Методы прогнозирования денежных потоков

Прогнозирование денежных потоков предприятия;

Прогнозирование денежных потоков предприятия является необходимым условием в процессе управления финансами, бизнес – планирования, при формировании взаимоотношений с потребителями продукции, поставщиками сырья и материалов, с потенциальными или стратегическими партнерами.

Ритмичность платежно – расчетной дисциплины фирмы зависит от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Увязка представляет собой синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов. Денежные средства, поступающие от дебиторов за продукцию, взятую в кредит, с небольшим временным лагом используют для расчетов с кредиторами.

Превышение притоков денежных средств над их оттоками используют для наращивания экономического потенциала фирмы (приобретения основных средств и оборотных активов), а так же для выплаты дивидендов.

При недостаточности денежных средств для покрытия счетов кредиторов используют краткосрочные кредиты, которые являются платными, либо, при наличии, страховой запас денежных средств (как правило, в виде высоколиквидных ценных бумаг).

В условиях рыночной экономики необходимо осуществлять прогнозирование денежных потоков, чтобы сделать денежные потоки предсказуемыми, прозрачными.

Существуют различные методы прогнозирования денежных потоков. Как, правило, они предусматривают построение бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и т.п. Прогноз осуществляется на период в разрезе единичных периодов: год в разрезе кварталов, год в разрезе месяцев и т.п.

Процедура методики прогнозирования:

1 этап. Прогнозирование денежных поступлений по единичным периодам.

Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров (оказание услуг), которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и с отсрочкой платежа. Большинство предприятий на практике, как правило, определяют средний период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого, рассчитывают, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в этот единичный период, а какая в следующем. Затем с помощью балансового метода оценивают изменение дебиторской задолженности и рассчитывают денежные поступления.

Базовое балансовое уравнение:

ДП = ДБЗнач +В — ДБЗкон,

где ДСП – денежные средства, поступившие в данный единичный период, ДБЗнач, ДБЗкон – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало и конец единичного периода.

При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный единичный период.

2 этап. Прогнозирование оттока денежных средств по единичным периодам.

Основными составными элементами являются: погашение кредиторской задолженности, заработная плата персонала, административные и другие расходы, выплата налогов, дивидендов.

При «растягивании» кредиторской задолженности теряются льготы, предоставляемые поставщиками, кредиторская задолженность становится дорогостоящим источником финансирования.

3 этап. Расчет чистого денежного потока (излишек / недостаток) по единичным периодам.

Производится сопоставление прогнозируемых денежных поступлений и выплат, рассчитывается чистый денежный поток:

ЧДП = ДПпос – ДПвып,

Где ДПпос – денежные средства поступившие в течение единичного периода, ДПвып – денежные средства, направленные на выплаты, связанные с деятельностью фирмы.

4. Этап. Определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе единичных периодов.

На основе результатов 3 этапа определяются размеры краткосрочной банковской ссуды по каждому единичному периоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока

При расчете учитывают размер денежных средств на начало и конец единичного периода, прогнозируемый минимум размера денежных средств на счете фирмы для осуществления нормальной деятельности, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

Остаток денежных средств на конец единичного периода рассчитывают путем суммирования остатка денежных средств на начало единичного периода и чистого денежного потока (сальдо денежного потока) единичного периода:

ДСкон = ДСнач + ЧДП

Прогнозируемый минимум денежных средств (целевое сальдо денежных средств) можно задать исходя из специфики деятельности фирмы, учета потребности в минимуме средств для начало работы (ДСпмин) и прогнозируемого темпа инфляции в единичный период:

ЦДСмин = ДСпмин * Трин

Излишек (недостаток) денежных средств рассчитывается вычитанием из суммы денежных средств на конец единичного периода (ДСкон) величины целевого сальдо (ЦДСмин):

ИНДС = ДСкон – ЦДСмин

Пример. Рассмотрим возможный вариант прогнозирования денежного потока предприятия, используя данные таблицы 9.4..

X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2018

ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Финансовое планирование базируется на использовании систем перспективного планирования (реализуется сроком на 1-3 года), текущего (на 1 год) и оперативного планирования (на декаду, квартал или месяц). Все системы планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Также одним из важнейших инструментом управления денежными потоками на предприятии является их бюджетирование, которое представляет собой процесс планирования будущей деятельности предприятия, результаты которого оформляются системой прогнозных бюджетов [1].

Перед тем, как планировать необходимый объем денежных ресурсов, предприятию нужно проследить тенденцию их изменения за прошлые годы. В данной статье рассматриваются результаты планирования денежных потоков исследуемого предприятия за 2017 год. Для того, чтобы иметь представление о состоянии денежных потоков на предприятии, была исследована динамика положительного, отрицательного и чистого денежных потоков станкостроительного завода ОАО «Саста» за период с 2014 по 2016 годы (таблица 1), рассчитанных на основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «Саста». [3]

Таблица 1 — Динамика денежных потоков ОАО «Саста» за 2014 — 2016 гг.

Показатели, тыс. руб.

Абсолютное изменение, тыс. руб.

Темп роста (снижения), %

2015 г. к 2014 г.

2016 г. к 2015 г.

2015 г. к 2014 г.

2016 г. к 2015 г.

Таблица наглядно иллюстрирует общее сокращение величин как положительного денежного потока, так и отрицательного денежного потока ОАО «Саста» в период с 2014 г. по 2016 г., но величина чистого денежного потока в целом увеличилась, что положительным образом повлияло на финансовую устойчивость фирмы. Вместе с тем, динамика изменения денежных потоков предприятия носила скачкообразный характер. Так, в период с 2014 г. по 2015 г. денежные потоки предприятия резко сократились: положительный денежный поток сократился за этот период почти в 5,5 раз, отрицательный денежный поток – в 4 раза, чистый денежный поток – более, чем в 12 раз. Однако уже к концу 2016 г. предприятию удалось замедлить отток денег из оборота и увеличить их приток на 22%, что и повлияло на увеличение чистого денежного потока в этот период. Как можно заметить, общий приток денежных средств наблюдался у ОАО «Саста» в 2014 г. и в 2016 г. в размере 1 127 тыс. руб. и 1 782 тыс. руб. соответственно, в 2015 г. предприятие имело крупный денежный отток в размере 13 793 тыс. руб., что могло быть вызвано расчетами с кредиторами и прочими значительными расходами для модернизации производства.

Анализ данных о состоянии денежных потоков за прошлые отчетные периоды дал возможность ОАО «Саста» выстроить определенную систему их планирования с учетом внесения желаемых изменений. Для этого уже в конце 2016 г. финансовый менеджмент предприятия поставил перед собой задачу составления прогнозируемого бюджета денежных средств на 2017 г., который бы учитывал величину будущих поступлений и платежей денежных средств по различным видам деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой) и в итоге отражал излишек или недостаток денежных ресурсов, а также был нацелен на сокращение недостатка денег в производстве и достижение оптимальной их величины, определяемой с использованием экономико-математических моделей Баумоля и Миллера-Орра. Таким образом, уже к концу 2017 г. предприятие смогло увидеть и оценить результаты выполнения плана, а также сравнить планируемые величины с фактическими данными (таблица 2).

Таблица 2 — Сравнение планируемого и фактического значений денежных потоков ОАО «Саста» за 2017 г.

Показатель, тыс. руб.

Абсолютное изменение, тыс. руб.

В целом план выполнен достаточно точно. Как и планировалось, удалось сохранить приток денег в фирму и даже увеличить его на 465 тыс. руб. Положительной динамике роста чистого денежного потока предприятия на 9% в 2017 г. способствовала как тенденция к увеличению притока денежных средств в фирму, так и превышение его величины над размером денежного оттока. Большая часть поступлений денежных средств была образована за счет притока от реализации продукции (75%), большая часть платежей была связана с погашением кредиторской задолженности, оплатой труда и управленческими расходами (48% и 38% соответственно). Вместе с тем в 2017 г. произошло небольшое увеличение размера оттока денежных средств из фирмы (менее 1%), что явилось незапланированным событием вследствие влияния фактора неопределенности рыночной среды, однако величина платежей все же не превысила общего размера поступлений, и как следствие угроза дефицита денежных средств не возникла, как и планировалось. План по осуществлению внешнего финансирования деятельности ОАО «Саста» также оказался точным. С учетом минимально необходимого остатка денежных средств на расчетном счете предприятия потребность во внешнем финансировании, как и было заложено в плане, возникла лишь в первом и втором кварталах 2017 г.: в I квартале предприятие дополнительно привлекло денежные средства в размере 709,7 тыс. руб., во II квартале потребность во внешнем финансировании сократилась почти на 42% и составила 297,5 тыс. руб. В третьем и четвертом кварталах необходимость во внешнем финансировании производственной деятельности ОАО «Саста» не возникла, так как величина денежного остатка превышала его минимально необходимый размер на расчетном счете предприятия.

Несмотря на очевидность необходимости финансового планирования, в процессе его реализации предприятие зачастую сталкивается с рядом факторов, ограничивающих его использование. В первую очередь это, конечно, высокая нестабильность внешней среды, которая создает значительные трудности при составлении точного прогнозного плана развития предприятия. Второй важнейшей проблемой является оперативность составления планов. Даже хорошо проработанный план становиться ненужным, если опаздывает к заданному времени. Также, несмотря на высокую потребность в эффективном финансовом планировании как на малых, так и крупных предприятиях, зачастую оно доступно лишь предприятиям, обладающим значительными средствами для привлечения высококвалифицированных специалистов, способных вести масштабную плановую работу [2]. Для решения проблем финансового планирования предприятие должно осуществлять сценарное планирование с учетом изменений внешней среды, внешних и внутренних рисков, при этом нужно планировать защитные действия для компенсации реальных угроз внешней рыночной среды; система планирования должна быть привязана к имеющейся на предприятии системе центров ответственности, полномочий, системе контроллинга; обязательное требование — система планирования должна включать в себя систему мотивации для топ-менеджеров, «ключевых» руководителей и специалистов. Реализация этих принципов построения системы планирования позволит выстроить и реализовать стратегию, минимизирующую вероятность финансовых потерь предприятия.

Итак, можно сделать вывод о достаточно близком совпадении прогнозного плана денежных потоков ОАО «Саста» на 2017 год с фактически полученными данными по этому году, что, безусловно, положительным образом характеризует работу финансового менеджмента на данном предприятии. При этом, все же можно наблюдать небольшие отклонения в фактических величинах в сравнении с плановыми, что обусловлено непредвиденными обстоятельствами. Положительный и чистый денежные потоки фирмы фактически имеют даже больший размер, чем планировалось, то есть приток денег в производство вырос. Это дало предприятию стимул к развитию своей производственной деятельности. Однако расходы по факту оказались чуть больше, чем планировалось. Данная ситуация должна заставить финансового менеджера предприятия более грамотно подходить к разработке плана, для того, чтобы не допустить ошибочных прогнозов, которые могут создать серьезную угрозу производственной и финансовой деятельности предприятия. Таким образом, реализация планирования денежных потоков дала предприятию возможность добиться поставленных целей и улучшить свои финансовые результаты в отчетном периоде.

Финансовый менеджмент: учебник / В.Ю. Барашьян, В.Д. Бджола, О.Г. Журавлева [и др.]; под ред. В.С. Золотарева, В.Ю. Барашьян. — М.: КНОРУС, 2015. — с 351-354.

Мельникова Т.И., Гуляева Е.Л. Финансовое планирование и бюджетирование: курс лекций / Т.И. Мельникова, Е.Л. Гуляева – Новосибирск: издательство СибАГС, 2015. – с. 183 – 194.

Годовые отчеты станкостроительного завода ОАО «Саста» за 2014 – 2016 гг.

5.7. Прогнозирование денежных потоков

5.7. Прогнозирование денежных потоков

Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и кассе (платежный баланс). Он разрабатывается на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам.

Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприятия (поток денежных средств). С помощью этого документа обеспечивается оперативное финансирование всех хозяйственных операций без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую).

На основе платежного баланса предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами. Данный документ позволяет планировать состояние собственных средств, а также привлекать в необходимых случаях банковский или коммерческий кредит. С помощью этого документа контролируется выпуск продукции (услуг) и ее реализация.

При составлении платежного баланса финансовая служба координирует свою работу с бухгалтерией и другими управленческими структурами предприятия. Бухгалтерия обеспечивает сбор информации по операциям на счетах предприятия о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, срочных и просроченных ссуд банков, об уплате налогов, расчетов с поставщиками и подрядчиками, с персоналом по оплате труда и т. д.

Необходимость составления подобного документа существенно возросла в связи с изменением порядка расчетов и кредитования, наличием значительных неплатежей государству, партнерам и работникам по оплате труда. Все это требует повышенного внимания к ежедневной сбалансированности между потоками денежных поступлений и платежей. Если таковая отсутствует, то принимаются срочные меры по привлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств.

План движения денежных средств показан на рис. 5.7.

В расходной части платежного баланса выделяются первоочередные платежи за счет неотложных нужд (плата за воду, телефон, энергоснабжение, теплоснабжение и т. д.). Это имеет особо важное значение для обеспечения жизнедеятельности предприятия в случае возникновения финансовых трудностей.

В соответствии с Указом Президента РФ «О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве» № 1005 от 23.05.94 выплаты денежных средств осуществляются в первоочередном порядке.

С 01.07.94 предприятия вправе получать в банках, в которых находятся их расчетные счета, денежные средства на неотложные нужды в размере до 5 % среднедневных поступлений за предшествующий квартал, в том числе на выплату заработной платы и приравненных к ней платежей до 5-кратного размера минимальной месячной оплаты труда, установленной законодательством (исходя из фактической среднесписочной численности работников в пределах заработанных средств).

Для определения ежедневной нормы выдачи средств на неотложные нужды на каждый квартал юридические лица представляют в обслуживающие их банки по месту нахождения расчетных счетов до 10 числа первого месяца, следующего за отчетным кварталом, сведения о поступлении на эти счета средств от реализации продукции (работ, услуг) за истекший квартал.

Рис. 5.7. План движения денежных средств по счетам в банках и кассе

Размер среднедневного поступления средств определяется путем деления выручки от реализации продукции (без косвенных налогов) за истекший квартал на число рабочих дней того же периода.

Выдача средств на неотложные нужды производится банком на основании заявления клиента. Периодичность оставления средств на расчетном счете для использования на неотложные нужды устанавливается также по письменному заявлению клиента. Сумма средств может быть забронирована из поступлений на счет клиента за предыдущий период исходя из установленной периодичности, чтобы на следующий день были произведены расходы в счет неотложных нужд независимо от текущих поступлений.

Целевое направление средств за счет неотложных нужд определяет руководитель предприятия. Если в течение предыдущего дня не было достаточных поступлений на счет клиента и фактический остаток на счете ниже суммы, подлежащей ежедневной выплате на неотложные нужды, то выдача денежных средств производится из ближайших поступлений текущего дня с учетом ранее оставленных средств. Данный порядок позволяет предприятиям располагать резервом средств для платежей и расчетов, которые могут быть произведены до урегулирования взаимоотношений с бюджетной системой. В счет неотложных нужд выдаются наличные денежные средства на цели, предусмотренные законодательством. Оставленные на расчетном счете средства для неотложных нужд используются путем предоставления банку расчетных документов или письменного заявления об оплате этих документов, находящихся в картотеке, независимо от установленной для их оплаты очередности. Остаток средств на неотложные нужды, который образовался на конец операционного дня, направляется на оплату предъявленных к расчетному счету документов.

В платежном обороте предприятия можно выделить безналичные и наличные платежи (расходы по оплате труда, по выплате дивидендов акционерам, оказание работникам материальной помощи и другие выплаты социального характера).

Отчет об исполнении платежного баланса составляется на основе оперативных финансовых сведений и документов, имеющихся в бухгалтерии: выписок со счетов в банках, кассовой книги, платежных поручений и др. Данные об исполнении платежного баланса позволяют руководству предприятия принимать оперативные меры по устранению недостатков в его финансово-хозяйственной деятельности и укреплению платежеспособности.

Они также служат базой для разработки данного документа на предстоящий плановый период.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Управление денежным потоком предприятия

Прогноз денежных потоков заключается в определении возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде, учитывая лишь важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и т. д.

Прогноз осуществляется на определенный период: на год (с разбивкой по кварталам); на квартал (с разбивкой по месяцам); на месяц (с разбивкой по декадам).

В общих чертах методика прогнозирования денежных потоков включает следующие операции:

1. Прогнозирование денежных поступлений за период. Основным источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого, можно определить долю выручки за реализованную продукцию, поступающую в данном периоде и в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитываются денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

ДЗнп + ВР = ДП + ДЗк

где ВР – выручка от реализации продукции за период (квартал) без косвенных налогов; ДЗнп – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода; ДП – денежные поступления в данном периоде; ДЗкп – дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода (квартала).

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторке по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. На первом этапе устанавливается усредненная доля дебиторов со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений от реализации продукции за определенный период.

2. Прогнозирование оттока денежных средств за период. Устанавливается отток денежных средств. Главным его составным элементом является погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предполагается, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, накладные расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, дивиденды.

3. Расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств). Посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяется чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо).

4. Исчисление общей потребности в краткосрочном финансировании. Определяется общая потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите). Многие руководители предприятий стремятся, в первую очередь, привлечь краткосрочные ссуды банков, так как отсутствует отработанная система управления оборотными активами и денежными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.