Российские банки на рынке ценных бумаг

Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка, на котором банки являются одними из основных субъектов. Коммерческие банки исторически были первым и учреждениями, которые начали специализироваться на операциях с ценными бумагами. На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги.

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Модели рынка ценных бумаг

В настоящее время существуют три модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников.

1.Небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

2.Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки.

3.Смешанная модель (Япония, Россия) – посредниками являются как банки так и небанковские компании.

Цели, которые преследуют банки, осуществляя операции с ценными бумагами, вытекают из самой природы и роли, которую они играют н а финансовом рынке. Ценные бумаги служат средством для достижения главной цели — получения прибыли. Они расширяют возможности банков по организации денежно-кредитных отношений, усиливают рыночный характер их деятельности. Стандартность и серийность, способность интенсивно обращаться на финансовых рынках обусловливают привлекательность ценных бумаг для банков, помогают обеспечивать их ликвидность.

Виды деятельности банков на рынке ценнымх бумаг

Банкам на рынке ценных бумаг разрешены почти все проводящиеся здесь операции (сделки). Они могут:

— выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;

— вкладывать средства в ценные бумаги;

— управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

— выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;

— оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);

— организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;

— выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» российские коммерческие банки имеют право выступать в роли финансовых посредников на рынке ценных бумаг. Банки, получившие соответствующие лицензии от ФСФР, могут выполнять следующие профессиональные функции на РЦБ.

Функции финансового брокера — это посреднические (агентские) функции, состоящие в купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения. При этом банк может выполнить поручение клиента одним из следующих способов: осуществить сделку на бирже; купить ценные бумаги у клиента для собственного портфеля или продать имеющиеся у него ценные бумаги клиенту. В том случае если заявка клиента касается котирующихся на официальном рынке акций, то такие сделки совершаются, как правило, на биржах.

Под дилерской деятельностью понимается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Следует заметить, что центральные банки являются, как правило, основными дилерами по государственным ценным бумагам. В настоящее время центральные банки через рынок ценных бумаг оказывают воздействие на денежный рынок и рынок капиталов.

Банки могут заниматься организацией выпуска ценных бумаг. Осуществляя эмиссию ценных бумаг, предприятия обычно прибегают к услугам посредников-банков, имеющих необходимый опыт и возможности: квалифицированный персонал, сеть отделений и филиалов, позволяющих расширить круг инвесторов.

Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств, которая включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами, подготовку бухгалтерских документов, зачет взаимных обязательств, расчеты по ним. Расчеты по операциям с ценными бумагами осуществляются на основании договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых банк производит расчеты.

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на них, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор (договор о счете депо), регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности.

Банки могут заниматься деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Такой деятельностью признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценным и бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Соответственно банки имеют право:

-инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обеспечивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации);

— учреждать небанковские инвестиционные институты;

— учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бумаг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

— учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п.). Указанные виды деятельности охватывают почти весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению клиента.

Отдельные работники банка могут получить статус специалиста финансового рынка, под которым применительно к кредитным организациям понимаются:

1) Лица, руководящие текущей деятельностью организации, действующей на финансовом рынке (руководитель и/или заместитель руководителя структурного подразделения, в должностные обязанности которого входит непосредственное осуществление деятельности на финансовом рынке, включая структурное подразделение, осуществляющее функции внутреннего учета в организации).

2) Контролер (работник кредитной организации, действующей на финансовом рынке, отвечающий за внутренний контроль в организации).

3) Специалист, который может оказывать консалтинговые и информационные услуги по операциям с ценными бумагами, инкассировать ценные бумаги.

Классификация операций с банков с ценными бумагами

В самом общем плане операции банков с ценными бумагами можно разделить (по разным критериям) на следующие группы и подгруппы:

— фондовые и коммерческие;

— эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые;

— собственные и клиентские.

Более детально операции (действия) коммерческих банков с ценными бумагами и иными инструментами можно классифицировать на ряд видов на основе также разных критериев, указанных ниже.

По критерию назначения операции (действия):

2. По критерию того, в какой части баланса отражается операция с ценными бумагами:

3. По критерию срочности:

— краткосрочные операции (от нескольких часов до одного года);

— среднесрочные операции (от одного года до пяти лет);

— долгосрочные операции (5—30 лет);

— бессрочные операции (без фиксации срока).

4. По критерию цели проведения операции:

— операции управления собственным капиталом; операции привлечения ресурсов;

-операции управления долгом;

— операции управления ликвидностью;

— операции управления средствами клиентов;

— операции управления рисками;

— операции управления кредитным портфелем;

— операции в целях обеспечения возврата размещенных денежных ресурсов;

— операции по поручению клиентов;

— хранение и учет прав на ценные бумаги;

— операции инкассирования ценных бумаг.

5. По критерию лежащей в основе операции ценной бумаги (инструмента):

— операции с акциями;

— операции с облигациями;

— операции с векселями;

— операции с чеками;

— операции с депозитарными расписками;

— операции с производными инструментами;

— операции со вспомогательными ценными бумагами.

6. По критерию валюты, в которой номинированы (выпущены) ценные бумаги:

— операции в национальной денежной единице;

— операции в иностранной валюте;

— операции в международных денежных единицах.

7. По критерию способа начисления текущего дохода:

— операции с дисконтными ценными бумагами;

— операции с купонными ценными бумагами;

— операции с дивидендными ценными бумагами;

8. По критерию того, в чьих интересах проводятся операции (кто является собственником инвестиций в ценные бумаги):

— собственные операции банка;

— операции для клиентов (включая операции доверительного управления).

Операции коммерческих банков на РЦБ многогранны. Более того, в последнее десятилетие отмечается в качестве общемировой тенденции рост как числа инструментов РЦБ, так и операций, проводимых с ними коммерческими банками.

Банки на рынке ценных бумаг

В зависимости от национального законодательства той или иной страны, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль.

Мировая практика знает два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Согласно одному из подходов банкам должно быть запрещено заниматься некоторыми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (брокерской, дилерской, организатора рынка), а также должны быть существенно ограничены отдельные виды непрофессиональной деятельности в качестве инвесторов.

Разделение банков на коммерческие и инвестиционные означает запрет коммерческим банкам (принимающим вклады и депозиты) осуществлять некоторые непрофессиональные операции с ценными бумагами (инвестировать в негосударственные ценные бумаги), которые представляют собой основной источник риска, а также запрет на некоторые виды профессиональной деятельности, несущие повышенный риск (например, дилерскую).

Второй подход представляет собой разрешение банкам сочетать обычные банковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг. Согласно этому подходу ограничение рисковости банковских инвестиционных операций осуществляется путем надлежащего государственного контроля за банковской деятельностью, а также повышенного внимания к проблеме конфликта интересов при операциях на финансовых рынках.

По действовавшему с 1990 г. банковскому законодательству банки в России являются универсальными банками, т.е. совмещают обычные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков. В соответствии с новой редакцией Закона РФ «О банках и банковской деятельности» (статья 6), вступившего в силу в 1996 г., банки могут осуществлять профессиональные виды деятельности на фондовом рынке «в соответствии с федеральными законами». С вступлением в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Итак, коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством. К таким видам деятельности относятся:

— клиринговая деятельность (расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг);

— ведение реестра владельцев ценных бумаг;

— консультационная и организаторская деятельность.

На рынке ценных бумаг банки ведут следующие виды профессиональной деятельности:

1) брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера на основе договора (за счет клиента). Брокером может быть и физическое и юридическое лицо;

2) дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Она разрешена только юридическим лицам;

3) управленческая деятельность – управление переданными управляющему во владение и принадлежащими другому лицу ценными бумагами в интересах этого лица за вознаграждение;

4) клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств;

5) депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги;

6) ведение реестров владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестров владельцев ценных бумаг;

7) организаторская деятельность – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов ценных бумаг, посредников при операциях с ценными бумагами и совершать операции с ценными бумагами от своего имени с целью получения дохода.

Коммерческие банки, выпуская собственные акции, выступают преимущественно в качестве акционерного общества, а не финансово-кредитного общества.

Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих предназначений – аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению предприятий, выпустивших акции, осуществлять их продажу, перепродажу, хранение и получение дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение.

На комиссионных началах коммерческие банки по договоренности с организациями, выпустившими облигации и другие ценные бумаги, могут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.

Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключенном между ссудозаемщиком и банком.

В последние годы коммерческие банки являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг.

Также коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:

1. собственные сделки банков с ценными бумагами:

2. гарантийные операции банков.

Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.

Банки могут вкладывать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к кредитованию.

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная роль, которую преследую банки, осуществляя торговые операции, – это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах.

Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательства перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае неполного размещения акций или облигаций займа, они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

Как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями широко используется такой вид операций с ценными бумагами, как операции РЕПО.

РЕПО – финансовая операция, состоящая из двух частей. Одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое принимает на себя вторая сторона. Обратная покупка ценных бумаг осуществляется оп цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами представляет тот доход, который должна получить сторона, выступившая в качестве покупателя ценных бумаг (продавца денежных средств) в первой части РЕПО. Существует еще одно определение РЕПО – кредит, обеспеченный ценными бумагами или кредитование под «залог» ценных бумаг.

Особый вид деятельности представляет собой посредническая деятельность по размещению ценных бумаг сторонних эмитентов на первичном рынке – андеррайтинг, которую также активно ведут коммерческие банки.

Операции банка с ценными бумагами разделяются на сделки, проводимые по пассивным операциям и сделки, проводимые по активным операциям.

— выпуск эмиссионных бумаг;

— выпуск неэмиссионных бумаг (векселей, сертификатов).

Ресурсы, полученные по пассивным операциям с ценными бумагами, являются устойчивыми, срочные ресурсами и, кроме того, привлекательными для инвесторов при наличии льгот по налогу на прибыль и подоходному налогу.

Активные операции с ценными бумагами включают:

— приобретение ценных бумаг других эмитентов с целью получения спекулятивной выгоды;

— приобретение государственных долговых обязательств;

— учет векселей предприятий и организаций;

— вложение средств в паи, акции предприятий с целью участия в управлении их деятельностью и получения дивидендов.

Значение коммерческих банков на рынке ценных бумаг в России

экономические науки

• Емельянова Юлия Викторовна , бакалавр, студент
• Санкт-Петербургский университет технологий управления и экономики

• ПОСРЕДНИК
• ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
• ЭМИТЕНТ
• РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
• КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК
• ИНВЕСТОР

Похожие материалы

Коммерческие банк, как участник финансовой системы, занимает особое место среди участников.

В различных странах роль банков не одинакова. В некоторых странах им запрещена деятельность на рынке ценных бумаг, например, США, в других, как Япония, банки подразделяются на коммерческие и инвестиционные с разделением функций, в других странах, как пример Россия, Германия, Франция, это универсальная организация, совмещающая функции.

В России деятельность банков регламентируется Федеральным Законом от 02.12.1990г. №395-1 «О банках и банковской деятельности» согласно ему банк — универсальная организация, которая кроме своей основной задачи — банковских операций, осуществляет все виды деятельности, все операции на рынке ценных бумаг в соответствии с Федеральным Законом. [1]

По данным Центрального Банка на 01.09.2018 всего в России 512 действующих кредитных организаций. Это в большинстве своем средние и мелкие банки. [2]

Рынок ценных бумаг в России переживает очередной кризис ввиду введения санкций, нестабильности доллара, изменения ключевой ставки. При этом банки играют важнейшую роль, формируя свой собственный портфель, выполняя ключевые функции на рынке.

По данным Банка России в 2017г. портфель ценных бумаг в кредитных организациях 9,7%, (12,3 трлн рублей), доля в активах банковского сектора 14,5%. Большая часть этого портфеля — 81% вложения в долговые обязательства, его объем увеличился до 9,9 трлн рублей. В то же время существенно увеличились вложения в долговые обязательства Российской Федерации — до 3,6 трлн рублей, однако их доля в общем объеме вложений в долговые ценные бумаги незначительно снизилась — с 36,1 до 35,8%. [3]

Проанализируем динамику удельного веса портфеля ценных бумаг в активах банковского сектора и его объем в кредитных организациях.

Рисунок 1. Портфель ценных бумаг кредитных организаций [3]

Как мы видим на рис. 1, начиная с 2010г. Портфель увеличился в 2,9 раза. Если рассмотреть динамику, можно увидеть, что скачки в сторону увеличения были в 2011г, 2014г, 2015г., что связано в 2010-2011гг. с выходом из кризиса, появлением свободных средств. В 2014г, 2015г. значительно вырос курс доллара, произошла валютная переоценка.

2015-2017гг. очень сложное время для банковского сектора, для экономики в целом. Незначительные колебания обусловлены введением санкций, скачками курса валюты, санацией и отзывом лицензий.

Рисунок 2. Доля портфеля ценных бумаг в активах банковского сектора [3]

По рис. 2 видно, что доля портфеля ценных бумаг в активах банковского сектора с 2010г. до 2014г. постепенно снижалась, что, по моему мнению, связано с повышенными рисками на рынках в связи с политической ситуацией, в 2010 г. повышение доли можно связать с выходом из кризиса и формированием портфеля уже в новых условиях. В 2015г. На фоне нестабильности ключевой ставки происходит ее увеличение.

Функции коммерческих банков:

1. Как эмитент: размещение своих обязательств (депозиты, сберегательные сертификаты, векселя, эмитент своих же акций, облигаций и опционов).
   • Выпуск векселей, депозитных и сберегательных сертификатов — накопление денежных средств, создание платежных.
   • Эмиссия акций осуществляется в следующих случаях: при учреждении организации, привлечении заемного капитала и увеличении уставного капитала путем дополнительного выпуска акций.
   • Выпуск облигаций распространен в России не так широко, хоть и последнее время возрос.
   • Банковские векселя пользовались большим просом так как использовались в основном для торговых операций.
2. Как инвестор: размещение собственных средств в ценные бумаги. Таким способом банк формирует свой инвестиционный портфель с целью получения дохода, обеспечения ликвидности.
3. Посредник: банки могут выполнять роль брокера и участника доверительного управления
   • Брокерская деятельность — проведение сделок, заключение договоров. [4]
   • Доверительное управление бумагами, денежными средствами для совершения сделок и заключения договоров. [4]
   • То есть банк выступает посредником в обращении ценных бумаг (покупке, продаже, хранению, получению дивидендов, купонов) тем самым получая комиссионное вознаграждение.
4. Инфраструктурное обслуживание: роль депозитария и инвестиционного консультанта.
   • Депозитарная деятельность — хранение и учет ценных бумаг, прав на них. [4]
   • Роль инвестиционного консультанта заключается в качественном консультировании, формировании портфеля клиента под его потребности.

Хоть такая деятельность и несет определенные риски (само инвестирование, валютная переоценка активов) и имеет свои недостатки, но и широкая деятельность дает двустороннюю выгоду:

• возможность поддерживать свою ликвидность
• возможность диверсифицировать свой портфель
• комиссионное вознаграждение
• увеличение конкурентоспособности
• формирование уставного капитала
• привлечение заемных средств
• накопление денежных средств

Для рынка ценных бумаг:

• расширение инвестиционных возможностей
• увеличение количества инвесторов
• поддержание спроса на рынке
• распределение средств между отраслями экономики

Как мы видим, кредитная организация выполняет все возможные роли на рынке ценных бумаг. Это роль: эмитента, инвестора и посредника. Которые естественно играют важнейшую роль. Можно сделать вывод, что банк и рынок ценных бумаг в финансовой системе страны — взаимосвязанные структуры, которые функционируют с помощью друг друга. Они влияют друг на друга и элементы всей системы. Универсализация банков —важнейшее решение для страны, позволяющее расширить возможности взаимодействия внутри всей финансовой системы, улучшить их.

Список литературы

1. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 03.08.2018) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп., вступ. в силу с 26.09.2018)
2. Центральный банк Российской Федерации // Сведения о количестве действующих кредитных организаций и их филиалов в территориальном разрезе по состоянию на 01.09.2018 . электронный ресурс] – Режим доступа https://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=bank_system/cr_inst_branch_010918.htm&pid=lic&sid=itm_3982 , свободный. – (дата обращения: 04.10.2018)
3. Департамент банковского надзора//Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора – 2017.- С. 27
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.08.2018) «О рынке ценных бумаг»

Электронное периодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.