тонкостями ABC и XYZ анализов, обсуждать особенности косвенного метода CashFlow, расчета себестоимости и распределения накладных расходов по объектам учета. Все это вызывает искренний интерес у профессионалов, отучившихся 5 лет в институте, часто получившего MBA или защитившего кандидатскую, а то и докторскую диссертацию по экономике и финансам. Но узок круг таких специалистов и страшно далеки они от народа…

В реальном бизнесе и практической работе часто нет ни времени, ни сил, ни, честно говоря, желания оперировать столь высокими материями и приводить умные цитаты из толстых учебников. Вряд ли генерального директора и, тем более, акционера бизнеса интересует высокая наука. Практические вопросы, задачи финансового управления и финансового анализа всегда конкретны. Конечно, нет необходимости изобретать велосипед. Финансовый директор должен иметь и базовые знания и практический опыт. Но далеко не всегда красивые примеры из учебника, статьи или умной книжки применимы на практике один в один. К тому же финансист должен успешно взаимодействовать со всеми службами компаниями – внятно объяснить задачи, методы решения и результаты не только начальству, но и смежникам, часто не разбирающимся профессионально в столь высокой материи.

Наш работяга всегда может доходчиво и ясно выразить любую, самую сложную, мысль незамысловатым набором из 5-7 общеупотребительных слов и выражений. Конечно, подобное объяснение не опубликуешь – в приличном обществе так не говорят. Но многие, если не все, проблемы вполне описываются на пальцах. Такое объяснение без большого напряжения поймет любой вменяемый собеседник даже без MBA или докторской степени по экономике. Не случайно лет 15 назад большую популярность набрали «издания для чайников». Как пользоваться Excel, Access, Word, PhotoShop и другими, простыми и сложными программами, описывалось в легкой и доступной форме с практическими примерами.

Мы решили воспользоваться удачной практикой – попробуем рассказать о реальных задачах финансовой службы, по-возможности, просто и понятно всем, кто работает на земле и ежедневно участвует в таких проектах. Надеемся, всем собеседникам будет интересно, а кто-то подчерпнет что-то полезное и для практической деятельности. Постараемся говорить просто и понятно. А к месту прозвучавшая шутка не испортит наш диалог.

Управление денежными средствами

Денег нет, но вы держитесь…
Цитата, отлитая в граните

– Откуда ты берешь деньги?
– Из тумбочки..
– А в тумбочку кто кладет?
– Жена.
– А жена откуда?
– Я даю.
– А ты откуда берешь?
– Я же уже говорил – из тумбочки…

Есть такие люди, есть такие семьи, в которых нет вопроса, как дожить до зарплаты. Деньги можно взять из тумбочки. Всегда хватит на любую покупку. Наверное, так жить хорошо и приятно, но чаще пряников не хватает на всех. У кого-то щи постные, у кого-то жемчуг и черная икра – мелкие. Приходится считать, если не каждую копейку, то хотя бы сотню и тысячу рублей, евро или долларов. Так и в компаниях, крупных холдингах и небольших фирмах, далеко не всегда в кассе или на расчетном счету хватает средств на все хотелки. Приходится следить за денежными средствами, ограничивая излишние аппетиты и обеспечивая самое необходимое. Такое управление – одна из самых жизненных и актуальных задач финансовой службы.

В чем смысл и задача управления денежными средствами?

У нас есть суммы в кассе и на банковском счету. В ближайшее время ждем поступления от покупателей. Скоро придется заплатить зарплату сотрудникам, налоги. Оплатить аренду офиса и мобильную связь. Не стоит забывать и о текущей деятельности. Для выполнения контрактов нам придется закупать материалы, отправлять сотрудников в прочая, прочая, прочая.. Не говоря уже о необязательных, но таких приятных вещах, как праздники и корпоративы. Хватит ли денег на все? Сведем ли мы баланс поступлений и платежей или придется привлекать кредиты. Берешь чужие деньги и на время, а возвращать придется свои, кровно заработанные, и навсегда. Плюс дополнительные проценты.

Чем и как может управлять финансовый директор?

1. Остатки на счетах и в кассе. Банковская выписка и кассовая книга до копейки покажет сколько у нас наличности. Деньги в этой тумбочке не могут появиться из ниоткуда.
2. Ожидаемые поступления. Как ни странно, вокруг крайне мало добрых и бескорыстных людей, готовых просто так, без условий и обязательств, перевести нам на банковский счет любую нужную сумму. Вряд ли имеет смысл объяснять контрагентам, что нам нужно платить за аренду офиса, нужны деньги на рекламу, налоги или мобильную связь. Мы можем рассчитывать только на исполнение обязательств от покупателей. Оплату ими выполненной нами работы или отгруженных товаров. Сроки и порядок таких платежей должны быть прописаны в договоре. Финансовый директор вряд ли может изменить эти сроки – управление поступлениями заключается в грамотном планировании. Необходимо организовать учет ожидаемых приходов и обеспечить все меры выполнения этих сроков.
3. Когда, сколько и за что платить? Платежи –наиболее эффективный рычаг управления денежными средствами. Финансовый директор участвует в согласовании оплат и всегда может остановить или, хотя бы отложить, любую операцию. Не стоит увлекаться и тормозить все заявки, рассчитывая на то, что действительно необходимый платеж дожмет заинтересованная служба.
   Если мы ограничим рекламу, скорее всего это приведет к падению будущих продаж. И через месяц или полгода поступления сократятся. Если тормознем производственный платеж, можем сорвать исполнения контракта. Кроме штрафов подобное чревато потерей репутации на рынке, которая, как известно, стоит дорого и зарабатывается годами. Если задержим зарплату или премию, рискуем потерять ключевых сотрудников. А много ли стоят генералы без армии?
   Система визирования оплат – серьезный инструмент. И, как всяким инструментом, этой технологией надо грамотно пользоваться. Хороший плотник при помощи топора сделает прекрасный шкаф или даже поставит дом. А неумеха рискует оттяпать себе палец.

Строим платежный график

Как известно, все задачи делятся на срочные и несрочные, важные и неважные. Хороший руководитель так выстраивает процесс управления, что наибольшее внимание (70-80%) уделяется несрочным и важным задачам. На срочные и важные дела остается около 15 % ресурсов. Срочные и неважные дела – не так и критичны, а несрочными и неважными делами можно совсем не заниматься.

Если мы без спешки и суеты эффективно решим, действительно, серьезные, но не горящие проблемы, то и в дальнейшем нас не настигнет неожиданно пожар – не придется резко принимать непродуманные решения, текучка станет простой, и неприятные сюрпризы нас е будут напрягать.

Помните старую шутку про опоздание поездов? Как думаете, легче соблюдать график, когда все поезда идут по расписанию или когда из-за опозданий и задержек на стрелках возникает толкучка. Паровозы образуют пробки, часами ожидая, когда освободится проезд? Но, ведь сейчас опоздания не растут бесконечно? Бывают задержки на час-два, но вряд ли на неделю и более. Значит, даже при существующих опозданиях график движения соблюдается. Так что же нам мешает один раз восстановить режим поездов и соблюдать график всегда. Ведь, без опозданий это гораздо проще?

С управлением деньгами такая же картина.

Есть важные, но несрочные задачи. Бизнес-план на квартал, год и более. Наш бизнес определен и весь процесс спланирован и четко выстроен. Мы знаем будущие денежные потоки. Когда поступят оплаты от покупателей. Что нам нужно заплатить, чтобы бизнес развивался и активно рос. Без такого реального плана вряд ли возможна успешная работа.

Есть план на месяц. Здесь мы уже довольно точно можем определить когда нужно платить зарплату сотрудникам и налоги, когда пройдут регулярные платежи – аренда, связь, коммуналка. Обычно уже есть производственные планы – договора и контракты либо уже заключены, либо находятся в процессе согласования – график поступлений и производственных оплат уже зафиксирован в корпоративной учетной системе. Сравнив ожидаемые поступления и все запланированные платежи, конечно, если эти планы реальны и не оторваны от жизни, мы можем свести баланс. Конечно, надо подстраховаться. Надо заложить резерв на случай, если нас подведут покупатели (задержат оплату) или возникнет незапланированный платеж. Впрочем, при грамотном бюджете вторая ситуация – скорее нечастое исключение, чем правило. Если на все хватает денег и есть запас, который карман не тянет, хорошо. Если, обычно на конец месяца, ожидается кассовый разрыв, есть время найти источник финансирования, например, договорится с банком о кредитной линии. Ведь, при грамотном бюджете, необходимость таких заимствований заложена в бизнес-план и все кредитные договора согласованы и подписаны заранее.

Ежедневная оперативная работа обычно опирается на недельный, реже декадный, платежный график. Если финансовая служба корректно и грамотно ведет бюджет и формирует месячные планы, то недельные цели определены. Известно, сколько средств мы должны накопить к пятнице, чтобы к концу месяца сделать крупные необходимые выплаты (те же налоги). Ежедневная выписка банка и кассовая книга под рукой. Заявки на оплату введены в систему визирования – проверены и согласованы нормативы и бюджеты. Цели ясны, задачи определены. Четко организованная работа заключается в контроле соблюдения бюджетной дисциплины. Утром финансовый директор видит платежный график. Остатки соответствуют графику. На сегодня предварительно согласованные платежки уже прошли визирование и контроль планово-экономической службы. Если все в порядке – остается формальность, подписать сегодняшние платежи и отправить их на исполнение. График движения поездов соблюдается – даже часовых опозданий не будет.

Подведем итоги

Хорошо организованное управление деньгами опирается на результаты работы финансовой службы:

• Согласованный долгосрочный бизнес-план. Желательно, не менее года, в крайнем случае, 3-6 месяцев. В таком бюджете определены все источники финансирования и поставлены цели на все отчетные периоды – квартал и месяц
• Оперативный кассовый план – обычно месяц или квартал. Произведен расчет денежных потоков. Учтены регулярные крупные и значимые платежи. Выявлены кассовые разрывы и обеспечены источники их покрытия.
• Еженедельный платежный график. Рассчитаны фактические и планируемые ежедневные остатки денежных средств. Выстроена система визирования заявок. При нормальном производственном режиме в работу запускаются предварительно согласованные платежи.

Гладко было на бумаге, да забыли про овраги

Мы кратко описали выстроенную систему управления денежными средствами, которая опирается на различные виды финансового и управленческого учета – среднесрочные и долгосрочные бюджеты с источниками финансирования, лимиты и нормативы по бизнес единицам компании, корректное планирование ожидаемых поступлений и прогнозов, систему визирования заявок на оплату, интегрированную со всеми видами учета.

Всегда ли у нас такая идеальная ситуация? Все ли наши бизнес-планы исполнимы? Не подводят нас покупатели? Не срывают сроки оплат? Есть ли в нашей компании корпоративная информационная система, обеспечивающая все виды учета, в тч бюджетирование, визирование, планирование, прогноз и контроль исполнения?

Наверное, любой финансовый директор грустно улыбнется и не на все эти вопросы даст утвердительный ответ. Редко встречается не только идеал, но даже приближение к подобному идеалу. Значит, нам придется выдерживать график движения при опозданиях поездов на час-два и не допустить опозданий на несколько дней и недель. А это – сложнее и требует больше времени и сил.

Возникают новые задачи, каждая из которых достойна отдельного обсуждения. Например:

• Формирование резервов как неоплат покупателей, так и незапланированных расходов
• Предварительное визирование при неисполнении бюджета продаж и поступлений.
• Выстраивание иерархии заявок – приемы и методы как определять наиболее важные платежи, что можно отложить.
• Работа с дебиторской задолженностью – организация службы credit control.
• Привлечение внешних источников финансирование. Работа с банками и кредитами.
• Мотивация подразделений и персонала на выполнение производственных планов, в т.ч. по выручке, финансовому результату и поступлениям.

Интересных и важных задач немало. И некоторые из них мы планируем обсудить отдельно.

Управление денежными средствами на предприятии

Основная цель управления – оптимизация среднего остатка денежных активов. С одной стороны это максимизация их среднего остатка для обеспечения постоянной платёжеспособности предприятия, с другой – минимизация их среднего остатка во избежание потери их реальной стоимости. Процесс управления денежными активами предприятия проводится по той же схеме, что и предыдущие виды оборотных активов.

На стадии анализа рассчитываются следующие показатели:

1. коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия

(КУда = ДАср / ОАср,

Где: ДАср – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде,

ОАср – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде),

2. средний период оборота денежных активов, в днях

(ПОда = ДАср / РДАо,

— где РДАо – однодневный объём расходования денежных средств в рассматриваемом периоде),

3. количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде

— где РДА – общий объём расходования денежных средств в рассматриваемом периоде),

4. коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций

(КРкфи = П / КФИср,

-где П – сумма чистой прибыли, полученная предприятием от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов в рассматриваемом периоде,

-КФИср – средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде) и др.

На стадии оптимизации среднего остатка денежных активов предприятия рассчитываются следующие показатели:

планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия

(ДАо ср =ПОод/КОда,

где ПОод – планируемый объём отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия,

КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в планируемом периоде),

планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия (ДАс = ДАо * КВпдс, где КВпдс – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде), планируемая сумма компенсационного остатка денежных активов предприятия (ДАк – определяется соглашением о банковском обслуживании), планируемая сумма инвестиционного остатка денежных активов предприятия (ДАи) и средние величины этих показателей в плановом периоде. Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путём суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах. Помимо этого способа, используются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов, такие как Модель Баумоля, Модель Миллера – Орра и другие.

Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при обеспечении платёжеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев: неотложные обязательства (со сроком исполнения до 1 месяца) ≤ остаток денежных средств и краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до 3 месяцев) ≤ Остаток денежных активов + Размер чистой стоимости реализации текущей дебиторской задолженности.

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций – эквивалентов денежных средств предприятия должен исходить из таких критериев: Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Среднерыночный уровень доходности краткосрочных инвестиций при соответствующем уровне риска и Уровень доходности каждого инструмента инвестирования > Темп инфляции в стране.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе, потребности и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

Политика управления денежными средствами состоит в оптимизации общего остатка денежных средств и обеспечении постоянной платежеспособности предприятия.

Политика управления денежными активами предусматривает:

1) определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности;

2) дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций;

3) выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода;

4) корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средне потребности в денежных активах;

5) обеспечение ускорения оборота денежных активов;

6) обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств;

7) минимизация потерь используемых денежных активов при инфляции.

Для обеспечения постоянно платежеспособности предприятия рекомендуется величину денежный средств, находящихся на р/с предприятия, поддерживать в пределах 1/5 части величины оборотных средств предприятия (правило пятого пальца), но это тормозит развитие предприятия.

Для управления денежными средствами разработана специальные экономические модели:

а) Модель Миллера-Орра.Эта модель может быть реализована при проведении следующих операций: